年銷25億后，這個“抖品牌”要上市了

當2025年銷售額突破24.99億元后，參半母公司小闊科技正式向港交所遞交上市申請，劍指“港股口腔護理第一股”。

這個憑借新消費“流量造牌”模式崛起的品牌，已然成為行業內極具代表性的樣本。

依托抖音、小紅書等新流量平臺，參半通過內容種草、達人分銷、自播聯動的組合打法，快速觸達年輕消費群體，用6年時間實現營收從千萬級到近25億的跨越，在競爭激烈的賽道殺出重圍，成功登頂線上口腔護理及牙膏市場。

圖源：抖音

截至2025年，小闊科技的年收入達到24.99億元，線上收入占比高達80.3%；公司整體牙膏業務收入為23.22億元，占其總營收的92.9%；參半在線上牙膏市場的份額達9.2%，在每百克售價30元以上的品質牙膏市場，份額達到19.2%，穩居行業第一。

但光鮮戰績背后，線下渠道的短板也成為其向公眾公司跨越的關鍵瓶頸，而上市，正是這場從網紅品牌到知名品牌、從電商到公眾公司的轉型大考的開篇。

參半的崛起，始于對流量紅利的精準捕捉和小切口爆品的正確布局。

2018年3月，尹闊在深圳創立小闊科技有限公司，品牌名“參半”意為 "一半手工，一半科技"。

彼時，在口腔護理行業，傳統巨頭（高露潔、佳潔士、云南白藥等）占據主導，市場集中度高，產品形態單一。

10-25 元價位被本土品牌壟斷，30 元以上高端市場幾乎被海外品牌占據，缺乏能打的中國品牌。

最初，尹闊嘗試推出客單價68-108元的 "小太陽牙膏"（添加魚子醬、燕窩等成分），主打護膚品級口腔護理，邀請李佳琦、景甜、彭昱暢等主播和明星推廣，積累了首批種子用戶，但并未打開局面。

真正讓品牌出圈的動作是在2020年下半年。參半避開牙膏紅海，聚焦未飽和的漱口水賽道，精準擊中年輕用戶社交護理需求，研發出益生菌漱口水。

2020年10月，參半益生菌漱口水正式上線，主打 "便攜清新"，果味配方+高顏值包裝，解決傳統漱口水藥味重、包裝舊痛點，將使用場景延伸至餐飲、辦公等全場景，最終實現上線80天銷售額破億的現象級成績，打開市場缺口。

圖源：參半官網

之后，參半逐漸擴充產品線，覆蓋牙膏、漱口水、口腔噴霧、牙貼、口香爆珠、牙刷、沖牙器等品類，核心爆款為色修美白牙膏、益生菌漱口水。

2024年，參半銷售額突破20億元，成為行業黑馬。

2025年，僅抖音渠道，參半的預估GMV就達到15億+，這里依然是品牌的核心銷售陣地。

成交畫像顯示，24-40歲的消費者占比超過70%，小鎮青年和新銳白領是主要貢獻者；從地域分布來看，北上廣深四個一線城市占比最高，合計占比超過10%。

總結參半在抖音的運營方法論，核心是：從單爆品走向多爆品、找到有帶貨力的明星代言、十分重視達人分銷、搭建完整的品牌直播矩陣。

第一，功效型產品是牙膏品牌安身立命的核心。

目前，參半的核心爆品是SP-4美白牙膏，客單價39元-79元左右，其主打“色修去漬+亮白清新”雙效，強調“一次去漬170%、三天美白271%”的速效效果，直擊用戶“牙齒發黃”“口氣不清新”的核心痛點，覆蓋日常清潔、社交前急救、茶/咖啡漬修復等高頻場景，適配一線和新一線城市用戶。

圖源：抖音

在這之外，參半的深導白牙膏、益生菌美白牙膏、可益白葡萄籽精華牙膏、氨基酸含氟抑菌牙膏等產品也是品牌的爆品。

其中SP-7專效白牙膏單支120g定價49.9元，高于普通牙膏（10-20元），通過“明星同款”和“專業口腔護理”建立溢價。

圖源：抖音

值得注意的是，參半逐漸將觸角從日用百貨伸展到母嬰用品、食品飲料、廚衛家電等方向，只不過銷售額貢獻占比還很低，不到1%。

在功效賣點之外，參半也十分注重和年輕人拉近距離，這和傳統牙膏品牌有明顯的區分。

在 IP 聯名布局上，餐半年多次與 Pingu 、若來潮玩 Nanci、愛心小熊Care Bears、不鴨、QQfamily、LINE FRIENDS 等一眾潮玩及二次元 IP，推出多款聯名產品。

第二，參半瞄準目標人群，請過十多位頭部明星代言人，比如趙露思、辛芷蕾等。

參半最為人稱道的選擇是請歌手華晨宇代言。

2025年，華晨宇官宣代言參半后，單日 GMV 高達1500 萬元，在內娛男明星代言銷售榜中名列前茅。

今年3月，小闊科技還與華晨宇合資打造了日化家居品牌“重點”，上線即爆賣。

其全渠道 GMV 已突破 2100 萬元，一舉拿下天貓洗護、護手霜、花露水等多個類目店鋪榜榜首，這也成為參半多品類擴張布局中的重要成果。

第三，建立了多層次的達人分銷網絡。

數據顯示，參半2025年在抖音電商的銷售渠道中，商品卡占比19%，品牌自營占比41%，達人分銷占比近40%。

能夠在達人分銷上拿到大結果，源于品牌和頭部、肩部、腰部、小達人和尾部達人都建立了良好的合作關系，頭部達人（粉絲量500萬以上）為其貢獻了最多的銷售額，占比28%。

