對于正在尋底的白酒行業，2026年一季度是觀察企業成色的關鍵窗口。

瀘州老窖4月28日發布的2025年年報及2026年一季報釋放了明確信號：營收257.31億元、歸母凈利潤108.31億元，2026 年一季度，營收80.25億元、歸母凈利潤37.08億元，業績正穩步夯實本輪周期底部基礎。盡管受宏觀消費環境疲軟及公司主動控貨挺價策略影響，業績增速出現階段性波動，但公司盈利能力核心底色始終穩固，2025年全年毛利率維持在 86.73%高位，繼續保持行業領先水平。

這份財報的深層價值，在于揭示了瀘州老窖穿越周期的系統能力：高端化戰略穩當下，產品矩陣抗波動，年輕化布局謀長遠。多家券商研判，隨著一季度的持續出清，行業有望在二季度迎來報表端的進一步改善，而對瀘州老窖而言，這三重戰略的協同發力，共同構成了穿越行業周期的完整路徑。

高端戰略定力：以長期主義守護品牌生命力

支撐瀘州老窖從容應對行業調整的底氣，首先來自其始終堅守的高端化戰略。面對消費整體承壓的外部環境，公司并未因短期壓力而動搖，反而將品牌價值守護放在首位，以戰略定力穿越行業周期。2025年，公司中高檔酒產品實現收入229.68億元，在營收中占比達89.26%

。高端產品的穩固基本盤，成為公司在行業調整期最堅實的“業績緩沖墊”。其中，國窖1573穩居200億陣營，繼續站穩中國“三大高端白酒”。

深耕高端賽道，瀘州老窖秉持清晰的品牌經營理念：十年品牌靠營銷、百年品牌靠質量、千年品牌靠文化。高端品牌的長遠發展，不止于產品硬實力，更依托深厚文化底蘊與獨特稀缺資源。至今不間斷釀造453年的1573國寶窖池群，疊加行業唯一傳承702年、24代的瀘州老窖酒傳統釀制技藝，共同鑄就差異化的品牌價值壁壘。依托品質根基與文化賦能，公司持續夯實品牌價值，打造行業難以復刻的核心優勢。

對瀘州老窖而言，高端化不是一句口號，而是一套完整的行動體系：以不可復制的歷史資產為根基，以持續的文化投入為引擎，以堅定不移的戰略定力為保障，最終匯聚為品牌持久的生命力。

這一行動體系在文化端與品牌端的落地，已持續多年并形成了一套成熟的打法：連續十余年舉辦的瀘州老窖·國窖1573封藏大典，打造國際詩酒文化大會、“讓世界品味中國”全球文化之旅，同時簽約澳網、牽手國際乒聯世界杯等國際體育賽事，以多元跨界形式傳遞中國白酒文化，拓寬品牌高端化、全球化邊界，全方位落地高端引領戰略。

高端品牌的培育，相比資源投入，戰略定力更為關鍵。瀘州老窖管理層在3月底的投資者交流活動中明確表態，成熟品牌的價格體系不能隨競品短期波動而搖擺，尤其高端品牌需要保持戰略堅定才能守護品牌長期生命力。未來公司將繼續堅守品牌定位，通過提升服務質量、優化消費體驗等方式為用戶創造更多附加值。

這種戰略定力帶來的品牌生命力，在行業調整期得到了市場驗證。第三方監測數據顯示，即便在春節及電商大促等價格敏感節點，52度國窖1573經典裝的批價始終保持穩定，渠道庫存控制處于行業領先的良性水平，市場覆蓋面和滲透率仍在持續擴大。價盤的穩定，直接保住了渠道利潤，使經銷商愿意配合公司長期戰略。這正是高端化戰略對業績筑底最直接的支撐。

產品矩陣優勢：構筑穿越周期護城河

在白酒行業深度調整期，公司憑借“雙品牌、三品系、大單品”戰略構建起的超強產品力，展現出了行業領先的抗風險能力。

這一戰略的核心，在于對消費趨勢的精準卡位與全價格帶的系統性覆蓋。公司堅持“國窖1573”與“瀘州老窖”雙品牌運作，形成清晰的價格梯隊：國窖1573穩居高端前三，確立品牌高度；瀘州老窖系列則覆蓋次高端、中端及大眾價格帶。產品體系呈現“高端引領、腰部支撐、大眾托底”的完整格局，不僅為業績平穩運行提供了多元化支撐，也鑄就了穿越行業周期的堅實護城河。

