房地產不是周期性的調整

一季度住宅房銷售額度：同比-18.5%；房企到位資金：-13.5%；法拍房掛拍房源：+3.5%，房地產整體下降趨勢不變，而政策的表現卻不溫不火，為什么？

因為房地產的壓力已經釋放出來了，這如同在平靜湖面上投下了一塊巨石，引發的漣漪會不斷自我強化，當岸邊的小草也感受到驚濤時，它產生的破壞力是不可修復的。

最開始感到痛苦的開發商，大家一起痛罵許家印，但很快發現，房地產不是哪一個企業的問題，而是整個行業。萬科2025年虧損886億，相比之下，2025年全國農民基礎養老提高了20元，按1.7億人計，全年財政要支出432億，一大群人為此在罵“農鬧”，認為加大財政支出的壓力，而萬科一個公司就虧掉了全國農民基礎養老金兩年的增加額，更沒有人在意城投負債已經高達68萬億，這筆錢足以支持農民基礎養老增加值支付一千五百七四年。

接下來是地方財政和銀行，2021年全國土地出讓金8.7萬億，2025年4.15萬億，腰斬；而銀行開始將不良資產證券化，法拍房批量轉商品，人們不禁要問，我們是否會經歷當年日本經歷過的一切？孟曉蘇卻認為樓市的春天又要來了，因為辦公室精英們又開會了。

今年真正感覺痛苦是居民，企業和政府都可以通過發行國債維持，而居民，或者月供，或者房子抵押了，沒有救贖之路，等供完了，資產也縮水了，這是一種什么痛苦？

但是，人們會發現，房地產的議題已經沒那么熱了，救市的意義偏離了，停留在一個穩字上，人們開始承認曾經的盛世是不可逆的，房地產作為中國經濟發展的主要推進器，這種結構性的存在，徹底結束了，它并不是專家們所說的周期性難題，而是作為支柱產業的底層邏輯變了。

這意味著什么？

意味著在更多的選項中，比如美伊戰爭陰云下的新能源，AI在未來戰爭中主導作用，林毅夫說的永遠支柱產業不再永遠，房地產不再是支柱產業，政策未來是有限救市，房地產是一個時代的結構性落幕。

我們依然相信房地產未來會逐漸修復，但它不會再給老百姓第二次躺富的機會。