跳出單一依賴！銀行破局低息差，推進綜合化服務

近年來，息差收窄的壓力始終影響著商業銀行營收，如何在逆境中挖掘營收的“第二增長曲線”變成了一項重要課題。

梳理2025年上市銀行年報不難發現，在聚焦主業的同時，商業銀行已在主動求變：一是深化綜合服務，非息收入對營收的貢獻占比逐年提升；二是子公司作用更加突出，其資產與凈利潤在集團占比持續抬升。

當前國有銀行和部分股份行已搭建起覆蓋基金、投行、理財、金融租賃、保險、債轉股的綜合化經營平臺，有的銀行高層甚至在年報中表示“要把做強子公司放在突出位置”。

也就說，銀行正主動調整航向，逐步跳出“賺利差”的單一盈利模式，向“賺價差”“賺傭金”的綜合化經營轉型。

非息收入占比穩步提高

證券時報·券商中國記者梳理A股上市銀行2025年年報發現，6家國有大行非息收入及其占據營收的比重，均同比提高。

（數據來源：Wind）

Wind統計數據顯示，中國銀行非息收入穩居榜首，達到2176億元，同比增長超20%；非息收入貢獻占比超過33%，同比提升4.31%，比重創歷史新高。交通銀行則在非息收入占比上拔得頭籌，超過34%。

其他國有大行的非息收入同比增速均超10%，占據營收的比重則在20%—25%區間。除了中國銀行，建設銀行和農業銀行的非息收入對營收的貢獻均同比超過3個百分點。

中間業務的回暖，是非息收入增長的重要支撐。除工商銀行增速較低外，其他5家國有大行和招商銀行、中信銀行、興業銀行、平安銀行、光大銀行、華夏銀行等手續費及傭金凈收入均實現同比穩健正增長，對營收的貢獻度也同步提升約1個百分點。

從其他非息收入來看，因受債市調整影響，多家銀行的投資收益及公允價值變動凈收益并不理想，拖累了整體非息收入，但該項收入在各家銀行中比較分化。

比如，郵儲銀行表現突出，2025年的中收和其他非息收入增速分別達到16.15%、18.96%；在其他收益方面，建設銀行去年匯兌損益、權益類投資相關收益增速均超過40%。而交通銀行受市場利率波動等因素影響，2025年的投資收益及公允價值變動凈收益同比降幅為14.48%。

布局子公司制造新引擎

“綜合化經營已從‘可選項’變為大型銀行發展的重要方向” 上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，大行、股份行加速推進綜合化經營具備強烈必要性與明確趨勢性。

布局多牌照子公司、推進綜合化經營，成為上市銀行突破盈利瓶頸、提升核心競爭力的重要支點。如今，全國性銀行已形成覆蓋基金、投行、理財、保險、租賃、直接投資等多領域綜合化發展的格局。

（來源：上述銀行2025年年報）

國有大行是綜合化經營的先行者。當前，除了郵儲銀行，其他5家國有大行均全覆蓋了基金、投行、保險、理財、租賃和直接投資（AIC）牌照。中國銀行、建設銀行和郵儲銀行設立了消費金融子公司，建設銀行和交通銀行還設立了信托子公司。總體來看，建設銀行布局的金融牌照較為齊全，在公司金融、個人金融、資金資管及其他業務板塊擁有17家由總行直接管理的一級綜合化經營子公司。

子公司的經營效益持續釋放，成為集團盈利增長的“新引擎”。證券時報記者梳理國有大行年報數據發現，除了郵儲銀行，其他5家國有大行已披露的子公司凈利潤合計為632億元，同比增長超過33%，且子公司凈利潤占集團凈利潤的比重均實現同比提升，彰顯出綜合化經營的強大活力。

中國銀行子公司的表現較為搶眼。根據證券時報·券商中國記者測算，該行已披露子公司2025年凈利潤合計逾180億元，同比提升88%，占集團凈利潤的比重也由上年同期的4%提升至7%。交通銀行子公司的凈利潤占比則最高。2025年，該行子公司實現凈利潤100.94億元，占集團凈利潤比例為10.56%，同比提高0.72個百分點。其中，交銀人壽、交銀保險、交銀理財2025年凈利潤分別同比增長35.82%、28.79%、17.32%。

