今天上海白天氣溫升破了30度，應該是今年以來的第一次，夏天越來越近了，而A股這邊，熱度也燙到不行，上證指數15年以來首次升破4200點，科創50升破歷史新高，創業板的全收益指數也刷下歷史新高。

從成交量來看，單日3.56萬億，僅次于年初的1月12-14日，但超過24年的10月8日，來到了歷史的第四位，不過，高熱度之下，結構還是分化的：

申萬一級行業看，漲幅中位數是0.4%+，老登們繼續跌；

所有個股看，漲幅中位數僅0.3%。

繼續和大家聊下市場哈，老規矩，聊到哪兒算哪兒，字會有點多——另外，央媽的一季度貨政報告今晚發布了，非常關鍵，相比上一季度但還來不及完全消化，今晚繼續學，明天會把解讀全文發在星球里。

1、先說標題的事兒，這輪4月以來的反彈，踏空了怎么辦？從心理學的角度看，踏空往往比虧錢還難受，因為虧錢是顯性損失，是有“邊界”的，虧了多少就是多少，但踏空是大腦構造出來的平行世界虧損，理論上“邊界可以無限擴張”，好比每年都會有人總結，如果過去一年你每個月買到漲幅最大的票，10萬塊甚至可以變成幾個億。

假設大家都和我一樣，自認為相對市場都是“弱者”，沒有很強的交易能力，也沒有梭哈的勇氣，那么，以下是幾個具體的建議，覺得沒道理就聽聽過，勿杠。

第一，可以看空，但不要做空，你認為現在部分板塊熱度太高太擁擠，這都很正常，沒什么不對的，但不要學著某些大V去做空，因為這些大V只要說對一次就可以獲得流量，但你做錯一次就會永遠失去本金，去年還有某個大V用管理的私募做空科創50，結果凈值跌到了0.01，但人家換個名字，還能繼續活。

第二，前所未有的低利率環境，擁抱優質股權，倉位是核心，配置要均衡，這話說了很多次了，對大部分投資者來說，這一輪，多資產為方法論的基金投顧、FOF，都是最友好的投資路徑，尤其是當下這個熱度下，你現在要新增投資，均衡配置會顯得更加重要，今年申萬一級行業的中位數就是4-5%左右，不用嫌賺錢慢，能穩穩吃到貝塔，也是一種長期有效的投資方法。

第三，如果你滿手白酒等老登，也別怪市場定價不合理，有沒有可能，這種狀態本身也是一種“不均衡”？如果這種持倉是你投資方法論的結果，你內心可以自洽，那沒問題，堅持下去就好了，凡事最忌患得患失...但如果這種持倉是被動造成的，比如19-20年買了一堆躺平的基金經理，那不妨做些再平衡，你可以按照第二點的思路，轉換到風格更均衡的基金投顧或者買FOF，也可以賣一點老登，買一點我昨天說的，以景氣度為因子的smart beta或主動量化產品，沒必要買那些很細分的賽道基金，很難把握，如果純粹是要增配成長方向的話，最簡單粗暴的方法，就買點科創創業50就好了，去年咱們應該也說過這個結論，雖然漲多了會橫盤消化估值，但至少大概率不會崩，A股主要的寬基，這一輪的底部都是挺結實的。

再說一次，以上建議，僅針對和我一樣，自認為相對市場都是“弱者”，沒有很強的交易能力，也沒有梭哈勇氣的普通投資者。

2、說回市場，今天最大的新聞，是國社確認了美方訪華的消息，和17年的來訪相比，這幾年博弈下來，中美力量顯然更加勢均力敵了，而且，對美方來說，最大的背景仍然在于，年底的中期選舉——所有大家看到的外交、內政上的努力，核心都是為中期選舉服務的，下圖，從Polymarket來看，自中東沖突以來，共和黨在參議院的優勢逐漸被蠶食，乃至被反超，而上周開始，共和黨重新占優，也就是市場判斷，按目前局面，共和黨至少在兩院里能保住一個，這種危如累卵的選舉態勢，其實是咱們這邊最大的談判籌碼之一。

3、從盤面來看，A股今天最亮眼的還是科技板塊，尤其是存儲器、半導體設備、GPU等，都是一騎絕塵的態勢，本質上，這還是全球的共振：

上周五晚上，美股費城半導體指數大漲5.5%，美股的存儲芯片ETF（DRAM）更是暴漲13cm還多，下圖，簡直離譜，因此，今天亞太地區開盤后，韓國直接高開彈射起步，很快就漲破5cm，觸發了熔斷，而A股開盤后，情緒也順利傳導。

4、韓國股市依然是全球最亮眼的存在，所謂的韓國綜合指數，其實現在已經成了存儲器ETF，截至目前，三星電子和SK海力士，這兩家存儲巨頭，其總市值，已經占了韓國股市的幾乎一半，這是人類歷史上都幾乎沒有見到過的奇觀——今天三星電子和SK海力士，分別大漲6cm、11cm+，A股這邊的中韓半導體ETF尾盤直接10cm跟著漲停，而今天漲完后，折算成人民幣后，韓國的總市值已經超過了32萬億，下圖，在主要非美市場里，已經完成了對英、法、德的反超，老歐洲，是真的拉胯。

