光通信賽道熱度爆表，各類“光股”集體飆升，一年暴漲約640%的光通信“新貴”杰普特正是其中一份子。而這場資本盛宴，也讓浙江投資圈知名游資“乾瞻系”的核心成員蔣仕波、高雅萍大賺一筆。

杰普特勢如破竹。

5月8日，杰普特股價報375.02元，總市值升至356.45億元，再度刷新歷史新高。回顧最近一年，該股從最低不足50元一路攀升，累計漲幅接近640%，表現(xiàn)驚人。

抽絲剝繭來看，杰普特的暴漲主因其“站在光里”。公司具體涉及激光器、激光/光學(xué)智能裝備、光纖器件三大板塊經(jīng)營，其中激光器、激光/光學(xué)智能裝備是當(dāng)前的“主力”，而光纖器件雖然規(guī)模小，但增速快，故也是市場給予公司“想象力”的一部分。

值得一提的是，身為光通信“新貴”，杰普特也備受資本關(guān)注。譬如，“乾瞻系”掌門人蔣仕波、高雅萍夫婦在2025年三季度便頗具前瞻性地布局了公司，而公司現(xiàn)價較彼時已經(jīng)高出約226%。

截至一季度末，蔣仕波、高雅萍二人分別持有公司275.85萬股、160.42萬股，倘若至今持有股份數(shù)量不變，那么合計將擁有接近17億元持股市值。

站在光里， 一年暴漲640%

5月8日，杰普特盤中再創(chuàng)歷史新高，截至收盤股價報375.02元。從股價表現(xiàn)看，最近一年內(nèi)，公司股價從最低不足50元一路攀升，累計漲幅接近640%。

那么，杰普特為何受到市場如此熱捧？

從主營業(yè)務(wù)來看，杰普特覆蓋激光器、激光/光學(xué)智能裝備和光纖器件三大板塊，無疑是一家“站在光里”的公司。

先看第一大主業(yè)激光器。2025年，公司激光器業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入10.13億元，同比增長44.49%。據(jù)了解，該業(yè)務(wù)的增長一方面受消費級激光器帶動，另一方面得益于下游動力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)，推動公司產(chǎn)品持續(xù)配合客戶進(jìn)行國產(chǎn)替代。

同時，激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)的驅(qū)動力主要來自手機攝像頭模組檢測設(shè)備、軟性電路板激光微孔加工設(shè)備等領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，該業(yè)務(wù)收入同比增長16.12%至7.3億元，與激光器業(yè)務(wù)共同構(gòu)成了公司的營收主力。

更值得關(guān)注的是，在這兩大業(yè)務(wù)之外，杰普特還有一項高增長的新業(yè)務(wù)——光纖器件。2025年，公司光纖器件業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.43億元，同比大增560.42%，毛利率同比提高13.02個百分點至28.98%。盡管體量不及前兩大業(yè)務(wù)，但其增速高居公司各板塊之首。

高速增長的背后，是杰普特在2025年對光纖器件業(yè)務(wù)版圖的進(jìn)一步擴(kuò)張。根據(jù)公告，當(dāng)年公司先以200萬元對價受讓矩陣光電25%股權(quán)，隨后再向矩陣光電增資500萬元，完成控制權(quán)轉(zhuǎn)移；到當(dāng)年12月30日，公司又對矩陣光電增資1000萬元，增資后合計持有其75%股權(quán)。

控股矩陣光電，使杰普特得以講述光通信“新貴”的故事。據(jù)悉，目前矩陣光電所生產(chǎn)的FAU產(chǎn)品已在國內(nèi)頭部光模塊廠商批量出貨。

杰普特表示，未來隨著1.6T等更高速率光模塊的滲透，相關(guān)產(chǎn)品價值量有望顯著提升。相關(guān)資料顯示，在未來CPO架構(gòu)中，FAU單設(shè)備用量可達(dá)傳統(tǒng)光模塊的3至5倍，這也讓矩陣光電具備了不小的想象空間。

此外，除去矩陣光電，杰普特自身生產(chǎn)的MPO、MMC產(chǎn)品也均已獲得相應(yīng)體系認(rèn)證，目前正加緊擴(kuò)產(chǎn)。

蔣仕波夫婦 豪賺超10億

經(jīng)過一年時間發(fā)酵，杰普特已然躋身“大牛股”之列。

在此過程中，杰普特也被市場上一些嗅覺敏銳的資本所盯上，浙江投資圈內(nèi)知名游資“乾瞻系”的核心成員，也是夫妻二人檔的蔣仕波、高雅萍正屬其中。

數(shù)據(jù)顯示，兩人在2025年三季度同步新進(jìn)杰普特前十大股東。當(dāng)季，杰普特股價最低69.14元，最高175.08元，加權(quán)均價為115.06元，而目前股價已較這一均價高出約226%。

具體來看，2025年三季度，蔣仕波、高雅萍分別建倉267.41萬股和146.42萬股，按當(dāng)季加權(quán)均價計算，持倉市值分別為3.08億元和1.68億元。

隨后，蔣仕波又在2025年四季度加倉杰普特8.44萬股，高雅萍則在同期加倉公司14萬股當(dāng)季度加權(quán)均價為145.04元/股。以加權(quán)均價計算，蔣仕波、高雅萍兩人在杰普特的建倉共耗資約5.09億元。

