英特爾股價迭創新高，近1個多月漲超200%，市值增至6278億美金。值得注意的是，2025年下半年，美國政府及英偉達相繼買入9.9%及4.27%的英特爾股份，當前這兩筆投資合計賬面浮盈超670億美元。

5月8日，英特爾股價再創新高，升至124.92美元/股，近1個多月漲超200%。相對應的，在資金蜂擁而至的推動下，近幾日成交額也一舉躍升至美股前幾名。

而英特爾此輪暴漲，也讓股東們賺得盆滿缽滿，其中就包括美國政府和英偉達。

2025年下半年，特朗普政府以均價20.54美元/股，總價89億美元購入9.9%比例英特爾股份，成為最大單一股東。無獨有偶，英偉達以23.28美元/股的價格購入價值50億美元的英特爾股份，并宣布拉上英特爾共同開發多代定制化的數據中心和個人計算產品。

截至5月8日美股收盤，美國政府該筆投資賬面浮盈近452億美元，投資收益率超500%。英偉達該筆投資賬面浮盈218.2億美元，投資收益高達336.4%，兩者合計浮盈超670億美元。

1個多月暴漲200%

5月8日，英特爾股價再創新高，這家萎靡5年之久的芯片大廠，在過去的40天里，股價從41美元/股狂飆至124.92美元/股，市值翻3倍增至6278億美金。

而此番英特爾一鳴驚人的表現，對于產業界來說并不意外。

1月初披露的財報已“顯山露水”，數據顯示，2025年，英特爾第四季度營收37億美元，其中四季度CPU在數據中心、人工智能業務實現可觀增長。此外，公司強調，受CPU產能短缺影響，限制了一季度的業務指引。

“指引端”的保守預期在資本看來顯然是機會。4月9日，德意志銀行發布報告稱，鑒于AI CPU帶來利好，預計英特爾二季度至第四季度實際營收將顯著高于季節性水平，外部驗證活動也日益頻繁，如馬斯克的TeraFab項目及谷歌的公告便是例證。

此后半個月間，似乎都有一雙無形的手在背后推著英特爾的股價，越走越強。

4月23日收盤，公司2026年一季報終于掀開面紗，DCAI業務營收51億美元，高于預期的44億美元，同比增長22%，而二季度指引也環比提升雙位數。美股盤后，英特爾股價跳漲超20%，此后的10余個交易日英特爾成交量持續放大，成交額躍居全市場前幾名。

究其原因，2026年一季度英特爾AI驅動業務占總營收的比例接近60%，同比增加40%。2026年初以來，英特爾晶圓制造設備拉曼光譜檢測以及激光加工采購量同比增長超過50%，顯示公司資本開支大幅擴張。伴隨著14A、18A芯片穩步推進，英特爾正奮力追趕競爭對手。

AI上游高景氣度的資本開支終究是輪到了英特爾，今年來，AI最大的誤判，可能便是所有人都以為只用GPU，但AgenticAI的到來，曾經在角落“打雜”的CPU，悄悄的漲價，并拉長了交貨周期。

過去看，算力主要在LM推理大模型在推理層，大部分是GPU做算力，CPU功能相對有限。在前兩年推理架構的基礎上，2026年AI agent逐步成為主流，數量上，原先每吉瓦數據中心CPU要3000萬個，現在需要1.2億個，翻了4倍。

另據IDC預測，2025年全球數據中心CPU市場規模260億美金，到2030年是600億美金，對應每年的增長率高達18%，相比過去服務器而言，需求大幅增長。受先進封裝產能緊缺所致，CPU價格顯著上漲趨勢，CPU交貨周期不斷拉長。

由此，過去一個月，手握重金的北美資本圈，更像是集體認知覺醒，齊刷刷涌向股價還在絕對低位的CPU巨頭。

特朗普政府大賺450億美元

英特爾暴漲的背后，被外界關注最多的，無疑是美國政府去年三季度的重倉介入。

2025年8月，特朗普政府宣布，已投資購入4.333億股、9.9%比例的英特爾股份，初始價值89億美元，入股平均成本接近20.54美元/股，該價格較當時股價24.8美元/股的價格折讓17.5%。

值得注意的是，此次購買英特爾股份的資金來自于前任政府承諾的芯片補貼款項。

拜登政府任期內，英特爾獲得《美國芯片和科學法案》約78.6億美元現金補貼，以及由美國國防部”Secure Enclave“項目用于擴大先進制程在美國本土制造的32億美元資金支持。

