景興紙業凈利四連降！去年經營現金流“失血” 應收賬款攀升

4月24日晚間，景興紙業（002067）發布2025年年報，報告期內實現營業收入60.12億元，同比增長9.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5545.81萬元，同比下降22.18%；扣非凈利潤-4417.99萬元，同比下降474.67%。

值得注意的是，2022年至2025年，景興紙業凈利潤連續4年同比下滑。此外，財報顯示，景興紙業2025年經營活動產生的現金流量凈額呈現“失血”狀態，同比暴跌114.80%至-2625萬元。對此，該公司稱主要系購買商品及支付稅費增加所致。

據公開資料，景興紙業于2006年在深交所上市，公司主要從事工業包裝原紙、紙箱紙板、各類生活用紙以及再生漿板的生產和銷售。

分業務來看，2025年，景興紙業包裝原紙生產量為155.13萬噸，同比上升0.58%；銷售量為148.35萬噸（不含合并報表范圍內銷售量），同比下降0.84%。報告期內，公司工業包裝用紙業務實現營業收入40.16億元，受產品價格下降影響，營業收入較上年同期下降2.27%。

與此同時，景興紙業2025年生活用紙事業部生活用紙原紙實際產量為14.78萬噸，比上年同期增長7.33%，其中實現原紙直接對外銷售13.70萬噸，較上年同期增長7.2%，加工卷衛、軟抽、手帕紙、商用大盤紙、擦手紙等成品產品（含委外加工）共252.09萬箱，比上年增加209.85%，實現銷售263.27萬箱（不含合并報表范圍內銷售量），較上年同期增長194.12%，生活用紙事業部共實現營業收入8.35億元，較上年同期上升6.08%。

此外，報告期內，景興紙業紙箱、紙板業務產量、銷售量較上年同期分別下降5.03%和5.26%，全年實現營業收入3.65億元，較上年同期減少7.05%。再生漿業務方面，報告期內，景興控股（馬）有限公司再生漿產量49.24萬噸，對外銷售30.64萬噸（不含自用消耗22.27萬噸），產銷量較上年同期分別上升24.16%和518.99%，實現營業收入6.58億元，較上年同期上升403.28%。

截至2025年12月31日，景興紙業應收賬款約為6.56億元，同比增長38.98%；資產負債率為26.52%，同比下滑20.42%。

二級市場上，截至4月24日收盤，景興紙業跌2.88%，報4.72元/股，總市值69.61億元。2026年以來，景興紙業股價跌幅為16.46%。