誰在低估老板電器的AI烹飪野心？

2025年，中國廚電行業走完了一輪節奏明顯放緩的周期。

根據奧維云網數據，全年廚衛大電零售額1504億元，同比下滑7%。以舊換新政策全年拉動了1.28億臺家電和1.2萬件廚衛產品換新，政策端持續發力。整體來看，廚電行業正處于從規模擴張轉向結構升級的過渡階段，企業之間的競爭重心，也在從硬件參數和價格，轉向技術能力和用戶體驗。

比起規模的變化，需求側的分化更值得關注。

年輕一代對廚房的期待從“好用”轉向了“會用”，他們不缺烹飪的意愿，缺的是烹飪的能力和信心。中年用戶開始在健康和便利之間找平衡，而老年群體愿意為省事和安全買單。不同年齡段的人站在同一個廚房里，提出了完全不同的需求。

與此同時，政策方向也在調整。

2024年政府工作報告首次寫入“人工智能+”，2025年進一步提出支持大模型廣泛應用。國務院印發的《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》提出，到2027年新一代智能終端和智能體的應用普及率要超過70%。

AI不再只是實驗室里的技術命題，它開始走向一個又一個垂直場景。

老板電器在這樣的背景下發布了2025年年度財報，財報數據顯示，老板電器2025年全年實現營收101.16億元，實現歸母凈利潤12.56億元，經營性現金流高達15.98億元，家電廚衛業務整體毛利率達到49.90%，同比提升0.44個百分點。

AI數字廚電業務全年銷售額23.5億元，同比增長36%�！笆成瘛盇I烹飪大模型的App及小程序累計注冊用戶超過750萬，活躍用戶同比增長70%；而在剛過去的AWE 2026上，這條AI+烹飪的路徑又向前推進了一步，公司發布了全球首款會做飯的AI烹飪眼鏡。

從大模型到AI數字廚電再到AI烹飪眼鏡，老板電器在AI+烹飪上的布局正在完善，支撐這一系列投入的，是47年專注烹飪積累的行業理解，和一個持續穩健的經營底盤。

行業都在轉型，路徑各不相同。

老板電器選擇了AI+烹飪，這個選擇的底層邏輯不復雜，對烹飪這件事理解得足夠深的公司，才有可能用AI把它做對，47年只做廚房這一件事所積累下來的東西，正在換一種方式生長。

AI烹飪的技術根基

2025年，廚電板塊上市公司普遍面臨營收增長放緩的壓力，在這個背景下，誰主營業務底盤更穩、現金流更充裕，誰就有更大的戰略余地。

先看基本盤，老板電器主營廚房電器，核心品類長年保持行業領先。

財報數據顯示，2025年，老板電器油煙機和燃氣灶零售銷售額占比均超過31%，兩個品類連續11年全球銷量領先，大型烹飪廚電連續5年全球銷量領先。蒸烤一體機零售市占達到27.92%，同比增長10.77%；消毒洗碗機系列全渠道同比增長80%，連續4年行業銷量位居榜單前列。

蒸烤一體機和洗碗機這兩個品類的增長勢頭，顯示出廚房場景中烹飪體驗升級的需求仍在釋放。

這些核心品類的產品構成了老板電器穩定的主業底盤，而穩定的市場份額為公司提供了充裕的現金流。

2025年全年，老板電器經營性現金流15.98億，根據年度利潤分配預案，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利5元，合計約4.72億元；自2010年上市以來，老板電器累計向股東派發現金紅利68.47億元，近三年累計派現28.33億元，近10年資本回報率（ROIC）中位數為20.12%。

從某種程度上來說，能夠持續產生利潤且現金流穩定的公司，才有余力把資源配置到長周期、慢回報的技術投入上。

在消費端，老板電器用多品牌覆蓋不同人群。

主品牌老板錨定中高端消費群體；名氣面向更廣泛的大眾市場，線上煙機及套裝、灶具及套裝首次同時躋身行業TOP10；DACHOO大廚切入細分場景，用戶年度活躍度攀升至40%，桌面油煙機連續12個月蟬聯天貓TOP1。