其中，22億美元在拜登任內已撥付到位，剩余89億美元在特朗普任內由補貼轉為股權的形式介入英特爾，一舉成為英特爾最大單一股東。

以5月8日英特爾124.92美元/股收盤價估算，特朗普政府當前持股市值接近541.3億美元，賬面浮盈近452億美元，9個月持股區間投資收益率高達508.2%。

除美國政府外，英偉達于2025年9月與英特爾達成協議，購入價值50億美元的英特爾股份，并于12月獲美國聯邦貿易委員會批準，英偉達通過私募配售的方式以23.28美元/股的價格買入2.147億股英特爾股份，持股比例4.27%。

截至5月8日美股收盤，該筆投資賬面浮盈218.2億美元，投資收益高達336.4%。英偉達CEO黃仁勛表示，該筆交易獲得了美國總統特朗普的支持。

雙方協議還包括：共同開發多代定制化的數據中心和個人計算產品，在數據中心領域，英特爾將為英偉達定制x86處理器。在個人計算領域，英特爾將推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒 (Chiplet) 的x86系統級芯片 (SoC)。這款全新的x86 RTX SoC將用于驅動需要先進CPU與GPU集成解決方案的各類PC產品。

過去數年間，伴隨著巨資擴產和戰略混亂，英特爾連虧三年，財務狀況深陷窘境。這兩筆來自美國政府和英偉達的資金，無疑是前芯片界“老登”英特爾的“及時雨”。

而有了美國政府牽線搭橋及英偉達在業務端的幫助與協同，也讓英特爾快速跟上了這一輪AI浪潮。

“救火隊長”陳立武

英特爾業績180度大反轉，離不開新任當家陳立武的力挽狂瀾。

2025年3月，成立57年的英特爾迎來了他的新一任CEO——66歲的華人陳立武。

陳立武的名字在半導體圈與黃仁勛、張忠謀、蘇姿豐齊名，1987年陳立武創辦半導體風投機構，此后，包括臺積電產業基金、美光科技、鎧俠電子等國際半導體巨頭紛紛出資讓陳立武幫其搭理跨國半導體產業創投基金。

2008年開始，陳立武歷時13年，通過十次并購將楷登電子Cadence“拉出泥潭”，成為與Synopsys、Mentor并駕齊驅的三大EDA巨頭，股價暴漲32倍。

2025年初，陳立武再次當上救火隊長，正式接手英特爾CEO之職。

彼時的英特爾，正面臨嚴重的晶圓代工、良率質疑、低執行率的問題以及難堪的財務報表和異于美股其他半導體巨頭股價蹭蹭暴漲的低迷。

上任后，針對公司執行層和管理層的頑疾，陳立武身體力行，日常親自出馬跑客戶，逐字逐句的記下幾十頁客戶要求，回公司向團隊轉達。此外，人事調整上，陳立武大刀闊斧改革管理層班子，并新設立了定制芯片業務部。

接手英特爾時，其代工業務市占率只有不到1%。2026年4月，陳立武首次公開演講時表示，將振興代工業務。2026年一季度英特爾Foundry營收54億美元，高于預期的48億美元，同比增長16%，其中外部代工營收達1.7億美元。業內人士稱，英特爾EMIB-T先進封裝方案可承接臺積電CoWoS外溢需求，成為英特爾代工業務爭取客戶的重要杠桿。

良率關系著芯片制造成本的高低，為解決低良率的難題，陳立武邀請來了臺積電負責先進制程技術路線的前高管羅偉仁，資料顯示，羅偉仁是臺積電任期最久的高管，深度參與臺積電28納米、5納米、3納米乃至2納米先進制程的研發和量產工作。

最近，陳立武又宣布一項重大人事任命，委任高通工作超20年的Alex Katouzian管理PC和物理人工智能AI（覆蓋機器人、自助機器和其他AI設備）部。

著眼業務層，在陳立武的推動下，英特爾成功切入馬斯克的科技帝國。今年4月，英特爾宣布加入馬斯克TeraFab半導體制造項目，該項目投資規模200億至250億美元，計劃實現每年生產1太瓦計算能力的目標，為AI、太空數據中心提供算力支持。

4月23日，馬斯克TeraFab計劃引入英特爾的14A制程，英特爾方面表示，14A制程有望于2026年下半年獲得早期客戶訂單承諾。今年5月，馬斯克在社交媒體配圖曬出與陳立武的合照，表示正參觀英特爾俄勒岡州晶圓廠，此舉也被外界視作英特爾的里程碑時刻。

除來自馬斯克TeraFab項目訂單外，陳立武親自跑客戶的策略持續發力，4月初，谷歌宣布部署英特爾Xeon處理器并共同開發ASIC IPU，此舉也意味著與谷歌的綁定更為緊密。

責任編輯 | 陳斌