洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|蘇杭

上市僅三年，頭頂“北交所果汁第一股”光環、為多家頭部新茶飲品牌供應原料的田野股份（920023.BJ）就瀕臨退市了。

據了解，田野股份2025年度財務會計報告被審計機構出具了無法表示意見的審計報告，且2024年財報和2025年財報均被審計機構出具否定意見的審計報告。

而在早些時候，田野股份以及董事長姚玖志因涉嫌信息披露違法違規，雙雙被中國證監會立案調查。

內控問題頻出背景下，田野股份的業績持續萎靡，依賴單一業務模式風險凸顯。但是公司高管薪酬卻在大漲，姚玖志2025年薪酬191萬元，同比翻倍。

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年報審計遇“雙否”

田野股份創建于2007年，是一家集果蔬種植，生產加工、銷售為一體的農業產業化公司。

2015年公司掛牌新三板，并于2022年6月停牌，轉戰北交所。2023年2月，借著新茶飲風口和“賣鏟人”的獨特定位，公司成功登陸北交所，被譽為“北交所果汁第一股”。

4月28日，田野股份發布關于公司股票交易將被實施退市風險警示的提示性公告，公司股票將于2026年4月30日開市起被實施“退市風險警示”特別處理。公司股票簡稱由“田野股份”變更為“*ST田野”，股票代碼不變。

在北交所上市短短三年時間，田野股份就瀕臨退市。根據公告，田野股份被實施退市風險警示的主要原因是出現內控問題。

具體來看，田野股份于2026年4月28日公告的2025年度財務會計報告被審計機構中興華會計師事務所（特殊普通合伙）出具了無法表示意見的審計意見，觸及北交所上市規則“最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告”。

此前在2025年4月28日，審計機構根據《中國注冊會計師審計準則》等法規及準則要求，對公司截至2024年12月31日的財務報告內部控制出具了否定意見的審計報告，觸發交易所的退市風險警示情形。

雖然田野股份開展了系列整改工作，但內控重大缺陷尚未完全消除。

2026年4月26日，審計機構又對公司截至2025年12月31日的財務報告內部控制出具了否定意見的審計報告。連續兩次出現同類問題，公司股票被實施退市風險警示。

田野股份稱，公司董事會和管理層將積極采取有效措施爭取早日撤銷退市風險警示，以保證公司持續穩定健康地發展，切實維護公司和全體股東的權益。同時還列舉了四條具體措施。

就在不久前的4月3日，田野股份及公司董事長姚玖志收到中國證監會下發的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露等違法違規，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，中國證監會決定對公司、姚玖志立案。

值得一提的是，田野股份管理層曾多次出現被罰的情況。

2025年6月，田野股份董事兼總經理單丹因涉嫌短線交易被證監會立案調查。經查，單丹及其女兒在2024年9月18日至2025年2月27日期間買賣公司股票，交易時間間隔不足6個月，構成短線交易。廣西證監局決定對單丹給予警告，并處以10萬元罰款。

2025年7月，田野股份、姚玖志、財務負責人張雄斌受到北京證券交易所的紀律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案。原因是田野股份未及時披露2024年業績修正公告，同時未披露業績預告。

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業績承壓

近年來，田野股份一直保持盈利狀態，但經營十分乏力。

2021年，田野股份實現歸母凈利潤6518萬元，同比大漲210.34%，扣非凈利潤5928萬元，同比大漲153.66%，這是其盈利巔峰。

2022年至2024年，田野股份的歸母凈利潤和扣非凈利潤連續三年負增長，同期的營收規模始終徘徊在4.5億元至5億元之間。

2025年，田野股份終于實現收入和利潤雙雙增長，當年實現營業收入同比增長8.81%至5.37億元，順利突破5億元關口，創下年度新高；歸母凈利潤1243萬元，不及巔峰期。

2026年第一季度，田野股份交出一份“增收不增利”的成績單，公司實現營業收入1.13億元，同比增長17.37%；歸母凈利潤65.41萬元，同比降超八成；扣非凈利潤則虧損了53.61萬元。

毛利率方面，從2021年到2025年，田野股份的毛利率持續下滑，由29.16%的高點降至17.83%；2026年第一季度的毛利率進一步下行，僅有15.36%。

田野股份能成功上市，主要“歸功”于新茶飲賽道的爆發。這也暴露出了田野股份的經營困境，十分依賴單一業務。

財報顯示，田野股份原料果汁銷售收入和占比很高，2023年至2025年該產品收入分別為3.422億元、4.488億元、5.249億元，在總營收的占比分別為74.43%、90.93%、97.74%。

田野股份稱，公司是奈雪的茶、茶百道、蜜雪冰城等知名連鎖茶飲品牌的原料果汁主要供應商，是農夫山泉、可口可樂、娃哈哈等食品飲料企業的供應商。

就在田野股份陷入低谷的同時，新茶飲品牌也在行業“內卷”的形勢下面臨重重壓力。其中，曾是其第一大客戶的奈雪的茶，2024年和2025年連虧兩年，累虧超10億元。

近年來，田野股份的存貨周轉天數持續增加，截至2026年一季度末達到301.4天，比2025年末增加了88.8天。截至2026年一季度末，存貨3.59億元，占到流動資產的60.5%。

財務方面，田野股份有一定資金壓力。截至2026年一季度末，公司擁有貨幣資金1.48億元，長短期有息負債合計超1.8億元。公司資產負債率28.15%，比2025年末增加2.17個百分點。

經營壓力加大，田野股份高管薪酬仍在增長。其中，2022年至2025年，姚玖志薪酬分別達到60.78萬元、100.0萬元、90.01萬元、191.0萬元，其中2025年薪酬翻倍；單丹薪酬分別達到129.2萬元、106.0萬元、168.6萬元、208.3萬元。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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