4月28日，上海曦智科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：曦智科技-P，股票代碼：01879.HK）在港交所主板正式掛牌上市，成為全球首家登陸資本市場(chǎng)的AI硅光芯片企業(yè)。

本次港股發(fā)行，曦智科技最終確定發(fā)行價(jià)為183.2港元/股，全球發(fā)售股份總數(shù)為1379.52萬(wàn)股H股，占發(fā)行后總股本的15%。其中香港公開(kāi)發(fā)售占比20%，國(guó)際發(fā)售占比80%，同時(shí)設(shè)有15%超額配股權(quán)。

按發(fā)售價(jià)計(jì)算，本次募資總額約25.27億港元，扣除上市相關(guān)費(fèi)用后，募資凈額約23.77億港元。公司表示，所得款項(xiàng)凈額中約70%將用于未來(lái)五年的技術(shù)研發(fā)，20%將投向產(chǎn)品商業(yè)化推進(jìn)，剩余部分則用以補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

如此充裕的資金儲(chǔ)備背后，是市場(chǎng)對(duì)其極高的認(rèn)購(gòu)熱度。據(jù)悉，在招股階段，曦智科技的香港公開(kāi)發(fā)售部分便獲得了5784.70倍的超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售部分也取得了53.83倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。

與此同時(shí)，公司還同步引入了20家基石投資者，陣容涵蓋阿里巴巴、新加坡政府投資公司（GIC）、貝萊德、淡馬錫等海內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額約2.1億美元（約合16.44億港元），已占到本次全球發(fā)售初始規(guī)模的約71%。

高漲的認(rèn)購(gòu)情緒直接傳導(dǎo)至交易環(huán)節(jié)。今日開(kāi)盤(pán)，曦智科技股價(jià)報(bào)880港元，較發(fā)行價(jià)183.2港元上漲380.3%。開(kāi)盤(pán)后股價(jià)維持高位震蕩，盤(pán)中最高觸及930港元，較發(fā)行價(jià)漲幅達(dá)407%。截至午時(shí)收盤(pán)，股價(jià)報(bào)829港元，對(duì)應(yīng)公司總市值762.4億港元。

那么，曦智科技為何能引發(fā)如此高的資本期待？

招股書(shū)顯示，曦智科技成立于2017年，由麻省理工學(xué)院物理學(xué)博士沈亦晨創(chuàng)立，是全球光電混合算力領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化落地企業(yè)。公司聚焦“以光代電”技術(shù)路徑，核心圍繞光子矩陣計(jì)算、片上光網(wǎng)絡(luò)、片間光網(wǎng)絡(luò)三大技術(shù)展開(kāi)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋光互連與光計(jì)算兩大板塊，產(chǎn)品應(yīng)用于AI數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，曦智科技呈現(xiàn)硬科技企業(yè)“高增長(zhǎng)、高投入、高虧損”的特征。2023-2025年，公司營(yíng)收分別為3823.5萬(wàn)元、6019萬(wàn)元、1.06億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)66.9%，其中2025年光互連業(yè)務(wù)收入占比79.2%，為核心營(yíng)收來(lái)源。

然而，公司同期的研發(fā)開(kāi)支也在持續(xù)陡峭攀升，分別達(dá)到2.80億元、3.52億元和4.79億元，其中2025年研發(fā)投入占營(yíng)收的比例高達(dá)450.4%。

受高額研發(fā)支出及金融工具公允價(jià)值變動(dòng)損失影響，公司過(guò)去三年凈虧損分別為4.14億元、7.35億元和13.42億元，累計(jì)虧損約24.91億元。