煌上煌2025年凈利潤同比翻番 多元業務矩陣構筑增長新引擎

2025年，面對復雜多變的市場環境，煌上煌通過精準的成本控制、高效的運營管理及成功的戰略并購，實現了盈利能力的顯著提升。公司逐步構建以“煌上煌”品牌為核心，米制品“真真老老”為支撐，健康凍干食品“福建立興”為創新動力的多元產品矩陣，為高質量發展奠定了堅實基礎。

財報顯示，公司2025年實現營業收入16.84億元，歸母凈利潤8159.67萬元，同比增長102.32%。經營活動現金流凈額3.83億元，同比增長74.59%，彰顯了公司強勁的“造血”能力。

業務結構持續優化 凍干板塊成新增長極

從全年業務結構來看，醬鹵制品依然是公司的基石業務。其中，鮮貨產品全年實現收入10.06億元，營收占比59.77%；米制品業務實現收入3.49億元，占比20.7%；報告期內并購的凍干食品業務表現突出，自9月并表后，第四季度即貢獻收入1.76億元，占全年總營收的10.46%，迅速成長為公司的第三大業務。

這意味著，在鹵制品行業市場規模增速平緩的背景下，煌上煌通過戰略性并購，成功降低了對單一業務的依賴，凍干食品板塊正成為驅動公司未來增長的新引擎。

值得關注的是，福建立興的并入不僅帶來了收入增量，更推動了公司客戶結構的優化。2025年，知名食品品牌每日黑巧、瑞幸咖啡分別成為公司第二和第五大客戶，年度銷售額分別為4806.44萬元和2598.29萬元，在年度總銷售額中的占比分別為2.91%和1.57%。

這得益于福建立興在凍干食品領域的全品類布局。其產品線既涵蓋主打“0添加”與功能性的休閑零食，如凍干榴蓮、酸奶塊、黑巧魔方等，也包括利用凍干（FD） 技術保留傳統美食風味的速食與代餐，如凍干云吞面、免煮銀耳羹、速食粥湯系列。與此同時，在高端飲品和原料領域也具備顯著優勢，憑借冷萃凍干咖啡、植物萃取粉等產品服務茶飲、乳制品企業。

醬鹵制品業務方面，公司不斷創新產品工藝和風味，推動產品迭代。2025年，公司一方面持續打造“手撕醬鴨”核心大單品，推動品類銷售占比達到21.9%；另一方面陸續推出醬香鵪鶉、醬油鴨、香辣豬肺、煌家烤腸等系列新品，豐富產品矩陣。

得益于多元化的品類布局，煌上煌構建起線上線下融合的全渠道銷售網絡。醬鹵制品方面，推進終端門店升級的同時，通過打造團購平臺、直播與短視頻矩陣為門店引流，促進業績增長。米制品業務持續開發山姆、開市客等高端零售渠道，并在大型企事業單位團購市場取得突破。凍干食品業務產品進駐零食很忙、趙一鳴等全國性零食系統，與伊利、胖東來等頭部客戶達成合作，并持續推動凍干巧克力衍生品、液態咖啡、山姆系列在供產品等產品的升級迭代，以滿足日新月異的消費需求。

2026年目標明確 雙輪驅動前景可期

面向2026年，煌上煌制定了明確的經營目標。公司計劃完成營業收入（不含稅）23億元，其中醬鹵制品12.30億元、米制品4.00億元、凍干食品6.70億元；2026年計劃完成歸母凈利潤1.65億元，其中醬鹵制品1.13億元、米制品0.05億元、凍干食品0.47億元，實現營業收入與凈利潤的雙增長。

醬鹵制品業務方面，煌上煌計劃從品牌、產品、業態創新等多方面發力。一方面，鎖定“社區家庭、年輕白領、Z 世代”三大核心客群，多舉措提升品牌聲量，強化“年輕化鹵味代表性品牌”認知，持續創造客戶價值。另一方面，不斷拓展品類矩陣，打造豬類、雞類餐桌大單品，搶占餐桌酒席市場；同時積極探索凍干技術與鹵味、米制品的結合，開發凍干鎖鮮鹵味零食等，拓展產品邊界，滿足健康、便攜的新消費需求。

米制品業務方面，將調整與優化結構作為2026 年主要方向。深耕江浙滬市場大本營，進駐商超、便利店、連鎖零售店、早餐公司等渠道，逐步提升日銷占比、有效平衡淡旺季差異。

凍干食品業務方面，重點深耕凍干巧克力衍生品、凍干高端速溶茶、液態咖啡、山姆系列在供產品的升級和替代，在穩定現有的市場份額基礎上，不斷將凍干食品向新的細分領域滲透。同時進一步提高產能規模，通過產量持續增加顯現規模效應，逐步實現降本增效，提高企業凈利潤率。

公司的戰略轉型與成長潛力也獲得了資本市場的關注，多家券商機構紛紛給予正向評級。長城證券在相關研報中指出，公司面對消費環境的壓力，發展重心從門店快速擴張轉向存量門店調改，在南昌等地的升級門店已初顯成效，部分門店的單店銷售額實現顯著增長。通過成功收購福建立興，拓展凍干市場第二增長曲線，開啟“鹵味+凍干”雙輪驅動。作為“鹵味第一股”，煌上煌深耕行業多年，目前正處于戰略轉型關鍵時期，短期業績向好展現經營韌性，長期立興與門店升級有望打開成長空間。

同日披露的2026年一季報顯示，煌上煌報告期實現收入5.16億元，同比增長15.66%；歸母凈利潤4560.86萬元，同比增長2.79%，扣非后歸母凈利潤4265.22萬元，同比增長8.02%。