3家*ST公司面臨強制退市，這家再現收入跨期

*ST公司今年的“保殼”大戰即將收官，三家公司收到年審機構通知，預計收到非無保留意見審計報告，這也意味著公司股票將觸發強制退市情形。

來源：攝圖網

*ST創興再現收入成本跨期，“保殼”還是懸了

4月22日，*ST創興（600193.SH）公告稱，公司股票預計觸及財務類終止上市情形。

*ST創興當天收到審計機構項目組的通知，政旦志遠（深圳）會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱：政旦志遠）將對公司2025年度財務報告出具保留意見或無法表示意見。

會計師表示，在審計過程中發現*ST創興2025年承接的工程項目以分包為主，部分項目應收賬款存在逾期，截至目前部分項目回款比例較低。同時，部分項目商業合理性難以確認，會計師無法獲取充分、適當的審計證據。

*ST創興股票已被上交所實施退市風險警示（*ST），若2025年再觸及“經審計的財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告”，公司股票將被終止上市。

除此之外，*ST創興還面臨其他退市風險。

針對主板上市公司，上交所股票上市規則規定的財務類退市情形還包括“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元”“最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值”。

根據業績預告，*ST創興預計2025年營業收入、扣除后營業收入均為3.1億元至3.5億元，歸母凈利潤為-2900萬元至-2100萬元，扣非歸母凈利潤為-1億元至-8000萬元，預計2025年末凈資產6000萬元至7800萬元。

但政旦志遠就該業績預告出具了專項說明，表示尚不能確定*ST創興2025年扣除后的營業收入超過3億元，也不能確定其可否消除財務類退市指標情形。

值得注意的是，2025年第一季度至第三季度，公司營業收入分別為24.77萬元、12.62萬元、1835.46萬元。據此計算，第四季度的營業收入將占全年收入的九成以上。

業績預告發布后，上交所下發監管函，要求*ST創興說明收入確認合規性以及資產減值的情況。上交所發現，截至2025年第三季度末，公司應收賬款凈額為3.02億元，部分應收賬款的回款進度慢于預期，部分存在無法全部收回的風險，若應收賬款信用減值計提金額過大，將導致公司2025年末凈資產為負值。

*ST創興回復稱，部分項目履約進度及收入成本跨期存在問題，可能對相關項目收入進行調減，否認存在少記減值、虛增資產以規避退市的情形。

政旦志遠提示，*ST創興在部分項目中承擔的具體責任尚在核實過程中。部分客戶與供應商存在股權關系，經對主要客戶中化學曙光建設有限公司等主體開展多層穿透核查，發現其中間環節相關方與該客戶項目的部分供應商存在聯系電話、電子郵箱相同或地址相近等情況。

同時，審計機構尚未完成對以前年度客戶的回款核查工作，應收賬款壞賬的轉回情況是否符合《企業會計準則》規定有待進一步確認，不排除存在其他調整事項導致期末凈資產為負值的情況。

值得注意的是，2025年11月，上海證監局對*ST創興采取責令改正措施，公司存在的問題便包括部分業務收入、成本跨期。

具體而言，*ST創興于2022年至2024年確認收入、成本的25個建筑與裝飾工程項目存在跨期問題。上述項目竣工驗收后，公司未準確核算資產負債表日累計投入成本并及時更新預計總成本，而是將大額收入及成本確認在竣工后年度，導致2021年至2024年年報的財務數據存在虛假記載。

*ST創興由此對2021年至2024年年報進行追溯調整。其中，2023年、2024年凈利潤調整前后均為虧損。

2023年及2024年，公司更正前的營業收入分別為1.3億元、8401.3萬元，經調整后分別為1.16億元、2164.63萬元，調減金額分別占各期年報披露金額的10.72%、74.23%。

預計收到非無保留審計意見，這兩家公司也處于退市邊緣

*ST巖石（600696.SH）與*ST觀典（688287.SH）也預計收到2025年年審機構出具的非無保留審計意見。

2026年4月23日，*ST巖石披露收到尤尼泰振青會計師事務所（特殊普通合伙）出具的審計說明，審計機構依據當前執行的審計程序、獲取的審計證據綜合判斷，將對公司2025年財務報告出具非無保留意見。

根據我們前期發表的《*ST公司“冰火兩重天”：一批走向退市邊緣，一批成功“摘星”》，*ST巖石在2022年至2024年連續三年收到保留意見的審計報告，2024年形成保留意見的基礎主要涉及關聯方及關聯交易、訴訟事項和存貨監盤三方面。

其一，存在信訪投訴稱*ST巖石通過未披露的關聯方提高銷售業績等，雖然公司未確認部分疑似關聯方交易收入，但會計師不能排除公司可能存在類似情況。其二，公司因債務違約引發的訴訟處于待開庭或審理階段，會計師未能獲取充分、適當的審計證據以確定訴訟事項對財務報表可能產生的影響。其三，公司存貨中半成品3.64億元均因訴訟事項被查封，會計師無法執行監盤程序。

除了審計意見，*ST巖石還存在其他退市風險。

一方面，業績預告顯示，公司預計2025年實現營業收入4800萬元至6000萬元、扣除后營業收入4500萬元至5700萬元、歸母凈利潤-2.5億元至-1.8億元、扣非歸母凈利潤-1.8億元至-1.3億元。

另一方面，截至2026年4月23日，*ST巖石總市值為4.38億元，已連續14個交易日低于5億元，面臨市值退市危機。

4月23日，*ST觀典披露股票交易異常波動暨退市風險提示公告，再度提示中喜會計師事務所(特殊普通合伙)（以下簡稱：中喜所）將對公司2025年度財務報告出具非無保留意見審計報告。

根據中喜所4月9日出具的專項審計說明，針對*ST觀典應收賬款已發出的函證大部分尚未回函，函證程序尚未完成，會計師無法判斷應收賬款的可收回性及壞賬準備計提的充分性。

同時，因涉嫌信息披露違法違規等，2026年4月，*ST觀典收到證監會下發的《立案告知書》。若截至審計報告出具日，公司仍未收到該立案調查事項的結論性意見或決定，會計師將無法判斷立案調查結果對財務報表可能產生的影響。

中喜所同時提示稱，由于*ST觀典2025年度財務報表審計工作尚未完成，經審計的財務數據與業績快報可能存在重大差異。

根據*ST觀典披露的業績快報，公司預計2025年營業收入、扣除后營業收入均為1.24億元，歸母凈利潤為-2.14億元。而對于科創板公司來說，退市指標規定的營收紅線為1億元。

*ST觀典2025年年報的預約披露日原定為2026年4月24日，目前已延期至4月29日。

2023年、2024年，*ST觀典也都收到保留意見的審計報告，分別與公司存在大額預付款和被立案調查有關。

據北京證監局出具的行政處罰決定書，2022年8月至2023年12月，*ST觀典向8家公司累計轉出資金2.84億元，后轉至關聯方，或用于實控人高明對外借款以及高明指定的其他用途。