廣東
今天，科創50指數暴漲超5%創歷史新高，滬指站上4200點，創業板指大漲突破3900點，為2015年6月16日以來新高，哨兵再次恭喜相信“科技牛”的各位朋友們吃肉！
不過，今天高開之后，市場一度全線高開低走、跳水明顯，這是有大批的資金因為恐高而離場。
昨天，有很多人在提示風險、在喊“見頂論”，還有很多講，當前市場“感覺像是1999至2000年互聯網泡沫的最后幾個月”……
然后今早，趁著市場高開，不少資金趁機跑路。
昨天，哨兵講了《五大理由，反駁“見頂論”！》，今天，再講一下當前的AI泡沫與當年的互聯網泡沫，有一個非常大的區別，或者說，大家的一個認知誤區：賺錢能力！
當年，互聯網剛出來的時候，大家基本上都是“白嫖黨”（大部分人現在依然如此），企業想賺點錢很難，也沒有什么變現的模式，早期基本上就只能掙點廣告費。
所以說，當年互聯網泡沫破裂的本質，就是昨天講的現金流的問題：早期的互聯網企業們天量的資金投入，卻遲遲賺不到錢，而投資方也因為看不到賺錢的希望，選擇了“止損”，于是企業的現金流斷裂，互聯網泡沫破裂。
而當前的AI時代，情況與當年是完全不同，簡單來說就是：AI企業們已經找到了賺錢的方式！
近期，Anthropic持續火爆，估值已經突破萬億美元、超過了OpenAI，靠的是什么？
最主要的就是它旗下的Claude code，已經被全世界程序員廣泛使用來寫代碼，而且是供不應求（算力不夠）。
而Anthropic的年化運行收入（ARR）更是瘋漲：
2025年12月約90億美元；
2026年2月約140億美元；
2026年3月約190億美元；
2026年4月約300億美元；
2026年5月已超過440億美元。
更是有機構預測：2026年底達到1000億美元，2027年3400億美元，2028年8500億美元，2029年1.4萬億美元，2030年2萬億美元！
收入增長如此迅猛，那Anthropic的現金流就不會斷，AI泡沫就能維持！
當然，不僅僅是Anthropic的Claude code，還有其它的各種AI工具，有很多都在流行起來。
歸根到底，還是現在的AI工具，確實已經能夠幫助大家解決很多問題、大幅提高工作效率了，越來越多的企業和個人愿意為AI產品付費。
除了寫代碼，還有寫文案、做數據分析、會議紀要整理等大量的高頻場景，AI已展現出接近專業水平的穩定輸出能力，大幅提高工作效率。
哨兵去年以來，每天寫文章都會用AI來幫忙搜集信息、整理數據等，提高寫作效率。
還有大家天天刷視頻，每天應該都會刷到AI制作的各種視頻，這些視頻都是需要付費的。
說起來，這也是過去幾十年互聯網的發展，建立了巨大的互聯網生態，為AI工具提供了廣泛的應用場景，也就有了付費的基礎，特別是企業端的付費，意愿比個人要強得多。
不過，雖然現在的AI泡沫比當年的互聯網泡沫要更加健康，但市場的炒作，從來都會出現過度炒作，接下來，AI泡沫能延續到何時，關鍵就是看Anthropic等巨頭的ARR數據，能否持續超預期！
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