到2026年一季度末，蔣仕波、高雅萍分別持有公司股份275.85萬股、160.42萬股，期末持股市值分別為5.89億元、3.425億元，合計持倉約9.32億元。

倘若至今持有杰普特的股份數(shù)量不變，那么蔣仕波、高雅萍的持股市值有望進(jìn)一步上升至10.35億元、6.02億元，合計約16.37億元，相比于5.09億元的建倉成本，浮盈11.28億元，投資收益率超200%。

值得一提的是，“乾瞻系”過去數(shù)年在A股市場曾掀起過波瀾，因此蔣仕波、高雅萍此番“現(xiàn)身”杰普特，自然更受關(guān)注。

回顧過往，高雅萍最為人熟知的一役是“入主”金石亞藥。2018年5月，她耗資3.51億元獲得這家感冒藥企業(yè)8.19%的股權(quán)，另以1.71億元成本通過大宗交易拿下4%的股權(quán)，一舉成為第二大股東。

平靜度過一年，2020年，高雅萍開始“雙管齊下”增持金石亞藥，一邊在二級市場增持超1%股權(quán)，另一邊又從金石亞藥股東處受讓5%股權(quán)。到了2021年，高雅萍又在3月和7月兩次增持，并最終以25.11%的持股比例成為金石亞藥最大股東。

截至2026年一季度末，高雅萍仍持有金石亞藥25.11%的股權(quán)，持股市值約為11.70億元。

與此同時，曾為橡膠期貨“大佬”的蔣仕波，也與高雅萍共同搭建了多家“乾瞻系”關(guān)聯(lián)企業(yè)，并吸納葉茂楊、沈祥龍、劉藝超、高爾財、蔣水良等成員，一度活躍于資本市場，先后在美利云、科力遠(yuǎn)等多家上市公司留下足跡。

從投資風(fēng)格來看，蔣仕波、高雅萍領(lǐng)銜的“乾瞻系”偏愛長期持股。因此，這對夫妻在杰普特上會停留多久，將是市場的一大看點。

“追光人” 黃治家

事實上，杰普特能站在光里，而不是光站在那里，離不開其實控人黃治家。

據(jù)悉，早年間的黃治家并沒有做過和“光”有關(guān)的生意。他最早曾當(dāng)過農(nóng)業(yè)特產(chǎn)局技術(shù)員、當(dāng)過縣委書記秘書、督查室主任、縣委辦公室副主任，還當(dāng)過鎮(zhèn)長，累計前后差不多有十年。直到新世紀(jì)前后，黃治家才最終創(chuàng)業(yè)，其選擇殺入光通訊領(lǐng)域。

這時，黃治家還遇到了從新加坡南洋理工大學(xué)畢業(yè)的劉健，也就是現(xiàn)在杰普特的副董事長。而劉健對新加坡的激光產(chǎn)業(yè)非常熟悉，兩人在進(jìn)行商討后正式“牽手”，確定了光纖激光器的創(chuàng)業(yè)方向。

在黃治家麾下，疊加劉健的協(xié)助，杰普特成長很快。公司以通信光纖器件起家，并自主研發(fā)MOPA激光器，但后者早期市場化進(jìn)程并不順利，直到2014年才解決了相關(guān)問題實現(xiàn)了盈利。之后，憑借光譜檢測器、激光調(diào)阻機等產(chǎn)品，公司還進(jìn)軍激光/光學(xué)裝備領(lǐng)域。

到2019年科創(chuàng)板上市前，杰普特已經(jīng)形成激光器、激光/光學(xué)智能裝備和光纖器件三大業(yè)務(wù)板塊，并擁有蘋果公司、意法半導(dǎo)體、中興、華為等客戶。此時，黃治家還對公司業(yè)務(wù)進(jìn)行了聚焦，確定激光器和激光/光學(xué)智能裝備兩大業(yè)務(wù)確定為主要方向。

著眼業(yè)績，杰普特登陸資本市場前期業(yè)績增速平淡，在2019年至2022年，公司歸母凈利潤在6465萬元至7679萬元之間波動。而從2023年起，隨著AI產(chǎn)業(yè)趨勢加速，杰普特也逐步被光“找到”，到2025年公司歸母凈利潤上升至接近2.8億元。

就目前的情況來看，市場在審視杰普特之時對其光纖器件業(yè)務(wù)，主因其主要“對接”光連接、光通信應(yīng)用，屬于當(dāng)前“含光量”最為直觀的領(lǐng)域。

而從黃治家的舉動來看，其率領(lǐng)杰普特收購矩陣光電、推進(jìn)MPO/MMC產(chǎn)品，折射出其正在將光纖器件業(yè)務(wù)視作公司的新引擎，也能反映出其在加速“追光”。

不過，歸根結(jié)底來講，黃治家的杰普特之所以大紅大紫，本質(zhì)依然在于站在了AI所帶來的光熱潮之上。

對黃治家來講，只要AI資本開支維持高位，杰普特在經(jīng)營和資本層面依然將處于“順風(fēng)局”，但一旦AI資本開支有所松動，那么對于公司來說就會是另一個故事了。

責(zé)任編輯 | 張博然