從貸款數據看樓市風險偏好與心態轉變

最近地產數據看起來很不錯，樓市似乎已迎來“陽春”。然而，貸款數據卻出現暴跌，這背后究竟隱藏著什么？今天，咱們就來聊一聊樓市這個令人困惑的現象。

公布的一季度居民貸款數據出現暴跌，可是3月份的樓市又呈現出“大陽春”的景象。這兩者的反差巨大，讓許多人懷疑數據是否出了問題，或者說這場“大陽春”根本就是假的。別急，咱們先做一些基本的常識驗證。

央行只公布了一季度的數據，我們可以自己做個減法。一季度住戶貸款是2967億，1~2月份是負的1942億，那么3月份就是正的4909億。再看中長期貸款，大約是2953億。對比2月份，數據雖然有所增長，但談不上多好。我之前在視頻中也提到，3月份二手房成交量上升，但貸款并沒有明顯跟上，這顯得很反常。

在房地產最瘋狂的2020年，成交量的上升會帶動房價預期上漲，進一步激發居民加杠桿的沖動，最后體現在居民貸款的增長上——這是一個完整而合乎邏輯的鏈條。但現在，這個鏈條斷了。房子還在成交，居民貸款卻不漲甚至下跌，這說明市場的發動機已經變了。

對此有各種解釋，比如當下成交主力是低總價的核心城市房源，不能代表全國；或是二三線城市仍在拖后腿等等。這些說法都有道理，但關鍵問題是：為什么這次成交回暖沒有帶來加杠桿，反而出現主動去杠桿的現象？

過去買房，大家盡量壓低首付、拉滿杠桿、拉長周期。現在卻完全相反：購房者能多付首付就多付，能少貸款就少貸，能全款就全款，能貸15年就不會貸30年。因為大家不再相信未來的收入能消化掉當下的負債，現在的“剛需”是“優勢剛需”——他們不再賭市場會反彈，而是能接受市場繼續一定程度的下行。

比如一套100萬的房子，過去首付15萬到20萬就能拿下，現在購房者至少會付50萬，只貸50萬，有的甚至付更高比例的首付。大家覺得這樣更有心理安全感，哪怕房價跌20%甚至30%，也不至于恐慌。而如果加了五六倍的杠桿，很多人可能就不買了。

當下二手房的成交主力正是這類小面積、低總價的“老破小”房源。在這種情況下，貸款不增加甚至減少，就很好解釋了。只看成交量，會覺得市場在回暖；但看貸款數據，就會發現市場的風險偏好已經變了。

過去房地產靠信用擴張推動，現在正慢慢轉變成靠現金、靠存量、靠保守決策運轉的市場。對于樓市的這種變化，你有什么看法？歡迎大家在評論區一起討論。