江蘇
作者｜深水財經社 劉川風
4月29日晚間，張家港行（002839.SZ）發布2026年一季報，當期實現營業收入12.66億元，歸母凈利潤5.76億元，該行在盈利能力、規模擴張、成本管控、資產質量上繼續保持穩健表現。
在銀行業深度分化的時代，張家港行作為江蘇農商軍團的優秀代表，為中小銀行如何穿越周期提供了一個清晰的樣本，那就是不盲目追求規模擴張，而是在結構優化、成本管控、資產質量上做深做透；在風險與收益之間找到平衡，用穩健的風控筑牢安全墊。
一、規模擴張：以實體信貸投放為核心
截至2026年3月末，張家港行總資產突破2400億元，達到2403.72億元，較年初增長5.78%，創下近三年一季度同期最快增速。
從資產結構看，該行貸款占比達64.98%，貸款總額同比增長8.20%至1562.02億元；同業往來資產占比降至18.81%，同比控降近15個百分點。
光大證券在其研報中認為，張家港行規模擴張強度不減，重點領域信貸投放保持較高景氣度。對公端聚焦在制造業、批零等領域，高于公司各項貸款整體增速。
在規模擴張中，他們依然堅持以實體信貸投放為核心，主動壓降低收益的同業資產，把更多資源投向了能創造真實收益的實體經濟。這種經營導向，不僅提升了資產整體收益率，也降低了對金融市場波動的依賴。
在負債端，一季度末該行存款總額達1895.23億元，較年初增長6.55%，同比增速8.53%，存款占負債比例高達86.51%，同比提升0.5個百分點，負債穩定性持續增強，對同業負債的依賴度進一步降低。
一季度張家港行成本收入比僅為25.02%，較2025年同期下降4.5個百分點，在市場利率持續下行的環境中，負債成本管控能力顯著領先同業，更有利于息差企穩。
中信證券在近期研報中給予張家港行“增持”評級，正是看中了其規模擴張與成本管控的雙重優勢。
二、資產質量：不良率穩定，撥備保持較高
對于銀行而言，資產質量就是生命線。張家港行的風控能力一直較強，各項風險指標都在同行業位居前列。
截至2026年3月末，該行不良貸款余額14.71億元，不良率0.94%，較年初持平，同比下降0.04個百分點，連續5個季度穩定在1%以下的較低水平。
從歷史數據看，該行不良率自2020年以來持續下行，從1.36%降至當前水平，風控成效顯著，資產質量穩定性顯得尤為突出。
風險抵補能力方面，一季度末該行撥備覆蓋率高達320.69%，遠超150%的監管紅線，有足夠的撥備覆蓋風險。貸款撥備率為3.02%，處于行業高位，體現了該行審慎的撥備計提政策，盈利的“蓄水池”足夠深。
值得注意的是，在不良率低位的同時，該行貸款遷徙率顯著改善，正常類、關注類貸款向下遷徙率均較年初大幅下降，說明資產劣變壓力持續緩解，風控執行真正落到了實處。
三、盈利密碼：收入結構持續優化
張家港行的盈利韌性，核心來自兩個關鍵變量，即極致的成本管控和持續優化的收入結構。
首先是成本端的表現十分優秀。2026年一季度，該行成本收入比僅為25.02%，同比下降約4.5個百分點。這意味著，每1元營收中，僅有0.25元用于成本支出，盈利轉化率大幅提升。
業務及管理費同比大幅下降，規模效應與數字化管理雙管齊下，直接對沖了營收下滑的壓力。
收入結構的優化同樣功不可沒。在利息凈收入受息差收窄影響承壓的背景下，非息收入成為重要支撐。一季度，手續費及傭金凈收入同比增長23.26%，而且是連續兩年保持增長。
這種差異化優勢，也讓張家港行獲得了機構的持續關注。報告期內，該行接待了華泰證券、南方基金等多家機構調研，市場關注度持續提升。中信證券、國信證券等機構也紛紛發布研報，對其業績穩健性給予認可。
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