過去一年，白酒行業高端化進程明顯受阻，噸價普遍承壓，“降價”成為主旋律，但各家企業調整幅度與節奏不盡相同。

近日，名酒觀察梳理19家上市白酒企業2021-2025年噸價數據（珍酒李渡因2023年上市數據不全），結合噸價增速與排名變化，解碼行業分化加劇下的企業發展態勢與競爭邏輯。

19家上市酒企2021-2025年噸價及同比變化一覽

（數據來源：酒企各年年報）

徽酒陣容：古井穩居榜首，迎駕穩價，口子窖高占位

古井貢酒2025年噸價達15.53萬元，雖同比有所調整，但仍穩居徽酒首位，展現出老名酒的品牌韌性與產品結構優勢。

金種子酒近年來持續梳理產品線，噸價從2024年的4.54萬元回升至2025年的5.22萬元，同比增長14.98%，過去一年金種子酒整體產品結構得到很大提振，我們相信金種子酒未來改革成效也將進一步顯現。

對比迎駕貢酒與口子窖：迎駕貢酒2025年噸價為10.87萬元，同比僅下降4.65%，波動幅度較小，體現出穩健的價盤管理能力；口子窖噸價12.92萬元，絕對值仍高于迎駕，但同比降幅達16.86%，或許是由于低端酒銷量增長帶來的變化。兩者各有所長，迎駕以穩取勝，口子窖以高占位。

蘇酒陣營：今世緣噸價領先，洋河基礎盤扎實，穩價能力凸顯

洋河股份與今世緣同處蘇酒陣營，噸價走勢卻呈現分化。

2025年，今世緣噸價為20.14萬元，同比微降2.04%，超越洋河的18.25萬元（同比-10.14%），在噸價上實現反超。

今世緣憑借省內深耕與次高端發力，價格體系保持較強穩定性；洋河則處于全國化與產品結構再優化階段，隨著海之藍和高線光瓶酒在去年的放量，噸價短期調整，但規模基底依然雄厚，基礎盤更扎實。

噸價增長的上市酒企不多，金徽酒突出

西北力量正在悄然崛起。金徽酒2025年噸價達15.43萬元，同比提升10.61%，增速位列行業前茅，彰顯其產品升級與區域突破的雙重成效。

伊力特實現噸價11.72萬元，同比增長5.49%，穩中有進，依托新疆市場及差異化香型持續發力。

天佑德酒噸價7.38萬元，同比微增0.41%，展現出青海龍頭穩健的價盤底盤。西北酒企正以各自節奏，打破“邊緣”印象。

2025年，噸價提升幅度居前的企業包括：皇臺酒業（+31.79%）、金種子酒（+14.98%）、金徽酒（+10.61%），其中皇臺酒業基數較低但增速亮眼，基本可以忽略。

噸價調整較大的企業有：五糧液（-36.00%）（備注：報表大幅調整所致）、水井坊（-20.33%）、舍得酒業（-19.55%）、口子窖（-16.86%）、酒鬼酒（-12.97%）、珍酒李渡（-12.88%）、古井貢酒（-12.85%）。上述企業多處于產品結構或渠道策略的再平衡周期，噸價短期回調，意味著產品線下移，更貼近行業周期變化，順勢而為。

水井坊占位突出，酒鬼酒內參穩價明顯、舍得老酒質價比高

舍得酒業、酒鬼酒、水井坊并稱“次高端三雄”，噸價表現各具特點。

水井坊2025年噸價為33.66萬元，絕對值遙遙領先，但同比-20.33%，調整幅度最大，主要受核心單品批價波動影響。

酒鬼酒噸價18.66萬元，同比-12.97%，降幅居中，內參系列仍具較強品牌勢能。

舍得酒業噸價12.43萬元，同比-19.55%，處于相對低位，但老酒戰略為其提供長期價值支撐。

綜合來看，水井坊高端站位突出，酒鬼酒韌性較佳，舍得老酒放量質價比高。

茅臺斷層領跑，瀘州老窖穩字當頭

頭部陣營中，2025年，貴州茅臺以198.33萬元/噸的絕對優勢斷層領跑，同比僅微降3.17%，價格護城河仍強。

瀘州老窖噸價29.74萬元，同比-0.6%，基本持平，成為頭部中最為穩定的選手。

五糧液噸價32.84萬元，雖位列第三，但同比-36.00%，調整幅度較大，主要系產品結構及發貨節奏影響。山西汾酒噸價14.39萬元，同比-11.50%，處于擴張期正常波動。

洋河股份、古井貢酒分別為18.25萬元、15.53萬元，同比分別-10.14%、-12.85%，不過我們認為其高端化、結構化仍在加強，短期噸價回調不改長期升級趨勢。

噸價前十席位未變，位次重構行業變局

對比2024年，2025年噸價前十格局有所改變，行業競爭邏輯正在悄然生變。

2024/2025年上市酒企噸價TOP10榜單

（數據來源：酒企各年年報）

企業席位上，十家企業不變。

位次上，貴州茅臺、瀘州老窖、珍酒李渡、洋河股份、古井貢酒位次均未發生變動。而今世緣以20.14萬元躍居第七，水井坊以33.66萬元微超五糧液，排列第二。

值得關注的是，水井坊、五糧液雖位居第二、第三，但噸價均出現明顯回落。

整體而言，在名酒觀察看來，2025年白酒行業噸價呈現“頭部穩固、中部分化、尾部承壓”的特征，行業結構化升級進入深水區。面對行業量與價的雙重壓力，酒企唯有持續優化產品結構、發力中高端市場、深化品牌建設，方能穩住并提升噸價，在行業變局中行穩致遠。