利潤(rùn)呈正向增長(zhǎng)，璦科縵銷售收入同比增長(zhǎng)超100%。

作者| 蘋(píng) 果

責(zé)編 | Lucky

來(lái)源| 聚美麗

4月26日，貝泰妮集團(tuán)(股票代碼：300957)發(fā)布了2025年報(bào)及2026年Q1財(cái)報(bào)。

年度財(cái)報(bào)顯示，2025年貝泰妮集團(tuán)營(yíng)收為53.59億元，同比下滑6.58%；歸母凈利潤(rùn)為5.06億元，同比微增0.53%；歸母扣非凈利潤(rùn)為3.56億元，同比大漲48.22%。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

值得注意的是，此次貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)透露，在利潤(rùn)端(毛利和凈利)其已呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。盡管其全年?duì)I收呈個(gè)位數(shù)下滑，但利潤(rùn)已轉(zhuǎn)為正向增長(zhǎng)，較此前33.53%的降幅恢復(fù)明顯。

另?yè)?jù)財(cái)報(bào)顯示，2025年貝泰妮集團(tuán)收入、利潤(rùn)波動(dòng)主要原因如下：

1. 孵化新品牌、新產(chǎn)品，持續(xù)加大品牌建設(shè)、渠道搭建與營(yíng)銷投入；

2. 布局即時(shí)零售與內(nèi)容電商等新增長(zhǎng)點(diǎn)而開(kāi)展的戰(zhàn)略性投入；

3. 為提升供應(yīng)鏈自主可控能力、強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新而發(fā)生的必要開(kāi)支；

4. 并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期所計(jì)提資產(chǎn)減值對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

將視角轉(zhuǎn)至單季最新業(yè)績(jī)，貝泰妮集團(tuán)2026年Q1交出了一份精彩的成績(jī)單：?jiǎn)渭緺I(yíng)收為11.18億元，同比增長(zhǎng)17.84%；歸母凈利潤(rùn)為6596.57萬(wàn)元，較上年同期暴漲132.76%；歸母扣非凈利潤(rùn)為4076.46萬(wàn)元，同比大漲94.81%。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

結(jié)合前述種種數(shù)據(jù)，這也意味著，貝泰妮集團(tuán)正處于業(yè)績(jī)調(diào)整期。

止跌，3年首次利潤(rùn)增長(zhǎng)

對(duì)比2025年各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，貝泰妮集團(tuán)僅第一季度營(yíng)收未達(dá)10億元，其中，在第四季度營(yíng)收為18.94億元。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

拉長(zhǎng)時(shí)間維度，貝泰妮集團(tuán)近年的業(yè)績(jī)曲線出現(xiàn)了明顯起伏。2020年其營(yíng)收、凈利潤(rùn)均超30%，2021年同比攀升至50%，此后增速有所放緩。

凈利潤(rùn)方面，貝泰妮集團(tuán)在連續(xù)兩年大跌后首次扭負(fù)為正，以同比微增0.53%扭轉(zhuǎn)了利潤(rùn)下滑的頹勢(shì)。

多品牌發(fā)力，璦科縵破億

按類別劃分，貝泰妮集團(tuán)主要銷售護(hù)膚、彩妝和醫(yī)療器械。其中護(hù)膚品類為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源，2025年銷售收入為45.75億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重由2024年的84.13%提升至85.80%；彩妝類、醫(yī)療器械類商品銷售收入分別為4.72億元、2.65億元。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

從品牌端分析，可以看到，貝泰妮集團(tuán)正在打造多品牌矩陣。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，其現(xiàn)在擁有皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品牌薇諾娜(Winona)、專業(yè)嬰幼兒肌膚護(hù)理品牌薇諾娜寶貝(Winona Baby)、全程抗衰品牌璦科縵(AOXMED)、專業(yè)祛痘品牌貝芙汀(Beforteen)、國(guó)際多效輕妝品牌姬芮(Za)、專注于植物護(hù)膚的大眾護(hù)膚品牌泊美(PURE＆MILD)以及皮膚學(xué)級(jí)院線抗衰家用化品牌初普(TriPollar)。

就品牌具體表現(xiàn)而言，在2025年，主品牌薇諾娜營(yíng)收為44.32億元；薇諾娜寶貝營(yíng)收增長(zhǎng)17.02%至2.35億元；璦科縵營(yíng)收破億，由2024年的5992.21萬(wàn)元大幅提升至1.29億元，同比暴漲115.09%；姬芮、泊美營(yíng)收則分別為4.52億元、4655.29萬(wàn)元。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

另外，據(jù)聚美麗不完全統(tǒng)計(jì)，自2022年起貝泰妮集團(tuán)共發(fā)生13起投資案例，涉及醫(yī)藥、醫(yī)療器械、植萃護(hù)膚、底妝等多個(gè)領(lǐng)域。

