【盤面分析】

5月份全球金融市場進入到新的一種走勢，之前是美伊問題影響金融局勢，現在是石油不斷漲價引起民生恐慌，這也就導致了金融市場出現先揚后抑的走勢。從指數走勢來看仍然還是震蕩向上為主，但是外盤科技股開啟分化崩盤的走勢，這樣的局面勢必會導致A股出現跟盤走勢。現在A股最大的問題仍然是沒有資金量關注，機構資金倉位高企，再加上外資尋求更容易上漲的賽道，這就導致了A股市場進入到“內斗”局面，多殺多的情況此起彼伏，所以很多投資者會感覺指數漲不漲，與自己賺錢關系并不大，賺錢始終“很難”！

騎牛看熊發現綠電作為能源轉型核心方向，政策支持體系日益完善且落地性強，為板塊上漲提供堅實支撐。國家“雙碳”戰略下，“十四五”可再生能源發展規劃明確推動可再生能源替代行動，構建清潔低碳能源體系，同時綠證制度不斷升級，明確綠證作為可再生能源電量環境屬性的唯一證明，完善核發、交易及核銷規則，推動綠電市場化發展。2026 年以來，“算電協同” 納入國家戰略，四部門聯合印發相關行動方案，推動算力設施綠色低碳轉型，疊加可再生能源電力消納責任權重向高載能行業延伸，形成剛性需求約束，進一步穩定市場預期，降低投資不確定性。

三大指數集體低開，滬指低開0.53%，深成指低開0.70%，創業板指低開0.87%，兩市個股開盤跌多漲少，題材板塊方面體育、醫療美容、稀有金屬等板塊表現較強，玻璃玻纖、地面兵裝、大基金持股等板塊表現較差。綠電概念反復走強，韶能股份2連板，中材節能一字漲停，大唐發電、晉控電力等紛紛跟漲，國家能源局等四部門聯合印發《關于促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》，明確提出要“促進能源、算力、場景、數據、模型等要素高效協同”，構建“算力、電力深度融合的算電協同發展機制”。

光纖概念延續強勢，新能泰山5天3板，通光線纜漲超15%，匯源通信、唯科科技等紛紛跟漲，康寧和英偉達宣布建立長期合作伙伴關系，以加強美國AI基礎設施建設。康寧將新建三家美國工廠，把美國光連接產能提升10倍，光纖產量提升超過50%。算力租賃概念表現活躍，潤建股份7天4板，利通電子、網宿科技等紛紛跟漲，CME集團和GPU市場情報及基準數據行業領導者Silicon Data宣布，將于今年晚些時候推出算力期貨市場，目前正在等待監管部門的審查。

電網設備概念反復走強，漢纜股份2連板，保變電氣、三變科技等紛紛跟漲，受Token需求飆升350%的推動，超大規模云服務商（Hyperscalers）的2026年資本支出預測從4500億美元大幅上調至8000億美元。大摩預計數據中心將面臨55GW的電力缺口。玻璃基板概念異動拉升，彩虹股份漲停，新益昌漲超14%，沃格光電、壹石通等紛紛跟漲，SK集團旗下SKC于近日宣布，計劃通過發行1173萬股新股，籌集1.17萬億韓元（約人民幣53億元），其中約5896億韓元用于玻璃基板業務，將由其子公司Absolix執行。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周三依然弱勢震蕩，兩市個股跌多漲少，本周行情有點難，密切注意外盤走勢，指數一崩個股又要唱“很涼涼”！從行業分布來看，百億級私募比較青睞科技板塊：在一季度末百億級私募持倉市值靠前的10家上市公司中，3家為電子行業企業，計算機行業和通信行業個股則各占2只，科技股合計達7只。接下來注意上證指數能否在4250點之上穩住。

創業板指數周三表現相對較強，在5日線附近有明顯支撐，只不過中小盤股調整幅度較大，主要還是微盤股穩不住，注意超跌反彈機會。今年已有91家上市公司完成資產出售。這些上市公司主要集中在工業機械、制藥、電氣、通信設備等行業。工業機械、電氣、通信設備是傳統的重資產行業，隨著邊緣資產的逐步出清，企業加速向新質生產力轉型。接下來注意創業板指數能否在4000點之上穩住。

【淘金計劃】

全球知名指數編制公司MSCI公布5月審議結果。在本次調整中，MSCI中國指數新納入22只成份股，剔除24只；MSCI中國A股在岸指數新納入19只成份股、剔除16只。本次調整將于5月29日收盤后生效。在本次MSCI中國指數新納入的22只成份股中，包括1只港股、1只美股ADR，分別是中遠海能、滿幫集團；此外還有20只A股標的，涉及光通信、新能源金屬等產業鏈標的。具體來看，包括光庫科技、天華新能、大金重工、大中礦業、廣合科技、長芯博創、國城礦業、仕佳光子、菲利華、湖南裕能、永鼎股份、睿創微納、榮昌生物、科達利、百利天恒、華豐科技、盛科通信、長飛光纖等。同時，MSCI中國指數本次剔除了24只成份股，包括中航科工、石頭科技、恒玄科技、首創證券、中信金融資產、閱文集團、中國通號、中國建筑、和輝光電、格科微、公牛集團等。

題材板塊中的電力、消費電子、非金屬材料等概念是資金凈流入的主要參與板塊，地面兵裝、半導體、近端次新等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現需求端迎來多重增量，算力需求爆發成為重要拉動力量，數據中心綠電消費占比被明確要求不低于 80%，預計 2030 年數據中心年耗電量將突破 4000 億千瓦時，綠電成為剛性需求；同時電解鋁、鋼鐵等五大高載能行業被納入消納責任體系，強制消費需求大幅提升。供給端呈現規模化擴張態勢，2026 年一季度綠電發電量同比增長 18.2%，占全社會發電量比重達 29.7%，創下同期新高，預計年底非化石能源發電裝機占比將達 63%，太陽能發電裝機規模有望首次超過煤電，行業供需結構持續改善。

我國綠電產業已形成完整產業鏈，具備全球領先優勢。風電、光伏產業鏈完善，光伏多晶硅、硅片等核心環節產量占全球 76% 以上，風電整機制造企業占據全球前十中的 7 席，技術持續迭代推動成本穩步下降，疊加綠證價格大幅上漲（2026 年一季度均價同比增長 2.17 倍），綠電企業盈利空間持續拓寬。同時，綠電直供、算電協同等新模式落地，如中國大唐中衛云基地光伏電站投運，實現綠電與算力需求直連，進一步提升企業運營效率和盈利穩定性，降低行業波動風險。

當前綠電板塊估值具備顯著優勢，港股綠電 PB-LF 處于 0.6-0.9x 的歷史底部區間，A 股相關標的也存在明顯估值修復需求。隨著行業從 “補貼驅動” 轉向 “市場自立”，綠電的環境價值被重新估值，疊加碳價上漲帶動綠證價值提升（預計 2027-2028 年綠證價值較當前漲幅可達 103%-154%），板塊估值有望持續修復，為投資者提供估值與業績雙升的投資機會。

全球能源轉型加速，可再生能源成為應對氣候變化的核心力量，我國綠證獲得 RE100 無條件認可，打破國際化壁壘，為綠電企業拓展海外市場、提升國際競爭力奠定基礎。同時，2035 年 NDC 目標明確非化石能源消費占比不低于 30%，對應綠電長期需求底線清晰，2026-2035 年風光裝機年均新增規模較 “十四五” 提升超 50%，長期成長邏輯穩固，支撐板塊持續走強。