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撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經的第1780篇原創

圖片來源|AI自動生成

銀行業也開始分化了。

隨著“五一”假期結束，上市銀行一季度業績也已披露完畢。可喜可賀的是，絕大多數銀行實現了營收和凈利潤雙增。

另一邊，也有五家銀行拖了行業后腿，凈利潤同比負增長，其中三家營收、利潤雙降，成為這輪復蘇大潮中的“孤勇者”。

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先說穩的基本盤。

一季度，國有大行延續了自己的節奏：增速不驚人，體量壓死人。

工商銀行營收2304億元，凈利潤869.4億元，日賺約9.6億元，規模仍是全行業斷層第一，同比增長也守住了正數；

建設銀行營收2113億元，增長11.15%，凈利潤862.9億元，增長3.53%；

農業銀行營收2063億元，增長10.49%，凈利潤751.9億元，增長4.52%；

中國銀行營收1788億元，增長8.44%，凈利潤566.3億元，增長4.17%；

郵儲銀行營收961.6億元，增長7.61%，凈利潤257.3億元，增長1.90%；

交通銀行營收696.2億元，增長6.41%，凈利潤261.6億元，增長2.08%。

在蜜姐看來，這些大行的共性是“慢中有穩”：營收增速在5%—11%之間，不算最高，但成本端、資產質量端沒有驚喜也沒有驚嚇。

工商銀行的經營活動現金流為每股3.98元，農業銀行為3.39元，賬上全是真錢。

這種“不出錯”的本事，是幾十年客戶基礎、負債優勢和風控體系堆起來的，不是其他銀行一兩個季度能追趕的。

02

如果問一季報增速最亮眼的群體是誰，那鐵定不是六大行，而是幾家頭部城商行。

比如江蘇銀行，營收241.8億元，凈利潤105.8億元，增長8.20%。規模已經是城商行里的巨無霸，增速還沒掉下來，經營現金流為16.44元，賺錢能力夯爆了。

成都銀行營收61.98億元，凈利潤31.57億元，同比分別增長6.54%、4.81%，增速不算快，但經營現金流每股16.41元，僅次于江蘇銀行。

重慶銀行、寧波銀行經營現金流分別為每股11.19元、9.06元，也都很高。且這兩家銀行一季度營收、凈利潤均實現了雙位數增長。

剩下的不一一列舉。

在蜜姐看來，這批城商行的武器大都是一樣的：區域經濟強、資產質量硬、信用成本低、現金流好。

它們沒有六大行的規模，但在一季報里賺出了比大行更高的效率。說明銀行業的“優等生”正在從規模溢價轉向效率溢價。

城商行里經營現金流為負數的也有幾家，分別是上海銀行、蘭州銀行、廈門銀行、長沙銀行和杭州銀行。

雖然其中除了蘭州銀行外，其他銀行一季度營收、利潤均未雙降，但其他4家銀行的增長質量恐怕也要打個問號。

03

再來看股份行陣營，這是分化最嚴重的一個群體。9家A股上市的股份行里，有3家一季度歸母凈利潤同比下滑，占了5家下滑數量的60%。

在蜜姐看來，掉進負增長陣營的三家銀行，各有各的病癥。

首先是民生銀行。一季度營收378.2億元，同比增長2.74%，好歹漲了。但凈利潤115.1億元，同比下滑9.64%。

掙的更多但剩的更少，錢被誰拿走了？答案就是“信用減值損失”。看來民生銀行的存量風險還沒有出清完畢。

光大銀行情況又不一樣，是營收降，利潤降得更狠。

一季度光大銀行營收318.1億元，同比下滑3.85%；凈利潤114.6億元，同比跌8.06%。利潤跌幅是營收降幅的兩倍多，說明收入端在縮水，支出端還有點hold不住。

細看數據蜜姐發現，投資收益大幅下滑，是光大銀行此次雙降的核心原因。一季度該行投資收益5.44億元，同比2025年的72.13億元縮水超92%。

同時，光大銀行一季度信用減值損失逆勢增長5.57%至89.61億元，不良貸款余額增加27.07億元，撥備覆蓋率下降11.92個百分點至162.22%，顯示房地產、零售等領域風險持續暴露。

華夏銀行這邊則是另一番景象：一方面營收大增35%為246.2億元，但利潤反而下跌，一季度凈利潤49.87億元，同比下降1.50%。

利潤下滑的核心原因也是信用減值損失增加至115.24億元，同比增加101.9%，完全抵消了營收增長紅利。

另外值得注意的是，華夏銀行一季度營收增長，其實主要得益于公允價值變動損益大幅扭虧，從去年同期的-24.73億元轉為+22.07億元，這其實也是很多銀行的增長“真相”。

資產質量方面，華夏銀行不良貸款率1.55%仍處高位，撥備覆蓋率146.37%低于150%監管紅線，補提壓力較大。

04

當然，股份行潰敗的也只是少數，大部分一季度還是增長的。

比如招商銀行營收增長3.81%，凈利潤378.5億元，增速1.52%；

平安銀行營收352.8億元，增長4.65%，凈利潤145.2億元，增長3.0%；

中信銀行營收546.5億元，增長5.23%，凈利潤201.0億元，增長3.02%。

在蜜姐看來，上市銀行一季報展現的分化，并不是偶然的，至少有三條邏輯在起作用。

第一，資產質量決定利潤含金量。凈息差收窄是全行業共同的壓力，但撥備計提的差異，直接把銀行分類。

第二，營收的來源比增速重要。華夏銀行營收漲35%，但現金流出排在行業前列，說明營收里充滿了賬面因素和非現金波動。

反過來，招商銀行營收只漲了3.8%，卻拿出4.99元的每股現金流。營收結構偏重非現金收益的銀行，增速再高也無法轉化為真實的抗風險能力。

第三，效率的差距正在拉大。成都銀行用不到62億元營收，賺出了31.57億元凈利潤；華夏銀行用246億元營收，只賺了49.87億元凈利潤。

可見同樣的行業環境，資產、負債、運營成本的組合效率，正在把銀行推向完全不同的軌道。

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