其中，在2025年8月，貝泰妮集團(tuán)成功拿下初普Tripollar品牌。值得注意的是，貝泰妮集團(tuán)在此次財(cái)報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)，初普Tripollar實(shí)現(xiàn)了在高端家用射頻美容儀市場(chǎng)排名從TOP15至TOP5的提升。

抖音、OMO線下自營(yíng)均增長(zhǎng)

聚焦渠道端的表現(xiàn)來(lái)分析，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，貝泰妮集團(tuán)以線下渠道為基礎(chǔ)，以線上渠道為主導(dǎo)，通過(guò)“OMO”的私域運(yùn)營(yíng)串聯(lián)線上線下融合的全渠道銷售模式。

報(bào)告期內(nèi)，其線上渠道銷售額為39.51億元，同比增長(zhǎng)1%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為74.10%；OMO渠道、線下渠道分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的8.67%、17.23%，營(yíng)收分別為4.63億元、9.18億元。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

在線上渠道端，貝泰妮集團(tuán)主要有自營(yíng)、經(jīng)銷以及代銷的第三方平臺(tái)、自營(yíng)的自建平臺(tái)兩個(gè)板塊，其中，第三方平臺(tái)2025年收入增長(zhǎng)2.65%至38.98億元，占線上渠道收入比重提升至98.64%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重增至73.10%。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

在第三方平臺(tái)中，2025年貝泰妮集團(tuán)阿里系、京東系銷售金額分別為17.14億元、4.42億元；抖音系連續(xù)2年增長(zhǎng)，2024年、2025年同比分別增長(zhǎng)30.96%、17.25%。

△截圖自貝泰妮集團(tuán)財(cái)報(bào)

值得關(guān)注的是，貝泰妮集團(tuán)在此次財(cái)報(bào)中還透露，薇諾娜寶貝線上抖音平臺(tái)渠道大幅增長(zhǎng)約109.56%，且成功進(jìn)駐線下山姆、屈臣氏等優(yōu)質(zhì)KA渠道；另，璦科縵線上渠道銷售收入同比大幅增長(zhǎng)約140.90%，實(shí)現(xiàn)“從零到億”突破，且覆蓋全國(guó)超600家專業(yè)院線機(jī)構(gòu)；貝芙汀也加大小紅書(shū)等平臺(tái)種草力度，實(shí)現(xiàn)曝光量超3.2億次。

在達(dá)播方面，貝泰妮集團(tuán)的內(nèi)容電商得益于商城定制化運(yùn)營(yíng)及達(dá)播體系搭建，實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)約17.25%。

報(bào)告期內(nèi)，貝泰妮集團(tuán)新開(kāi)OMO線下直營(yíng)店15家，報(bào)告期末，OMO線下直營(yíng)店為259家。報(bào)告期內(nèi)，OMO銷售渠道線下自營(yíng)模式營(yíng)收為1.19億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約2.23%，持續(xù)取得增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，貝泰妮集團(tuán)累計(jì)全域注冊(cè)會(huì)員突破4600萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)約10%。依托新上線的消費(fèi)者數(shù)據(jù)平臺(tái)(CDP)，老會(huì)員留存率提升約8%，新會(huì)員轉(zhuǎn)化率提升約5%。

值得關(guān)注的是，此次貝泰妮集團(tuán)在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，將堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，從規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向價(jià)值增長(zhǎng)。

這在企業(yè)對(duì)于原料、研發(fā)等的投入上有一定體現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，貝泰妮集團(tuán)年度新增化妝品新原料備案5項(xiàng)，新增完成普通化妝品備案31項(xiàng)，特殊化妝品注冊(cè)10項(xiàng)。在研發(fā)投入上，貝泰妮集團(tuán)2025年研發(fā)投入金額為2.52億元，占營(yíng)收比為4.71%。

整體而言，雖然在2025年，貝泰妮集團(tuán)年?duì)I收呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢(shì)，但歸母凈利潤(rùn)、歸母扣非凈利潤(rùn)均呈正向增長(zhǎng)，且在目前國(guó)內(nèi)上市美妝企業(yè)陣營(yíng)中，貝泰妮集團(tuán)以53.59億元年?duì)I收居于第四名。而在2026年Q1，貝泰妮集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)雙增，未來(lái)，若能保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其排名或許會(huì)進(jìn)一步上升。

不過(guò)，值得注意的是，包含貝泰妮集團(tuán)在內(nèi)，2025年國(guó)貨美妝上市集團(tuán)中50億元陣營(yíng)以上的有5家，且沖刺港股IPO的自然堂集團(tuán)在2025年?duì)I收也超50億元，這意味著，頭部國(guó)貨美妝的座次之爭(zhēng)日趨激烈，接下來(lái)，各家企業(yè)仍需在品牌、渠道、營(yíng)銷、研發(fā)等多方面提升自身綜合能力，才能在競(jìng)爭(zhēng)中贏得長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。

信息來(lái)源：貝泰妮集團(tuán)官網(wǎng)及財(cái)報(bào)

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