北京
《電鰻財(cái)經(jīng)》文/電鰻號
同一條機(jī)器人賽道，兩家企業(yè)卻交出截然不同的財(cái)務(wù)答卷,這不僅是數(shù)字的溫差，更是產(chǎn)業(yè)生態(tài)的分水嶺。
近期，宇樹科技在上交所科創(chuàng)板遞交了招股書。招股書顯示，容誠會計(jì)師對宇樹科技2025年12月31日的合并資產(chǎn)負(fù)債表，2025年度合并 潤表、合并現(xiàn)金流量表以及財(cái)務(wù)報(bào)表附注進(jìn)行了審閱，出具了《審閱報(bào)告》(容誠閱字[2026]230Z0011 號)。根據(jù)經(jīng)審閱的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2025 年度宇樹科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 17.08 億元，同比增長 335.36%;同期實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤超過 6 億元，同比增長 674.29%，主要原因?yàn)楫?dāng)期產(chǎn)品銷量的快速增長。
而優(yōu)必選發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，2021年-2025年，優(yōu)必選始終處于虧損狀態(tài)，2025年，該公司年內(nèi)虧損約為7.9億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，宇樹專注于高性 能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人;優(yōu)必選聚焦于制造業(yè)車間。現(xiàn)階段，宇樹已經(jīng)規(guī)模化盈利，優(yōu)必選處于大規(guī)模投入期。
更深層看，中國科技企業(yè)目前主要選擇兩種成長路徑：技術(shù)驅(qū)動與場景驅(qū)動，先夯實(shí)技術(shù)內(nèi)核，再尋找商業(yè)化出口;押注應(yīng)用場景先行，以市場反哺研發(fā)。兩者無絕對優(yōu)劣，卻在不同階段面臨不同考驗(yàn)——技術(shù)派要跨越量產(chǎn)鴻溝，場景派需穿越盈利迷霧。
機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的黎明時(shí)分，總需要不同的火種。有人點(diǎn)燃火炬照亮前路，有人添柴加薪維持火光。或許正是這種差異化的探索，共同繪制出產(chǎn)業(yè)未來的完整圖景——既有登頂技術(shù)高峰的旗幟，也有開拓應(yīng)用荒漠的足跡。
當(dāng)資本熱度逐漸退潮，真正的水位線終將浮現(xiàn)。那時(shí)我們或許會發(fā)現(xiàn)：所有賬本上的數(shù)字，最終都在回答同一個(gè)問題——我們創(chuàng)造的，究竟是曇花一現(xiàn)的泡沫，還是真正改變世界的價(jià)值。
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