業績“變臉”！芯動聯科2026年一季度營收近腰斬、扣非虧空，去年均實現兩位數增長

本文來源：時代周報 作者：管越，韓迅

2025年營收與凈利均實現兩位數增長的芯動聯科（688582.SH），今年一季度業績“變臉”。

4月23日晚間，芯動聯科披露2026年一季報。報告期內，公司實現營收5110.49萬元，同比下降41.86%；歸母凈利潤為255.33萬元，同比暴跌94.25%；扣非凈利潤為-241.68萬元，同比由盈轉虧、降幅達106.06%。

此前，芯動聯科披露2025年年報。公司去年營收、凈利潤分別為5.24億元、3.03億元，同比分別增長29.48%、36.56%。而且，自公司披露財務數據以來，營收、凈利增速均在27%以上。

對于業績變動，芯動聯科在一季報里解釋稱，由于公司客戶集中度較高，受終端客戶因素及有關政策影響，客戶提貨節奏波動，營收較上年同期下降，繼而導致凈利潤下滑。為了進一步探究細節，時代周報記者4月24日多次致電芯動聯科，但均無人接聽。

北京市社會科學院副研究員王鵬4月24日下午接受時代周報記者采訪時分析稱，芯動聯科過去數年持續的高速增長，本質上是受益于相關領域國產化的集中放量。當階段性目標達成、新一代需求尚未規模化銜接時，必然會出現增長失速的慣性下探。

4月24日，芯動聯科開盤暴跌，盤中持續在低位震蕩，截至收盤跌13.44%，報收53.7元/股，總市值跌至216億元左右。

去年四季度就開始業績下滑

天眼查顯示，芯動聯科成立于2012年7月，注冊地位于安徽省蚌埠市，2023年6月在上交所科創板上市，是一家Fabless廠，主營業務為高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發、測試與銷售，主要產品包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計，主要用于高端工業、石油勘探、測繪、無人系統、高可靠等領域。

圖片來源：天眼查

自披露財務數據以來，芯動聯科始終保持高增長態勢。Wind數據顯示，芯動聯科2019年營收僅7989.10萬元，至2025年底已經翻了近7倍，期間同比增速均保持在27%以上。凈利潤增速更快，均保持在34%以上。

圖片來源：Wind

從季度數據來看，芯動聯科只有兩個季度營收、凈利同比雙降。2023年一季度，公司營收同比微跌0.02%至1120.55萬元，凈利卻暴跌123.31%至-581.97萬元；2025年四季度，公司營收同比下降7.77%至1.23億元，凈利潤同比下降23.11%至6465.25萬元。

這是否意味著，公司業績有可能從去年四季度就開始惡化？深度科技研究院院長張孝榮4月24日向時代周報記者分析稱，2025年四季度是增長轉負的拐點，今年一季度只是下滑幅度放大，不是短期季節性波動，有可能構成基本面走弱的延續。

對于一季度業績下滑原因，財報提到“公司客戶集中度較高”，時代周報梳理信息發現，芯動聯科的確存在客戶與供應商雙集中的結構性風險。

2025年年報顯示，芯動聯科當年前五名客戶銷售額合計4.33億元，占年度銷售總額的82.74%；前五名供應商采購額合計1.07億元，占年度采購總額的67.54%。其中，芯動聯科第一大客戶貢獻3.19億元銷售額，占2025年銷售總額比例高達60.95%。

而一季報提及的“客戶提貨節奏波動”，王鵬認為，由于芯動聯科客戶多處于產業鏈頂端且具備極強的議價權，其提貨節奏受國家重大專項進度、宏觀預算執行周期以及終端產品換代窗口的影響。在這種模式下，芯動聯科的產值不取決于自身的生產效率，而取決于下游龐大系統的協同節奏，這種節奏的滯后具有典型的行業共性。

盤古智庫高級研究員江瀚4月24日接受時代周報記者采訪時則表示，全球半導體供應鏈安全問題凸顯，各國對關鍵技術和產品的進出口限制趨嚴，這可能影響芯動聯科客戶的采購決策和提貨節奏。“這種依賴少數大客戶的模式放大了政策與客戶行為的沖擊。”

此外，芯動聯科對2026年一季度扣非凈利潤虧損只解釋了一半原因，即收入端的減少；在費用端，公司亦同比同步增長，拖累了業績。數據顯示，公司2026年一季度銷售費用、管理費用、研發費用分別為338.28萬元、828.32萬元、3373.76萬元，同比分別增長14.32%、21.71%、22.09%。

對此，江瀚認為，一季度作為芯動聯科傳統淡季，營收下滑部分源于2025年高基數效應。但三項費用同比增長20%多，營收卻未同步增長，其投入效率值得商榷。特別是銷售與管理費用增長，可能意味著市場拓展效果不佳，未能有效轉化為收入，需警惕費用失控風險。

王鵬也指出，對于具備強研發屬性的企業，成本端具有極高的剛性。當收入因外部不可控因素大幅收縮，而為了維持核心競爭力的投入無法同步削減時，微小的營收波動都會通過財務杠桿效應被數倍放大，導致盈利能力迅速透支。

二股東既是供應商，又是客戶關聯方

在芯動聯科的核心客戶和供應商中，還存在一個信披盲區值得關注。

芯動聯科第二大股東安徽北方微電子研究院集團有限公司（下稱“微電子院”）既是公司核心供應商之一，又和公司兩大客戶受同一集團所控制，為關聯方。

圖片來源：芯動聯科2025年年報

其中，芯動聯科2025年第二大客戶即“客戶A”和“客戶B”，年度銷售額5489.76萬元，占公司總銷售額的10.48%。

圖片來源：芯動聯科2025年年報

不過，芯動聯科以商業秘密為由，對主要客戶、供應商及部分研發項目信息豁免披露，因此與微電子院的關聯交易未完整披露。

對此，張孝榮分析稱，這種模式外界難以核實營收和利潤，看不清業績成色，對中小投資者不太友好，屬于典型的信息不透明投資隱患。