5、下圖，是最近20年，SK海力士的單年度凈利潤走勢圖，可以看到，25年同比大幅增長后，26、27年，每年預測的凈利潤都在5000-6000億人民幣左右——繼英偉達之后，存儲板塊，成了賣鏟子里最強悍的一員，但大家也要看到，存儲芯片，說到底是一個周期性行業，過往20年，SK海力士的凈利潤，總是漲幾年，就來一次膝蓋斬，這就是周期的力量，就看這輪上行周期有多長，或者股價的定價里，包含了多少樂觀預期了。

6、由于錢來的實在太快了，按照勞資協議里規定的“營業利潤的10%用于員工分紅”的條款，25年初，SK海力士的在編員工，人均拿到了65萬人民幣的績效（當然，這是人均，可能也是領導拿的更多），而按26年的預測利潤，人均可能拿到610萬人民幣，所以，現在SK海力士的員工，成了韓國相親市場的香餑餑——下圖，咱們跟投的表韭全球里，也有好幾個基金重倉著SK海力士和三星電子，也算跟著喝了點湯，在星球里搞個活動，送出100頂SK海力士的帽子，愿高景氣度永遠罩著你，球友記得留言參與。

7、當然，今天韓國雖然大漲，但隔壁日經225卻跌了0.4%多，核心原因之一，是第四大權重股，占比7%多的軟銀，跌了6cm多，一己之力，貢獻了日經225幾乎所有的跌幅——而下跌的背后，是軟銀剛發布的最新一個季度的財報，全面低于預期，且給出的全年凈利潤預測，也低于預期，此前說過，軟銀可以被視作，全球目前最大的“AI杠桿公司”。

8、A股這邊，今天創業板、科創板大漲后，創業板總市值接近22萬億，科創板總市值突破15萬億，兩者合計突破37萬億（比韓國的總市值略高一些），占A股總市值的比例，超過了27%，而要知道，10年前的16年，創業板的總市值是5萬億出頭，只占A股的10%不到，下圖，可以說，A股的“含科量”，是在穩步提高的，這也和科技立國的國策吻合，當然，如果你覺得這個比例不合理，你可以看看兩家公司占比總市值近一半的韓國，也可以看看七巨頭占比超40%的標普500，應該說，全球的趨勢是一致的，新一輪的科技革命，正在進行時。

9、港股這邊，恒科“只”漲了0.07%，看起來依然拉胯，但我們已經說過很多次了，關鍵看結構，事實上，香港半導體今天也漲了5cm，其實中美都一樣，都是“硬的硬”，“軟的軟”，下圖，去年年中以來，美股的費城半導體、香港的半導體，這兩個“硬”指數上行，且港股更猛；而美股的軟件ETF（IGV）以及港股的互聯網，這倆“軟”的，則走勢一致，軟趴趴。

10、另外，此前說過，當前的主要矛盾，依然是極度寬裕的流動性，今天，4月的通脹數據出來，PPI同比漲幅超預期，但債券利率是先上后下，具體通脹的解讀，已經發布在星球里了，而債券先上后下的邏輯，依然是交易資金的寬松，今天，OMO重回5億的地量，下圖，是3月以來，OMO的逐日情況，可以看到，4月以來，5億的地量頻繁出現，此前解釋過，這說明銀行不缺錢，不需要找ym拿。

11、對了，通脹還有一計助攻，下圖，高鐵京滬線要漲價了——這事兒挺好，這條線上的人，也是這輪股市里賺錢最多的，多分攤點鐵路運營成本，也要緊。

12、要說風險的話，這周，除了美聯儲主席要換人，《》，還需要關注到，明天（周二）晚上，美國要發布4月的CPI數據，看油價中樞上行這事兒，對通脹的影響會有多少，至少從咱們這邊4月的CPI和PPI來看，輸入性通脹的局面是確定性的。

就聊這么多。

另外，提醒大家一下，根據公開信息顯示，表韭全球將于明天發起一次調倉，具體理由主理平臺寫得比較長，一起跟投的小伙伴，可以好好看下，下圖。

其中寫到一條，可以重點關注：

“4月年度QDII額度釋放，持續被消耗，整體上，不管是機構投資者，亦或是個人投資者，都越發重視全球化、多元資產配置，因此QDII限額進一步收窄乃大勢所趨，按目前配置，組合單日仍可限購2萬，但后續預計單日額度仍將收窄，希望增加家庭資產中海外資產比例，且擬跟投總金額較大的投資者，可采取日定投方式，持續積累份額”。

求贊、在看。

風險提示：全文若有涉及個股或者產品的內容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實上，本賬號從不進行薦股。

市場有風險，投資需謹慎，任何的投資，都需投資者結合自身風險承受能力，審慎做出決策，請大家一定要注意。