伊利邁入新戰略周期：深加工、成人營養品、國際化再啟新增長曲線

液奶率先恢復增長，奶粉成第二大支柱業務。

“2026年，收入端力爭實現更好的成績；凈利潤率在2025年高基數的基礎上呈現繼續向好趨勢，并在新戰略周期里再上一個新臺階。”在4月30日召開的年報業績說明會上，伊利集團董事長兼總裁潘剛向市場釋放經營業績全面向好、新增長周期開啟的積極信號。

最新財報數據顯示，2025年，伊利股份是唯一實現營收、凈利同比雙增的綜合性乳企：營業總收入1159.31億元，較行業第二名高出336.86億元，領先優勢持續擴大；利潤總額129.94億元，同比增長28.31%；歸母凈利潤115.65億元，創出歷史新高，是行業第二名的7倍多。同期，公司歸母凈利潤率10%，創出歷史新高，并完成“十四五”戰略周期設定的凈利潤率9%-10%目標；加權平均凈資產收益率（ROE）達20.87%。

2026年一季度，伊利股份實現營業總收入348.25億元，同比增長5.47%；利潤總額63.74億元，同比增長10.78%；扣非歸母凈利潤53.29億元，同比增長15.11%，營收凈利均創出歷史新高，實現2026年首季開門紅。

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液奶率先恢復增長

奶粉成第二大支柱業務

2025年，中國乳業競爭格局進一步分化。從品牌價值、經營規模、盈利能力到資本市場表現，頭部企業之間的差距持續拉大，行業呈現出“深度分化、一超領跑、強者愈強”的新特征。

作為行業“一超”，伊利憑借前瞻性的戰略布局、均衡化的業務結構以及穿越周期的經營韌性，進一步鞏固行業領先地位。2025年，伊利三大核心業務品類均保持行業第一。

潘剛指出，伊利取得今天的成績從來不是依靠某個單品，而是堅持“以消費者為中心”，持續深耕主業、推進多品類均衡發展的結果。這一判斷也從業務表現中得到印證。

作為伊利的基本盤業務，液態奶在行業調整周期中率先恢復增長，展現出極強的經營韌性。2025年，伊利液體乳業務市占率穩居行業第一，領先優勢持續擴大。進入2026年一季度，伊利液態奶在行業內率先實現正增長，修復趨勢進一步明確。

其中，常溫液態奶經過2024年的主動調整，渠道體系、庫存水平和產品新鮮度持續改善。2025年，在渠道質量恢復健康的基礎上，伊利一方面推出高質價比和定制化產品，更精準匹配消費需求；另一方面積極擁抱即時零售、內容電商、會員渠道等新興渠道，提升消費觸達效率。

值得注意的是，2026年一季度，伊利常溫液態奶在去年較高基數上依然實現開門紅。隨著渠道體系重塑逐步完成，常溫液態奶有望在2026年實現收入企穩回升，并為2027年的加速成長積蓄力量。

奶粉業務是最突出的增長亮點之一，并已經成為伊利的第二大支柱業務。2025年，伊利奶粉業務實現“全品類大滿貫”，嬰幼兒營養品和成人營養品業務均實現雙位數增長，推動公司業務結構進一步優化。

其中，嬰幼兒配方奶粉業務2025年零售額市占率達到18.3%，較上年提升1.0個百分點，創出歷史新高并穩居行業第一，與第二名的差距進一步拉大。而伊利下一階段目標是實現金領冠單品牌市場份額第一。

除液體乳和奶粉外，伊利奶酪、冷飲和國際化業務在2025年均取得雙位數增長，進一步體現出多品類、多市場協同發展的經營勢能。隨著各核心業務持續向行業領先位置推進，伊利的增長邏輯也從單一品類驅動，轉向液體乳修復、奶粉突破、新興業務擴張共同支撐的高質量增長模式。

02

兌現凈利潤率9%-10%目標

未來分紅率不低于75%

“言必行，行必果”是伊利的長期經營理念之一。在業績說明會上，潘剛強調，上一個戰略周期，行業面臨著疫情沖擊、供需波動、經濟不確定性等多重考驗，但伊利仍圓滿完成戰略初期設定的凈利潤率9%-10%的目標。這一成績的取得，源于公司在逆境中對戰略的堅守，是產品結構優化、成本管控提升、運營效率改善的集中體現，更印證了伊利核心主業的強勁韌性與核心競爭力。

