特變電工（600089）2026年一季報簡析：營收凈利潤同比雙雙增長，盈利能力上升

據證券之星公開數據整理，近期特變電工（600089）發布2026年一季報。截至本報告期末，公司營業總收入249.61億元，同比上升6.75%，歸母凈利潤18.15億元，同比上升13.4%。按單季度數據看，第一季度營業總收入249.61億元，同比上升6.75%，第一季度歸母凈利潤18.15億元，同比上升13.4%。本報告期特變電工盈利能力上升，毛利率同比增幅2.59%，凈利率同比增幅20.95%。

本次財報公布的各項數據指標表現尚佳。其中，毛利率21.12%，同比增2.59%，凈利率8.58%，同比增20.95%，銷售費用、管理費用、財務費用總計21.69億元，三費占營收比8.69%，同比增10.77%，每股凈資產14.24元，同比增9.96%，每股經營性現金流0.1元，同比減49.93%，每股收益0.36元，同比增13.4%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為5.11%，近年資本回報率一般。公司業績具有周期性。去年的凈利率為6.17%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值一般。從歷史年報數據統計來看，公司近10年來中位數ROIC為5.11%，中位投資回報較弱，其中最慘年份2024年的ROIC為3.67%，投資回報一般。公司歷史上的財報相對一般。
• 商業模式：公司業績主要依靠資本開支驅動，還需重點關注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細研究這類驅動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為15.8%/3.7%/4.9%，凈經營利潤分別為140.1億/35.19億/59.09億元，凈經營資產分別為884.28億/960.05億/1211.1億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為-0.1/-0.12/-0.03，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為-95.89億/-118.72億/-32.75億元，營收分別為981.23億/978.22億/972.27億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司現金流狀況（貨幣資金/流動負債僅為55.58%）
2. 建議關注公司債務狀況（有息資產負債率已達23.09%）
3. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達386.8%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在76.16億元，每股收益均值在1.5元。

該公司被1位明星基金經理持有，持有該公司的最受關注的基金經理是華泰柏瑞基金的方緯，在2025年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模為21.23億元，已累計從業11年46天，綜合其過往業績分析，該基金經理基本面選股能力出眾，擅長挖掘價值股和成長股。

持有特變電工最多的基金為電網設備ETF華夏，目前規模為300.87億元，最新凈值1.9396（4月30日），較上一交易日下跌1.32%，近一年上漲89.22%。該基金現任基金經理為單寬之。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。

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