四川
執筆 | 蕭 蕭
編輯 | 駱 言
2026年一季度，貴州茅臺整體經營保持穩健增長，財務數據與渠道、產品結構均呈現出穩中有進的態勢，核心指標亮點突出。
在核心財務表現上，公司一季度實現營業收入539.09億元，同比增長6.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤272.42億元，同比增長1.47%，扣除非經常性損益的凈利潤272.40億元，同比增長1.45%，盈利水平保持穩定。基本每股收益與稀釋每股收益均為21.76元/股，加權平均凈資產收益率為10.57%。
截至報告期末，公司總資產達3199.18億元，同比增長5.29%；歸屬于上市公司股東的所有者權益2708.94億元，同比增長10.73%，資產規模持續擴張。經營活動產生的現金流量凈額同比大幅增長205.48%，主要系控股子公司財務公司不可隨時支取的同業存款凈增加額減少，現金流質量顯著改善。
在產品與渠道結構方面，按產品檔次劃分，茅臺酒實現主營業務收入460.05億元，系列酒收入78.81億元；按銷售渠道看，直銷渠道收入295.04億元，批發代理渠道收入243.82億元，直銷渠道占比進一步提升，渠道結構持續優化。
地區分布上，國內收入537.34億元，國外收入1.52億元，國內市場仍是核心增長底盤。同時，公司通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入215.53億元，數字化渠道成為重要的銷售補充與品牌觸達窗口。
經銷商層面，報告期末國內經銷商數量為2098個，本次國內經銷商數量變動主要為系列酒經銷商，體現了公司對渠道體系的持續優化與精簡，進一步提升渠道效率。
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