芒果超媒去年營收凈利雙雙下滑，視頻業務成本難控拉低毛利率，投資現金流向非主業

4月24日，芒果超媒(300413)公布2025年年報，公司營業收入為138.1億元，同比下降1.9%；歸母凈利潤為12.3億元，同比下降10.1%；扣非歸母凈利潤為11.5億元，同比下降29.9%；經營現金流凈額為11.84億元，同比增長4799.8%；EPS(全面攤薄)為0.656元。

其中第四季度，公司營業收入為47.5億元，同比上升24.9%；歸母凈利潤自去年同期虧損8000萬元成功扭虧，實現歸母凈利潤2.11億元；扣非歸母凈利潤為3.62億元，同比下降13.6%；EPS為0.1129元。

截至四季度末，公司總資產331.72億元，較上年度末增長2.0%；歸母凈資產為233.69億元，較上年度末增長3.9%。

芒果超媒股份有限公司的主營業務是芒果TV互聯網視頻、新媒體互動娛樂內容制作和內容電商。

從營收來看，芒果TV互聯網視頻業務收入101.26 億元，同比下降0.52%，是營收第一大來源但有小幅下滑。內容電商受市場競爭、業務調整影響，收入下滑明顯，收入22.40億元，同比下降13.86%，是營收下滑主要部分。新媒體互動娛樂內容制作與運營收入13.99 億元，同比增長10.85%，但是占比較小，無法對沖其他板塊下滑。

利潤方面，主要是成本上漲擠壓了利潤空間。公司去年營業總成本135.13億元，同比增加7.5%，其中營業成本106.24億元，同比增長6.32%。分業務來看，芒果TV互聯網視頻業務營業成本同比增長12.90%，毛利率同比下降8.73%。新媒體互動娛樂內容制作營業成本同比增長17.56%，毛利率同比下降4.49%。綜合毛利率23.09%，同比下降5.94%，核心業務毛利率均出現不同程度下滑，盈利效率降低。

2025年的非經常性損益為7466.22萬元，而2024 年為-2.81億元，去年雖轉正，但扣非凈利潤仍大幅下滑，主業盈利能力減弱。

公司旗下子公司業績分化。快樂購凈利潤為-6178.08 萬元，持續虧損。小芒電商雖首次盈利，但凈利潤僅841.33萬元，盈利規模較小。

除此之外，公司經營活動現金流還存在巨大波動。經營活動現金流凈額11.84億元，同比增長4799.83%，主要因加大回款、控制開支，雖然轉正，但該數據較往年波動劇烈，現金流穩定性不足。

去年投資活動現金流凈額-28.12億元 ，主要因對外投資，如增資張家界旅游4.75億元，以及購買定期存款等，資金投入了非主業領域。

公司的其他募投項目進展不及預期。芒果TV云存儲及多屏播出平臺項目投資進度僅25.58%。芒果TV智慧視聽媒體服務平臺項目延期結項，節余資金調整用途，募投項目效率偏低。

來源：讀創財經