三個品牌對應三類人群，讓老板電器在需求日趨分化的市場里保持了廣泛的覆蓋能力。

基本盤之上，是老板電器近年來在AI領域的系統性投入。

2025年公司研發投入3.68億元，近五年累計專利復合增長率接近50%。截至2025年底，老板電器累計擁有有效專利7118項，其中發明專利841項，AI烹飪大模型專利數位居中國榜首，老板電器牽頭提出的IEC國際標準提案也在2025年正式發布。

在行業標準層面率先卡位，意味著在下一輪技術競爭中擁有規則制定的話語權。

數據資產方面，老板電器獲批7張數據產權證書，是廚電行業首個實現數據持有權、使用權、經營權“三權合一”的企業，并入選國家首批高質量數據集建設試點，全國僅15家。

合規、高質量的數據資產，是AI能力持續迭代的基礎，也是后來者難以越過的壁壘。

研發體系上，老板電器三大研究院各有側重，其中，數字廚電研究院負責硬件創新，杭州人工智能研究院聚焦具身智能方向，成都研究院專攻大模型和AI算法。

硬件、算法、場景三條線并行推進。

這些投入最終匯聚到一個標桿產品上，“食神”AI烹飪大模型。

食神是老板電器47年烹飪經驗數字化的產物。

用戶輸入健康數據、口味偏好、手邊食材，食神推薦菜品，給出精確的烹飪參數，并聯動數字廚電設備執行操作。它把“少許”“大火”這類依賴經驗的模糊描述，轉化為溫度、時間和火力的精確組合。

2025年11月，食神大模型通過國家大模型備案，取得安全備案、算法備案和大模型備案三項資質，是廚電行業唯一完成全部備案的產品。

截至2025年底，食神App及小程序累計注冊用戶超過750萬，活躍用戶同比增長70%。這750萬用戶每一次的烹飪操作、口味選擇、食材搭配，都在持續回流到模型中，成為食神優化自身的數據來源。

用戶規模越大，數據積累越厚，模型能力越強，產品體驗越好，這個正向循環一旦建立，護城河會隨著時間不斷加深。

技術和數據的積累到了一定厚度，下一步就是把它們變成用戶看得見、用得上的產品。

從大模型到AI眼鏡：三個場景驗證AI+烹飪

2026年3月12日，AWE 2026現場，老板電器發布了全球首款會做飯的AI眼鏡。

這款眼鏡能做幾件具體的事：識別用戶手上的食材是五花肉還是里脊；感知灶具的火力大��；在用戶翻炒時自動調節下一階段的溫度，并聯動油煙機、灶具、蒸烤箱等AI數字廚電協同操作；通過AR在鏡片上顯示實時提示，“翻面，再煎30秒”，或者“火太大了，先關一下灶”。做完一道菜，它會記錄這次的火候和口味偏好，下次自動優化參數。

2026年是AI眼鏡集中發布的一年。

Meta、蘋果、華為、字節都在推相關產品，行業管這叫“百鏡大戰”，市面上多數AI眼鏡做的是翻譯、提詞、拍照這類信息輔助。老板電器把AI眼鏡帶進了廚房，讓它聯動廚電設備，參與從備菜到出鍋的全流程，從信息輔助走向了烹飪全過程的深度參與。

AI烹飪眼鏡，正是這個定位的第一款硬件載體，它以第一視角進入廚房，看你所看，在你需要的時候給出提醒和協助。

眼鏡背后，是一套完整的產品體系。

食神大模型負責理解烹飪邏輯、記住用戶偏好，承擔決策功能。AI烹飪眼鏡、AI調料機器人、AI脈譜儀負責視覺、味覺和健康數據的采集，承擔感知功能。AI數字廚電負責火候、時間、排風的精確控制，承擔執行功能。