以高質量的盈利能力為基礎，伊利對股東的回報力度也達到了新高度。

同期發布的2025年度利潤分配預案的公告顯示，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.9元(含稅)，合計派發現金紅利總額約56.93億元，加之公司2025年中期利潤分配已派發現金紅利約30.36億元，本年度派發現金紅利總額約為87.29億元。同時全年回購金額約2.49億元，現金分紅和回購金額總計約89.78億元，占本年度歸屬于公司股東凈利潤的比例77.63%。

如果算上本次分紅，上市30年以來，伊利股份累計分紅金額672.95億元，累計分紅27次，位居乳業板塊之首以及A股食飲消費板塊前列。

而根據伊利此前發布的2025-2027年股東回報規劃，未來幾年，伊利仍將保持不低于75%的分紅率。隨著公司盈利能力的持續提升，分紅額也有望繼續提升。

03

聚焦產品新、營銷新、渠道新

敏捷創新滿足消費者“新”需求

2026年，伊利迎來上市三十周年。三十而立，對伊利而言也是新的發展起點�！艾F在的伊利，正值壯年，充滿活力，也擁有無限可能�！�

企業的活力源于對消費者的持續關注和對市場變化的快速響應，潘剛在業績說明會上談到：“在這個時代，誰能把握住消費者，誰就獲得了企業發展的密碼。因此，在這樣的趨勢下，我們通過‘產品新’、‘營銷新’和‘渠道新’來滿足消費者對于‘新’的需求�！�

在產品方面，伊利持續以消費趨勢洞察驅動產品敏捷創新，通過品類拓展與場景延伸打造增長新動能。2025年，公司推出“金典鮮活”純牛奶、暢輕小奶壺酸奶等多款爆款新品，進一步驗證了“以新供給引領新需求”的創新能力。

在營銷方面，伊利打破傳統營銷邏輯，通過“內容輕量化、場景深度化、媒介精準化”構建全域營銷新生態。一方面打造社交IP實現場景破圈，另一方面強化數智驅動，提升投放效能。

在渠道方面，面對消費場景快速迭代的行業環境，伊利主動擁抱新零售趨勢，加快推進線上線下一體化布局，全面搭建全渠道、全場景、全鏈路的現代化渠道網絡。

產品端持續打造創新爆品，營銷端強化精準投放，渠道端積極布局新興場景，共同推動伊利進入高質量成長新周期。

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錨定深加工、成人營養品、國際化

三大新增長曲線打開新五年成長空間

在談及伊利未來戰略規劃時，潘剛表示，“公司將圍繞ToB深加工、成人營養品、國際化這三大核心方向，打造新的增長曲線，為更長期的發展打下堅實基礎。”

作為新戰略周期中最大的潛力業務，ToB深加工乳品原料業務擁有廣闊市場空間。目前，伊利已在乳鐵蛋白、原制馬蘇里拉等多個高附加值品類的關鍵技術上取得突破，構建了從奶源、研發、生產到渠道的全鏈路能力閉環。對于該業務，潘剛表示，公司未來五年的目標是實現國內、國際市場“雙百億”規模突破。

成人營養品業務是伊利未來五年的重要增長驅動力。當前，老齡化及健康化趨勢愈發明顯，在目標人群擴容與產品結構升級的雙重驅動下，成人營養品行業正成為空間廣闊的藍海市場。

在這一高潛力市場，伊利將圍繞成人健康需求，持續深化營養品業務布局，依托自身研發與渠道優勢，構建出覆蓋基礎營養、功能營養及專業營養的產品體系，滿足消費者從基礎營養到精準功能的多元化需求。

同時，伊利將不斷拓展營養品邊界，在益生菌、蛋白粉等細分領域持續投入，逐步從乳制品企業向綜合健康食品服務商延伸，進一步鞏固在成人營養品領域的領先地位。

國際化則是伊利實現長遠發展的重要戰略。目前，伊利已形成東南亞、中東、大洋洲、歐洲、美洲等多區域布局，海外業務收入達數十億量級，已從產品出海逐步轉向全產業鏈生態落地。潘剛對國際業務的增長前景信心滿滿：“未來五年，我們將持續深化國際化布局，推動海外業務年均雙位數增長，打造具有全球競爭力的乳業品牌�！