單價漲、利潤增、AI下場：快遞公司一季報釋放行業拐點信號，反內卷驅動盈利修復加速

在“反內卷”政策引導與AI（人工智能）技術滲透的共同作用下，快遞行業正從“以價換量”的惡性循環走向“量利齊升”的良性軌道。

4月底，順豐控股（SZ.002352，HK.06936）、圓通速遞（SH.600233）、申通快遞（SZ.002468）、韻達股份（SZ.002120）四家A股快遞公司相繼披露2026年一季報。

《每日經濟新聞》記者梳理一季報業績發現，四家公司歸母凈利潤全部實現兩位數增長，其中申通快遞增幅達94.3%，圓通、韻達增幅均超過50%，順豐在較高基數上同比增長13.05%。這也是自2024年行業“反內卷”政策落地以來，快遞頭部企業業績改善最為明顯的一次財報披露。

圖片來源：申通快遞公告

中信建投研報指出，快遞行業長期投資邏輯已發生變化，從過去“降本—降價—犧牲利潤拿份額”轉向“量利齊升”與“格局優化”并存，今年是行業的供需雙拐點之年。

快遞物流專家趙小敏在接受記者采訪時表示，今年快遞行業仍將保持樂觀的增長態勢，有望繼續實現兩位數的同比增速。近期各地及相關部門持續加大消費刺激力度，隨著后續細則政策落地，居民消費指數或將改善，疊加即將到來的“6·18”購物節及各類電商補貼，都將對快遞行業形成正向利好。

四家快遞公司凈利潤兩位數增長，價格修復成主線

從核心指標看，價格修復是利潤增長的主要驅動力。一季度，韻達單票收入同比上升9.77%，申通單票收入同比增長11.4%，順豐單票收入同比提升4.2%。在業務量增速放緩至5.8%的行業背景下，單票收入的提升直接拉動了利潤彈性。

2026年一季度，四家A股快遞公司交出了近年最亮眼的一份成績單。順豐控股實現營業收入741.42億元，同比增長6.14%；歸母凈利潤25.26億元，同比增長13.05%；扣非歸母凈利潤23.17億元，同比增長17.42%。公司完成總件量37.3億票，同比增長4.9%。供應鏈及國際業務收入同比增長8.2%，占營收比例持續提升。順豐快遞3月單票收入14.40元，同比上升4.2%。

圖片來源：順豐控股公告

圓通速遞一季度完成業務量76.4億票，同比增長12.7%，市占率16.0%，同比提升1個百分點；歸母凈利潤13.8億元，同比增長60.76%。單票快遞凈利0.19元，同比增加0.05元，在“通達系”中處于前列。公司航空機隊與嘉興東方天地港的協同效應開始體現。

圖片來源：圓通速遞公告

值得一提的是，在收購丹鳥物流后，申通快遞利潤增幅明顯。一季度業務量66.42億件，同比增長14.4%，市占率13.91%，同比提升1.05個百分點；歸母凈利潤4.59億元，同比增長94.3%；扣非歸母凈利潤4.64億元，同比增長101.29%；單票盈利0.07元，同比增加0.03元。申通管理層表示，公司常態產能已達日均9000萬單以上，產能短板基本補齊，預計全年資本開支同比下降。

各家公司利潤增長的主要原因來自于單票收入的增長，申通此前在一季度業績預告中表示，自2025年8月起，快遞行業價格得到理性回升，競爭環境持續向好。報告期內公司單票快遞服務收入2.33元，同比大幅上升。

韻達股份一季度業務量57.10億票，同比下降6.02%，但收入和利潤端均實現修復：營業收入125.76億元，同比增長3.18%；歸母凈利潤4.87億元，同比增長51.67%；扣非歸母凈利潤4.56億元，同比增長47.72%。單票收入2.17元，同比上升9.77%，單票歸母凈利潤0.085元，同比增加0.032元。管理層表示，價格持續修復是利潤增長的主因。

