時至今日，大家才明白，所謂的美債，本質(zhì)上就是一場以國家為單位的“龐氏騙局”。

最近，美國財政部發(fā)行了8500億的美債，目的是為了給年內(nèi)到期的近10萬億美債籌措資金。

按照美國財政部的白人老爺們預(yù)計，市場應(yīng)該對美債趨之若鶩，8500億的美債，扔出去就會被人一搶而空。

然而，預(yù)想中的畫面并沒有出現(xiàn)。

市場對美債的反應(yīng)極其冷淡，認(rèn)購總數(shù)不到一半，中國就一句話：“本輪不參與認(rèn)購?！?/strong>

甚至就連北約的那些鐵桿盟友都選擇了冷眼觀望。

以往被全球視為最安全資產(chǎn)的美債，為什么落得如此境地？美債被全球放棄的原因到底是什么？

曾幾何時，誰是美國最大的海外債主？那一定是中國。

2013年11月，中國持有美債的數(shù)額達到了1.3167萬億美元，位居全球之最。

那時候，中國增持美債的邏輯很清晰，中國是世界工廠，美國是全球最大消費市場。

簡單說，美國就是中國最大的客戶。

買美債本質(zhì)上也是幫助美國經(jīng)濟，刺激美國民眾消費，增加中國商品的出口消費量，所以在當(dāng)時甚至有一種說法，“救美國就是救中國”。

而且在當(dāng)時，美債確實是世界上最安全的資產(chǎn)配置，用從美國賺來的美元去買美債，既能穩(wěn)定人民幣匯率，又能安全地賺取一些利息，何樂而不為呢？

但是從2013年起，游戲規(guī)則就變了，中國開始了美債減持的計劃。

不到13年，從當(dāng)時的1.32萬億，到今年2月，僅剩了6933億美元，減持了近乎一半。

和減持美債相對的，是中國持續(xù)地增持黃金。

央行自2024年11月起重新啟動購金計劃，此后再未停手，連續(xù)17個月增持。

到了今年3月末，中國央行的黃金儲備達到7438萬盎司。

如果有人覺得，中國減持美債是因為兩國的關(guān)系敏感，那其他國家都在減持，這就值得玩味了。

絕大部分新興國家，都開始了大規(guī)模的減持美債，其中以金磚各國為主，減持美債的幅度是最大的。

中國就不用說了，印度竟然也緊跟上了中國的步伐。

2025年全年，印度所持美債從年初的2257億美元降至年末的1829億美元，全年凈減持428億美元，降幅高達18.96%。

至于巴西，去年10月，單月減持了5億美元的美債，從2024年10月開始，整整一年時間里，巴西累計減持美債高達611億美元。

甚至就連一直被外界視為美國小老弟的沙特也不甘示弱，今年1月，將美債持倉減持了147億美元，環(huán)比降幅高達10%。

當(dāng)然，也并非全是減持的，這其中也有增持的選手。

如今的海外第一大美債持有國日本，它將美債視作調(diào)控匯率的工具，為了保證日元不崩盤，即便知道美債風(fēng)險極大，也得硬著頭皮接。

不過整體來看，全球各國對美債的態(tài)度都算不上積極，反而對黃金的追捧很激烈。

去年年底，全球官方黃金儲備的總價值達到了3.93萬億美元，30年來首次超越美債，成為各國儲備中的第一大資產(chǎn)。

為什么曾經(jīng)被視為最安全資產(chǎn)的美債，如今卻成了人人避之不及的東西？

要說最大的原因，還得是美國自己作的。

全世界都知道，美國的債務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近了39萬億，根據(jù)預(yù)測，到了今年中期選舉，美國的國債將突破40萬億。

這個數(shù)字是什么概念？今年美債的利息就將突破1萬億大關(guān)。

等于說，美國現(xiàn)在每年光是還利息，就要燒掉相當(dāng)于近10艘最先進的核動力航母，或數(shù)百架F-35戰(zhàn)機，甚至早已超過了美國龐大的國防軍費開支。

現(xiàn)在的美國，就像是網(wǎng)上的“倒錢男孩”，所謂的償還債務(wù)，其實就是從網(wǎng)貸平臺B貸出錢來，償還網(wǎng)貸平臺A，然后再找網(wǎng)貸平臺C擼錢還網(wǎng)貸平臺B，如此折騰，周而復(fù)始。

直到有一天，這筆錢規(guī)模大到自己還不上了，從哪個平臺都倒不出來了，也就暴雷了。

只不過擼網(wǎng)貸暴雷也就是影響自己一家，美債要是暴雷了，那后果......

這么看的話，所謂的美債還真像個龐氏騙局。

當(dāng)然，害怕美債危機暴雷是其一，還有個很重要的因素，那就是維持美債體系穩(wěn)定的美國國家信用，已經(jīng)開始出現(xiàn)問題。

俄烏沖突以后，美國及其盟友將俄羅斯3000億美元的海外資產(chǎn)給凍結(jié)了，甚至計劃把這筆錢的直接劃給烏克蘭當(dāng)戰(zhàn)爭軍費。

這件事一出，全世界都明白了，所謂的公平公正、最安全的美元資產(chǎn)，隨時可以被美國任意處置，甚至被當(dāng)做“武器”來使用。

誰能保證未來不會和美國或者其盟友敵對？

一旦出現(xiàn)這種情況，美國大手一揮，什么美債八債的，不還了！

那這筆錢不就打了水漂？

尤其是今年以來，川總生擒委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)、暗殺伊朗最高領(lǐng)袖，如此種種惡劣行徑，不僅讓人懷疑：這老小子什么干不出來？

過去，各國購買美債，是基于對美國法治和契約精神的信任。

可現(xiàn)在，所謂的美國國家信用，早已被他們自己玩兒成了一個笑話。

在這種情況下，美債遇冷或許才是這個世界做出的最正確的決定。

美國這個借新還舊的游戲能玩到今天，靠的是幾十年來積累的信用和老本。

但高負(fù)債、高利息、高赤字的“三高”已經(jīng)把這個老本吃得差不多了。

當(dāng)美國的國家信用開始瓦解，美債這個世界上最大的龐氏騙局，也將迎來擊鼓傳花的鼓停時刻。

參考資料：

1. 美國財政部 《U.S. GAO - Financial Audit: Bureau of the Fiscal Service’s FY 2025 and FY 2024 Schedules of Federal Debt》

2. 美國參議院聯(lián)合經(jīng)濟委員會 《FY2025 Debt Increased by $2.2 Trillion, Stands at Over $37.6 Trillion》

3. 美國財政部國際資本流動報告 《各月度外國持有美債數(shù)據(jù)》

4. 財聯(lián)社 《短短七年翻番！美國政府未償國債規(guī)模首次突破30萬億美元》

5. 每日經(jīng)濟新聞 《美債持倉新變化：中國再度減持，持倉創(chuàng)2008年以來最低紀(jì)錄》

6. 網(wǎng)易新聞 《中國拒接8500億美債，救美國就是救中國的時代，徹底終結(jié)》

7. 中國青年報 《美元仍是錨，但世界開始準(zhǔn)備第二根纜繩》

（可一）