與此同時，公司提前布局高端低度賽道，早在2001年便推出38 度國窖1573，是業內最早深耕高端低度白酒的頭部酒企之一。

作為早布局、深耕低度酒領域的先行者，瀘州老窖在這一賽道建立了難以復制的三大核心競爭優勢：一是建立了深厚的技術護城河，憑借長期技術積累實現低度酒品質口感的核心突破；二是堅持傳統的“單糧”釀造工藝，口感更為純凈、醇厚，產品品質穩定性久經市場檢驗，形成差異化競爭壁壘；三是市場驗證充分，低度產品在華北、華東、西南等核心區域及更多新興市場認可度持續提升，充分彰顯消費者對公司低度產品的喜愛。

歷經長期技術沉淀與市場培育，38度國窖1573已經成長為行業標桿級大單品，躋身百億體量，也成為業內首款百億級低度高端白酒，充分印證了瀘州老窖對消費趨勢的敏銳洞察、差異化產品打造能力以及高端市場的綜合競爭優勢。

在國窖1573品牌持續鞏固高端優勢的同時，瀘州老窖主品牌也保持著穩健的發展態勢，與國窖1573形成強勁的雙輪驅動。依托瀘州老窖品牌，公司通過1952、特曲、窖齡、頭曲、二曲等核心單品，完整覆蓋次高端、中端及大眾消費市場。值得關注的是，去年以來大眾消費增長態勢良好，頭曲等大眾價位產品在區域市場動銷活躍，為整體業績提供了扎實的底部支撐。

這種金字塔式的產品結構，使瀘州老窖既能充分享受高端化帶來的品牌紅利，又能依靠腰部與大眾產品夯實全國化市場基本盤，有效對沖單一價格帶波動帶來的經營風險。成熟的產品戰略與均衡的矩陣布局，已成為瀘州老窖不可復制的核心優勢，為其穿越行業周期提供了堅實的保障。

創新布局未來：年輕化與場景化激活增量

在高端化戰略穩固基本盤、產品矩陣構建護城河的基礎上，瀘州老窖的第三重布局正在加速推進。與高端化和全價格帶產品矩陣這兩大當下引擎不同，公司正通過“年輕化”與“場景化”兩大戰略支點，打破傳統白酒的刻板印象，重構品牌與消費者的連接方式，為未來的代際切換提前布局，培育下一輪增長周期的核心客群。

進入2026年，瀘州老窖在年輕化戰略上進一步加碼。瀘州老窖方面表示，正根據年輕群體的悅己型消費與情緒價值需求特點，以產品創新為核心、以場景適配為載體、以情感共鳴為紐帶，系統性推進年輕化布局。

具體來看，一是持續深耕38度低度產品線，通過工藝優化強化酒體柔和、順滑的飲用特質，適配年輕人對低度利口、微醺體驗的核心需求；同時研究開發精釀啤酒、中式果釀酒等創新酒品乃至生物發酵面膜、香水等酒類衍生品，全面貼合年輕群體消費需求。二是做好新消費場景打造，推廣冰飲、調飲等全新品飲方式，嘗試打造消費門店，結合餐酒消費集中展示產品，推動白酒融入年輕人和女性消費群體的日常生活與社交場景。

產品層面儲備只是第一步，消費場景的重構才是年輕化戰略的真正深水區。傳統白酒的消費場景高度集中于商務宴請與節慶聚會，而年輕消費者的飲酒場景更加多元、隨性，這些悅己化場景對白酒提出了全新的場景適配要求。

正是基于對消費趨勢的精準判斷，瀘州老窖在品牌營銷端全面落地“五新”戰略，圍繞新人群、新理念、新場景、新渠道、新媒體五大維度，系統性推進品牌年輕化轉型。

比如，公司持續打造“冰·JOYS”品牌IP，將國窖1573與時尚、藝術、休閑等輕社交場景深度融合；“窖主節”則通過線下體驗加線上直播的方式，把品牌變成可以對話的朋友，消費者不再只是買酒，而是在參與一種生活方式；與此同時，深耕抖音、小紅書等新媒體陣地，通過內容種草與用戶共創模式，持續提升品牌在年輕消費群體中的認知度與好感度。這一系列營銷創新舉措，彰顯了瀘州老窖主動順應市場變化、深度挖掘消費潛力、構建長期增長動能的戰略前瞻性。

業內普遍認為，2026年一季度大概率將是本輪白酒調整周期的“業績谷底”，此后逐季改善的確定性正不斷增強。對于瀘州老窖而言，高端戰略的堅定執行筑牢了業績基本盤，完善的產品矩陣構筑了抗風險護城河，而年輕化與場景化的創新布局則為未來培育了新的增長動能。在行業格局重塑的關鍵期，每一次深度調整都是一次優勝劣汰的過程。那些堅守長期價值、苦練內功的企業，必將在行業復蘇時搶占先機。而瀘州老窖，顯然已經做好了充分準備。