此外，2025年，工商銀行境內綜合化子公司營收同比增長22.1%；農業銀行子公司凈利潤占集團凈利潤的比重同比提升1個百分點至3.79%；建設銀行綜合化經營子公司凈利潤占比穩步攀升，達到2.79%。

與其他國有大行相比，郵儲銀行的子公司布局相對滯后，成為該行綜合化經營的“短板”。2025年，該行獲批籌建中郵金融資產投資有限公司（AIC），并于2026年3月正式開業，至此已備齊理財、消金和AIC三塊核心牌照。

與國有大行相比，股份行的綜合化經營績效亦明顯提升。以招商銀行為例，截至2025年末，該行主要子公司總資產達9528.39億元，較上年末增長11.43%；2025年主要子公司的營業收入占比達12.26%，同比提升1.97個百分點。

興業銀行是股份行中子公司布局最多的銀行，該行子公司對其財富管理業務貢獻突出，其中5家資管子公司管理規模合計達3.65萬億元，較上年末增長26.07%。年報顯示，該行“銀銀平臺”財富銷售保有規模已接近萬億元大關。

（來源：上述銀行2025年年報）

推進綜合化經營成未來發展重點

“當前，銀行凈息差持續處在低位，傳統存貸業務增長乏力，綜合化經營已成必然趨勢。”郵儲銀行研究員婁飛鵬認為。

對于推進綜合化經營的必要性，婁飛鵬認為主要有三點：一是破解盈利困局，通過綜合化經營拓展中收、分散風險，增強盈利穩定性；二是服務實體經濟，AIC等子公司可開展股債聯動、債轉股與科創投資，適配新質生產力融資需求；三是提升客戶黏性，為企業與個人提供一站式綜合金融服務，鞏固核心競爭力。

除了拓寬非息收入，增強客戶粘性之外，曾剛也認為，綜合化經營是大型銀行穿越周期的必然選擇，通過“信貸+股權+資管+租賃”協同，綜合經營能分散單一業務風險，提升資本使用效率，契合監管對金融服務實體經濟、支持新質生產力的導向。

可以觀察到，國內商業銀行推進綜合化經營戰略愈加清晰。不僅子公司經營數據交出了亮眼答卷，銀行高層對綜合化經營的重視程度也不斷提升。

作為國有大行中擁有金融牌照最少的機構，郵儲銀行已將綜合化經營提升為未來重要戰略之一。郵儲銀行行長蘆葦近期在該行業績說明會上直言：“公司金融還有短板可補，郵儲銀行在部分領域的牌照資質仍有缺失，我們將加快補齊各類牌照資質，打開發展新空間。”

談及“十五五”時期規劃，郵儲銀行董事長鄭國雨表示，將推進“六化”升級，其中之一為推動“綜合化”經營。該行將加快從單一產品供給向“綜合金融服務商”轉變、從“融資中介”向“服務中介”轉變，打造更綜合的對客服務、業務布局和收入來源。

招商銀行董事長繆建民則在該行年報致辭中強調，“把做強子公司放在突出位置”。

浦發銀行也在年報中多次強調子公司的協同和牌照優勢，明確提出要發揮平臺集成能力，從單一金融服務向綜合化、生態化服務轉型升級，并依托集團子公司牌照優勢，為各類客戶提供一體化服務方案。

曾剛展望，未來，銀行綜合化經營將呈現三大趨勢：一是牌照布局更完善，更多股份行、頭部城商行設立AIC，補齊股權投資短板；二是業務協同更深化，母子公司在客戶、渠道、風控上聯動，打造“一站式”綜合金融生態；三是專業能力更聚焦，子公司深耕科創、養老、財富管理等領域，形成差異化競爭力。

責編：羅曉霞

排版：王璐璐

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