其中，@祝曉晗、@朱梓驍、@國岳夫婦、@李晨、@嘉之派、@與輝同行、@木森（卷土重來）、@董艷穎、@一栗小莎子、@高芋芋 等頭部主播是品牌的銷售擔當。

第四，直播間矩陣讓每個賬號都聚焦特定單品，實現精準人群觸達和轉化。

參半在抖音布局十余個矩陣賬號，采用"一號一品"的差異化打法。

其中，@參半oralshark官方旗艦店（181.7萬粉絲）：主推華晨宇代言的美白牙膏系列；@參半oralshark個人護理旗艦店（33.5萬粉絲）：主推"參半香氛牙膏"，累計銷量98.3萬；@參半仿生羥基修護牙膏（49萬粉絲）：主推羥基磷灰石牙膏；@參半沸石牙膏官方號（22萬粉絲）：主賣沸石美白牙膏；@參半兒童口腔防蛀牙膏（40.7萬粉絲）：主打兒童防蛀硬齒牙膏。

此外，還有@參半嬰童 個護旗艦店、@參半嬰童洗護旗艦店 等多個官方直播間，均在高頻直播。

圖源：抖音

盡管線上戰績亮眼，但線下市場的薄弱的短板，制約著參半的長效發展。

數據顯示，2025年參半線下收入僅占總營收的19.7%，雖較2023年的5.5%有顯著提升，但與傳統巨頭覆蓋150萬個線下網點的規模相比，參半兩年內通過“千城百萬終端”計劃覆蓋的11萬個網點，仍有巨大差距。

為突破線下困局，參半采取了差異化的渠道策略，優先入駐KKV、話梅等與年輕客群高度匹配的潮流集合店，同時開拓量販零食店、OTC藥房等多元場景，并針對下沉市場推出9.9元至13.3元的低價產品線，形成各價格帶分層布局，創始人尹闊更是每年超200天親自跑市場，磨合渠道與定價策略。

即便如此，線下擴張仍面臨多重挑戰：

線下渠道建設需投入巨額資金，僅500家門店的進場費預估高達500萬，且傳統巨頭在經銷商體系、供應鏈布局上的深厚積累，讓參半的線下突圍難度倍增；同時，從線上種草到線下動銷的轉化效率不足，單點產出不穩定，也讓線下擴張面臨“燒錢鋪貨”的風險。

從財務數據來看，參半毛利率穩定在70%以上，但2025年銷售及分銷開支高達15.34億元，占營收比例超61%，是研發費用的79倍，高額營銷投入吞噬了大量利潤，導致2025年出現首次虧損，經調整凈利率僅為6.2%，凸顯出流量驅動模式的可持續性隱患；

此外，研發投入不足1%、研發人員占比不到5%，產品功效宣傳與實際體驗的差距，也讓其在傳統巨頭的反擊下，面臨產品壁壘薄弱的挑戰。

這些問題，都是參半在上市后必須破解的核心難題。

參半的案例，為所有電商及新消費品牌提供了極具價值的行業啟示，也勾勒出流量造牌向長效發展轉型的清晰路徑。

第一，小切口爆品依然是新消費品牌最穩的起盤路徑。

參半的成功，核心在于避開巨頭鋒芒，選擇漱口水這一細分賽道打造爆品，憑借差異化的產品體驗打開市場缺口，再逐步延伸至牙膏等核心品類，形成完整產品矩陣，這種“小切口破局、大品類收割”的邏輯，仍是新品牌突圍的最優解。

第二，新流量平臺能真正成就品牌，而非僅停留在“網紅爆款”層面。

參半依托抖音、小紅書等內容電商，不僅實現了銷量的快速增長，更通過持續的內容運營沉淀了年輕用戶群體，構建起線上品牌認知，證明新流量平臺不僅能造爆款，更能培育具備市場競爭力的現象級品牌，關鍵在于能否將流量轉化為品牌粘性。

第三，全渠道布局是新消費品牌的必答題，而非可選項。

參半的線下短板警示所有線上起家的新品牌，線上流量紅利總有天花板，而線下渠道是沉淀品牌心智、實現長效增長的關鍵支撐。

無論線上多么強勢，若無法實現線上線下協同，終將難以突破發展瓶頸，而線下擴張需注重差異化策略，避免盲目鋪量，兼顧成本控制與動銷效率。

第四，流量驅動必須轉向品牌驅動+盈利優先，才能實現長效發展。

參半高營銷、低盈利的現狀，暴露了流量造牌模式的短板——單純依靠營銷投入換增長，難以持續支撐品牌長遠發展。

新消費品牌需逐步降低對流量投放的依賴，加大研發投入、完善產品力，同時優化盈利結構，實現從“流量引流”到“品牌留客”的轉變，才能在資本市場和市場競爭中站穩腳跟，實現從網紅到國民品牌的跨越。

綜上，參半的上市，是新消費流量造牌模式的一次階段性總結，也是一場全新的考驗。

參半的成功與困境，都為行業提供了借鑒——流量可以成就一個品牌的快速崛起，但只有補齊線下短板、強化品牌力、實現盈利穩定，才能讓品牌在激烈的市場競爭中走得更遠。

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*本文來源于卡思數據，作者畢十三。歡迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），圍觀新浪潮朋友圈，深度交流資源對接， 加入行業創始人社群。