作者：說股鯨，17年股齡的金融從業者。更多精彩內容歡迎關注同名公眾號。

今天的A股從里到外給人的感覺就是一個字——等。

收盤之后，A股三市成交量較昨天縮量500來億，只有2.55萬億，雖然還在2.5萬億牛市活躍線上，但盤面非常難看。

下跌個股近3700只，主要指數中只有上證50指數微漲，其他全綠，雙創板領跌，全A等權指數跌了1%，體感挺難受的。

盤面上看，只有紅利屬性的煤炭，以及絕對低位的房地產和券商還在上漲，其他全歇菜了，但也是因為它們的護盤，大盤只是微跌。

地產的走高，主要有兩個原因：

一是，今天的ZZJ會議時隔1年第一次提到了房地產，通稿的原話是“努力穩定房地產市場，扎實推進城市更新”。

這個“努力”二字給市場不小的想象空間，是不是意味著政策要再次發力，有待觀察。

二是，優秀房企一季報業績超預期。

今天雖然政策上有提振，但國證地產指數是沖高回落，收盤只漲了+0.42%，不過真正業績好的公司漲幅就比較大了，比如保利。

我在知識星球中多次跟蹤它，它2025年Q3、Q4是虧損的，我認為今年一季度也會繼續虧損，結果居然一季度凈利潤差不多趕上2025年全年了。

這超預期的業績也讓保利今天大漲超+4%，這讓外資預判中國一線城市房地產市場今年下半年止跌企穩又多了幾分勝算。

春水暖鴨先知，像保利、華潤這種專注一線城市的地產公司業績超預期、股價企穩，充分印證了當下地產行業強分化、強弱分明的核心格局。

地產板塊的估值修復行情，正沿著核心城市、央企國資這條主線穩步演繹，接下來有可能成為震蕩市場里的穩健避風港，甚至和光伏一樣上演否極泰來。

券商走強和地產的邏輯差不多，也是業績主導。

今天券商板塊雖然也是沖高回來，但收盤還是漲了+1.28%，領漲的是廣發證券，大漲超+6%。

廣發證券2026年一季報非常逆天，營收同比+64.33%，凈利潤則是+70.73%，在去年本就炸裂的基礎上繼續狂飆，簡直是印鈔機。

可是它的市盈率TTM只有11.4倍，不算今天年內跌幅是10%，簡直無法理解。

我多次說過，在這輪慢牛中券商被上面選為控盤工具已經是人所皆知的事情，所以盡管它有這么好的業績，這么低的估值，但機構只賣不買，股價只能死活不漲。

像今天這種業績催生的行情，連一天都沒堅持住，兩手一攤，只能無了個語了。

技術上看，大盤已經連續3天在10日線收出了縮量十字星，這是一個標準的變盤前兆信號。

一般這種走勢，要么后市放量上漲向上突破5日線重回多頭走勢，要么跌破10日線回踩60日線4050點一線。

考慮到今天這種個股普跌、指數回調，科技退潮、防守崛起的走勢，長假前的資金已經給出態度了，他們等節前和節中大事件落地了再選擇方向。

主要還是四件事，也就是昨天說的明天晚上美聯儲鮑威爾的最后一次利率會議，以及盤后Meta、谷歌、亞馬遜、微軟、高通的財報，這兩個直接影響全球科技股的風險偏好。

除此之外就是又臭又長的中東局勢了。

最新消息，對于朗子提出的先徹底停戰、再談霍爾木茲海峽、最后談核的三步走方案，懂王是不滿意的。

這意味著美伊雙方很難在4月份完成談判，市場不確定性再次上升。

最后就是4月底最后幾天的密集業績暴雷，一般越是拖到最后業績越差，今天跌停個股有54只，不少都是業績暴雷帶來的。

在長假前，有這四個因素壓制著，市場注定不可能安心向上的，能維持在現在這種大盤站穩60日線之上、成交量2.5萬億+已經算不錯了。

當前這種縮量震蕩、板塊輪動大概率要延續要節后了，但只要這兩大基礎還在，節后消息面足夠配合，我認為大盤還是有希望重拾升勢的。

但現在，情況未明，時機未到，只能等了。

A股還能熬一熬，港股簡直蝦仁豬心。

今天恒生科技指數又大跌2.28%，一開盤就把褲子脫了跑到大街上丟人現眼，除了券商和醫藥勉強能看，其他都綠得讓人發慌。

不過南向資金終于動起來了，逆勢凈買入145億港元，這是打算搏一搏節后行情嗎。

今天的ZZJ會議對期待降息降準的資金來說是一個利空，通稿表述是“精準實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，此前是“加大逆周期和跨周期調節力度”。

這也是隨著美聯儲降息放緩我們也只能放緩，再說國內經濟增速還是不錯的。

不過也有利好，就是上面對當前人民幣升值是認可的，這個趨勢在今年應該還會持續。

所以港股當前是有長期的利好，但短期流動性偏緊，這就是經常跟跌不跟漲的原因，要想起來必須有更明確更大的刺激才行。

在這之前，港股尤其是恒生科技只能是夾心餅干，內外承壓、兩頭不討好。

最后說下，

對很多人來說，市場最殘酷的地方就是，漲的時候永遠是后排雜毛，跌的時候總是冬蟲夏草，當真是有苦難言、冷暖自知。

但周期往復，盈虧輪回，這便是交易路上，每個人都要默默承受的修行。