茅臺1935暴跌60%！批發價跌破千元，白酒行業泡沫要破了嗎？

5月1日，京東自營茅臺1935補貼價681.12元，第三方店鋪更低至519元，比巔峰期1800元跌了62%還多。
這價格連668元的出廠價都快守不住了，要知道它2022年初上市時指導價可是1188元，一度被炒成“小飛天” 。
4月30日，貴州茅臺A股收盤1384.79元，跌1.17%，總市值約1.74萬億元，沒受太大影響。
但茅臺1935的價格崩盤，還是讓整個白酒圈炸開了鍋。

2026年1月，茅臺官方就把1935的出廠價從798元下調到668元，零售價從1188元砍到738元，降幅近38% 。
即便如此，市場價還是一路往下滑，現在電商平臺普遍在600元上下，部分渠道甚至跌破520元。
這波暴跌不是偶然，背后有三個關鍵原因。
首先是產能暴增。茅臺1935上市初期產能有限，經銷商搶貨炒到1800元，現在產能上來了，稀缺性沒了。
其次是渠道庫存壓頂。Wind數據顯示，2025年上半年A股20家白酒上市公司存貨總值1688.15億元，5家頭部酒企占了70%以上，經銷商只能降價甩貨。
最后是消費結構變了。2026年一季度全行業銷售額下滑近20%，扣除茅臺后更是跌了20%-25%，次高端白酒成了重災區。
消費者現在要么買飛天茅臺這類硬通貨，要么選百元大眾酒，中間價位的次高端沒人接盤，形成“啞鈴型”消費結構。
茅臺1935的價格崩塌，其實是次高端白酒的縮影。
青花郎、君品習酒等千元級醬酒也在降價，整個次高端價格帶集體失守 。
但這是不是意味著白酒行業泡沫徹底破了？答案沒那么簡單。
先看龍頭茅臺，2026年一季度營收547億元，凈利潤272億元，同比增6.54%和1.47%，雖然增速放緩，但基本盤還在。
飛天茅臺價格穩在2700元左右，沒受1935影響，反而在2026年初提價，進一步鞏固高端地位。
再看行業數據，國家統計局顯示2026年一季度白酒累計產量95.2萬千升，同比僅降1.7%，降幅在收窄。
東方證券研報指出，行業呈現“量縮價漲”特征，1-2月銷售額約1296億元，同比增長12.7%，只是結構分化明顯。
高端白酒依然堅挺，茅臺、五糧液等頭部企業現金流充裕，抗風險能力強。
真正難受的是中小酒企和次高端品牌，它們既沒品牌力，又沒規模效應，只能在價格戰中掙扎。
2026年一季度，瀘州老窖營收80.25億元，同比降19.25%；古井貢酒凈利潤16.07億元，同比降31.03%，都是次高端承壓的直接體現。
茅臺1935的價格暴跌，更像是行業去泡沫的過程，而非全面崩盤。
過去幾年白酒行業瘋狂擴產、渠道囤貨，現在不過是回歸理性，擠掉虛高的價格水分。
對茅臺來說，1935降價是主動調整，既能清理庫存，又能為飛天茅臺騰出價格空間，反而有利于長期發展。
對整個行業而言，這輪調整是好事，能加速淘汰弱小企業，讓資源向頭部集中，推動行業高質量發展。
市場已經給出了答案，4月30日白酒板塊整體微跌0.8%，茅臺、五糧液等龍頭跌幅有限，說明投資者對行業基本面還有信心。
茅臺1935跌成這樣，不是白酒泡沫破了，而是次高端的泡沫破了。
真正有品牌、有品質、有渠道的企業，依然能在行業調整中站穩腳跟。
行業的未來，終究屬于那些能真正創造價值的公司，而非靠炒作和囤貨的投機者。