圖片來源：韻達股份公告

對于上述幾家快遞公司的一季度業績情況，趙小敏分析，順豐收入和利潤指標均創歷史新高，國際化第二增長曲線正在發力；圓通資本開支保持較高水平，航空與嘉興樞紐支撐競爭力顯現；申通更換總經理后新團隊采取進取策略。不過，趙小敏也提到，韻達股份今年一季度雖然利潤修復明顯，但其去年收入創近年新低，行業也期待能看到公司未來利潤的進一步扭轉。

AI成頭部公司主要發力方向：全鏈路滲透，從成本優化到決策重構

記者發現，從一季報和幾家快遞公司接受投資者調研的回答來看，AI已成為快遞公司競爭的新焦點。上述四家企業均將AI提升至戰略高度，并披露了具體落地路徑。

順豐依托鄂州樞紐和自研AI能力，持續優化航空與地面銜接。公司在一季報中強調，AI已應用于貨量預測、智能路由、無人駕駛等場景，算法優化干支線匹配，降低中轉等待時間。國際業務中的AI報關、多語言客服也在加速落地。

圓通率先落地行業垂直大模型YTO-GPT。該模型應用于智能路由規劃、分撥中心安全監測、快遞員AI助手等場景。管理層表示，AI將關鍵線路分析周期從天級縮短至實時，單票運輸成本和操作成本連續下降。嘉興東方天地港啟用后，智慧海關監管體系與AI預測能力融合，提升了跨境和航空件處理效率。

圖片來源：每經媒資庫

在接受投資者調研時，申通管理層將AI定位為“從勞動密集型加盟網絡向智能型加盟網絡轉型”的核心引擎。管理層提到，申通去年提出全面擁抱AI戰略，今年進一步強調“人人擁抱AI”的業務心智，不僅公司層面，省區、網點及員工都要擁抱AI。申通計劃圍繞三件事推進AI轉型：從數據完備性到面向AI的架構，再到基于AI做產品，從底層數據治理向上層應用全面改造。

韻達管理層則在財報電話會上回答投資者提問時表示，公司提出“全棧AI”科技戰略，并成立一級AI中心。目前AI已滲透進客服、網絡仲裁、時效管控、分撥監測、貨量預測、智能路由、輔助駕駛等全鏈路環節。從人工干預到自動預警、自動工單、自動生成考核，AI正在替代大量重復性決策。管理層表示，AI對公司來說是重新定義快遞運營方式的核心引擎。未來三年AI能力將成為影響公司成本、時效、體驗的重要因素。

整體來看，快遞公司正在從人力和規模擴張的增長模式，轉向AI驅動的精細化運營。在接下來的“6·18”大促中，AI能力將直接轉化為時效和成本優勢，并影響行業格局。

價格上行延續，行業進入“量利齊升”新周期

值得一提的是，今年以來，油價上漲直接導致快遞公司的集體漲價。對此，趙小敏認為，在多重因素影響下，快遞行業今年或將迎來不止一次的漲價?！?月到現在是第一波，接下來隨著派費改革、網點激勵模式下沉、快遞員社保覆蓋面積加大等，行業或迎來第二波漲價?！?/p>

中信建投研報則分析，快遞行業已走到供需雙拐點。需求端，在“反內卷”及電商稅、投流稅等政策催化下，件量增速降速換檔；供給端，產能分化不可逆轉。長期投資邏輯從“降本—降價—犧牲利潤拿份額”轉向“量利齊升”與“格局優化”并存。

韻達管理層在回答投資人提問時表示，2025年四季度以來，快遞價格持續修復，服務質量回升。在國家政策與法律的牽引與托底之下，市場競爭的邏輯正在發生深刻變化，正從價格博弈轉變為持續提升網絡能力和服務品質上來，服務質量水平將成為更加重要的獲客因素。

綜合來看，未來快遞行業的核心競爭力將不再局限于單一的價格維度，而是綜合成本控制、服務質量、網絡響應速度與AI技術應用深度的全方位比拼。行業或已告別價格戰泥潭，進入盈利修復與格局優化的新周期。