感知、決策、執行三個環節連成閉環，AI在廚房里跑通了從“理解需求”到“完成操作”的完整流程。

此前，廚房里的智能功能大多停留在屏幕上的語音交互階段，用戶可以對著設備說話，設備也能響應，但它沒有能力參與烹飪本身。

老板電器這套體系把AI的能力從“聽懂話”延伸到了“能動手做”，這是一個本質性的變化。

這套產品體系在市場端已經開始得到驗證。

財報數據顯示，2025年全年，老板電器數字廚電銷售額23.5億元，同比增長36%。其中i系列同比增長65%，i系列是產品矩陣里AI能力集成度最高的一條線，也是增長最快的一條線。

AI+烹飪的應用場景，也開始從家庭廚房向外延伸。

商用廚電是老板電器打開的第二個場景。

2026年一季度，商廚業務簽約額同比增長633.58%，開票額同比增長286.57%，增長勢頭強勁。公司以億元級戰略投資入股國內頭部智能炒菜機器人公司優特智廚，將消費端積累的AI烹飪能力復用到商用場景。

優特智廚是商用智能炒菜機國家標準的起草單位，其核心的智能溫控和精準調味技術，與老板電器的技術積累和供應鏈能力形成互補。

老板電器在AI+烹飪上的布局，正在從C端家庭廚房延伸到B端商用廚房。商用廚房的核心痛點是出品標準化和人力成本控制，這恰好是AI最擅長解決的問題。消費端積累的烹飪數據和算法能力在商用場景中實現復用，意味著老板電器的AI投入開始具備跨場景的杠桿效應。

海外市場是第三個場景。

2025年5月，老板電器召開首屆海外事業合伙人大會，并成立印尼子公司和馬來西亞子公司，以"海外事業合伙人"模式推進全球化布局。2025年全年，老板電器境外業務營收同比增長29.13%，從產品出海走向模式出海正在兌現為業績增量。

海外市場對老板電器的價值，不只是營收增量。

不同地域的飲食習慣和烹飪方式，為食神大模型提供了更豐富的訓練樣本。一個能理解中式爆炒也能適配東南亞料理的AI模型，未來的適用范圍會比只服務單一市場的產品寬得多。

消費端的AI烹飪眼鏡和AI數字廚電、商用端的智能炒菜機器人、海外端的合伙人模式，三條線展開的方向不同，但落地的都是同一件事：AI+烹飪在不同場景里生根。

三個場景共享同一套食神大模型和AI技術底座，彼此之間的數據和能力可以互相反哺。當一家廚電企業開始用同一套AI能力同時服務家庭廚房、商用餐飲和海外用戶的時候，它的競爭維度已經跟傳統的硬件比拼不在一個層面上了。?

老板電器董事、副總裁何亞東在AWE 2026發布會上的一句話，概括了這家公司對AI的理解：“烹飪就是創造。我們主張，烹飪自由，享受創造，成全美好。AI的使命，是成全你的每一次創造，而不是替代你�！�

47年專注烹飪一件事所積累的行業理解、技術儲備和用戶洞察，構成了老板電器向AI+烹飪持續投入的底氣。

2025年的財報數據，是這份長期投入的一次階段性檢驗。而隨著AI烹飪眼鏡的發布、商廚業務的快速起步和海外布局的推進，老板電器的AI+烹飪版圖仍在擴展。

廚電行業從來不缺變化，產品在變，技術在變，用戶的需求也在變，而老板電器選擇的錨點是烹飪本身。

從第一臺油煙機到食神大模型，從數字廚電到AI烹飪眼鏡，載體換了好幾代，內核沒有變——讓烹飪這件事變得更容易、更自由、更值得享受，這可能是一家公司能給出的、關于長期主義最有說服力的回答。

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