四川
1973年7月20日，李小龍在女星丁佩寓所突然離世，年僅32歲。這位把功夫片推上世界舞臺的巨星一倒下，香港動作片直接斷檔，片商急著炮制的呂小龍、唐龍等＂偽李小龍＂也救不了場。同年香港股市崩盤，經濟發展導致全球范圍內電影內容審查的迅速放寬，也影響著香港影壇，軟性情色的風月片成為本土特色產品。邵氏掌門邵逸夫順勢把寶押到這條邊緣賽道上，李翰祥1972年執導的《大軍閥》票房突破400萬、位列年度第三，給了片廠掉頭的底氣，軟情色敘事第一次堂堂正正地走進主流院線。
真正把這個類型推上風口的，是1988年11月10日生效的電影分級條例。香港此前的審查只有零散指引，三級制一出，I、II、III三檔劃線分明。立法者本意是保護未成年人，可III級標簽很快被市場倒過來用，＂成人專屬＂反倒成了最好用的招牌。到1991年，香港全年送檢影片1337部，三級片占比高達42%。麥當雄僅投500萬的《玉蒲團之偷情寶鑒》狂攬1842萬港幣，把劉德華的《至尊無上2》、周星馳的《情圣》都甩在身后，三倍多的回報率成為整個港片史上罕見的商業奇跡。
李翰祥拍風月片的本意是賺快錢，攢夠本錢再去拍他真正想做的歷史大片，邵音音后來調侃全國七百多座逸夫樓里也有她的＂磚頭＂功勞。1991年葉玉卿一口氣接下《情不自禁》等三部片，一個月狂攬3000多萬港幣票房，開了女星借三級片轉型的先河。這背后是港片整體的鼎盛期，1992年港產片本地票房達到12.4億港元，市場份額79%。臺灣地區六條院線里有五條幾乎全播港片，加上韓國市場1991年豪擲630萬美元一口氣進口64部港片，海外版權能在影片開拍前就把成本兜回來。
1993年《侏羅紀公園》以6190萬港幣打破港產片票房紀錄，1997年《泰坦尼克號》再創神話，視覺奇觀一旦升級，靠幾個大膽鏡頭吸引眼球的小制作就被甩開幾個身位。同期日本AV借著VCD、DVD普及大舉登陸，旺角信和、灣仔188、觀塘廣場的碟攤隨處可見。日本AV直白呈現的場景占比超七成，香港三級片那套＂裹著劇情外衣講風月＂的打法在感官刺激上根本不占優。家庭影音設備一旦普及，觀眾不必再走進影院，行業根基跟著松動。
1997年亞洲金融風暴是最沉重的一錘。臺灣地區＂買片花＂模式當場崩塌，港片片商再也拿不到預付款兜底；韓國基本停止進口港片；新加坡、馬來西亞的引進量銳減大半，海外供血主動脈直接被掐斷。盜版碟在港島九龍橫行，黃百鳴曾點名指出香港電影的光環維持到1995年就被盜版啃光。香港回歸前后又遇上一波移民潮，2003年CEPA簽署后大批香港影人選擇北上內地，可情色題材與內地審查框架天然沖突，老導演不愿碰、新導演不敢接，整條創作鏈徹底斷血。
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