深交所發審數據三點突出變化，明確再融資新要求

財聯社5月6日訊（記者 趙昕睿）深交所2026年第一期發行上市審核動態于近日發布，今年前三月數據全貌也隨之出爐。

數據顯示，今年 1-3 月，深市再融資從受理到注冊生效等各項環節均領先于IPO和重大資產重組，延續了去年同期的主導格局。不過與2025年一季度相比，3項發審數據變化比較突出：

一是再融資受理量增長最顯著。今年一季度深交所共受理40家再融資，較2025年同期相比增長22家。其中，主板與創業板各增加10家、12家。

二是IPO終止數量明顯回落。雖然今年一季度再融資終止數量最多，但同期相比，IPO終止數量減少17家，變化最顯著。

三是IPO發行端收縮。與去年同期相比，今年一季度IPO注冊生效數量減少11家，對應融資金額減少31.63億元，發行市盈率中位數、平均數均同步上升。

發審數據顯現變化外，繼今年三大交易所推出再融資一攬子措施后，深交所也就市場主體關注的相關問題集中解答，明確相關要求。

一季度數據出爐，深交所再融資領先

從2026年一季度發審情況來看，深交所受理、上會、終止、注冊及發行等各項環節數據概況如下所示：

1.一季度深交所合計受理3家IPO（主板1家、創業板2家），40家再融資（主板18家、創業板22家），重大資產重組8家（主板6家、創業板2家）；

2.審議通過方面，一季度共通過7家IPO、8家再融資、3家重大資產重組。其中，僅1家IPO被暫緩審議；

3.一季度深交所共終止審核2家IPO、3家再融資、1家重大資產重組；

4.一季度深交所共報證監會注冊IPO8家、再融資32家，重大資產重組4家；注冊生效首發13家，再融資28家，重大資產重組4家；

5.發行方面，一季度深交所共4家公司完成首發上市（主板2家、創業板2家），融資金額達56.45億元，發行市盈率中位數為23.54倍、平均數為23.99倍。

總體看，再融資從受理到注冊生效等各個環節數據都占據主導地位。其中受理端不僅數量領先，也是同比增長最為明顯的環節。

IPO方面，雖然終止審核數量同比下滑，減少了17家；但在發行端可見仍有所控制，同比減少了11家。

2起通報案例均存在資金流水核查違規情形

本期發行上市審核動態中，深交所同步披露了2起通報案例，均指向資金流水核查問題。

資金流水核查是中介機構首發盡職調查的核心程序，但深交所在現場督導發現，部分中介機構存在忽視明顯異常情形、對發現的異常情形未采取進一步核查程序、取得相關解釋缺乏客觀證據支持等核查不到位的情況。

通報案例一顯示，發行人存在客戶與供應商重疊情形，且發行人對部分重疊主體購銷金額較為接近，因此被深交所重點關注。

具體來看，報告期內，前述重疊主體中，存在三家公司及其關聯方對發行人支付合計近1000萬元銷售回款，與發行人向三家公司及其關聯方支付的合計近1000萬元采購款存在金額、日期相同或相近等異常情形，但中介機構未對前述異常資金流水予以充分關注并審慎核查。

通報案例二顯示，發行人某核心人員向他人累計轉賬數千萬元。中介機構資金流水專項核查報告顯示，前述資金主要用于其在發行人以外的其他投資事項。但核查工作底稿中未見相關投資協議等客觀證據，以及對相關交易對方身份及與發行人、客戶、供應商等是否存在關聯關系予以充分核實的記錄。

此外，部分董監高大額存取現、未充分獲取資金用途的客觀支持證據也未被充分關注，存在核查不到位的情形。

針對再融資措施優化，深交所重點解答2點疑問

今年一季度，三大交易所同步推出再融資一攬子優化措施，成為政策焦點。深交所在今年第一期發行上市審核動態中，也針對市場主體普遍關注的問題進行重點解答。

再融資申報材料的財務數據更新要求是市場問詢較多的問題。

深交所表示，上市公司在申報再融資時，可以直接使用年報、半年報財務數據。募集說明書等申請文件引用的財務報表應包含上市公司披露的最近一期年報或半年報，但無需更新到最近披露的季度報告。

對于不同審核階段，深交所也作出細化說明：申報受理階段，上市公司披露季度報告或臨時公告的，如涉及影響本次發行的重大事項或季度財務數據發生重大不利變化，應報送專項核查報告，對相關事項對本次發行的影響進行說明，由保薦代表人簽名并加蓋保薦人公章。審核注冊階段，再融資申請文件的更新則按照《監管規則適用指引——發行類第3號》等相關規則要求執行。

市場關注度較高的再融資預案披露規范，深交所則明確了三大重點：前次募集資金使用情況、以取得上市公司控制權為目的的鎖價定增，以及上市公司合規性核查報告。

針對合規性核查報告，深交所要求中介機構重點核查四類情形：

一是上市公司最近三年因財務造假、資金占用或公司治理被證監會立案調查或行政處罰；

二是上市公司最近三年存在嚴重損害投資者合法權益或社會公共利益的重大違法行為；

三是控股股東、實際控制人最近三年存在嚴重損害上市公司利益或投資者合法權益的重大違法行為；

四是上市公司或其現任董事、高級管理人員最近一年受到交易所公開譴責。

深交所同時強調，上市公司合規性核查報告應當作為備查文件，隨再融資預案公告一并提交。核查報告應當對上述事項是否影響發行條件出具明確的結論性意見。