出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨學研

就在今天，黃仁勛臨時擠上了特朗普訪華的空軍一號，給科技股來了記“強心針”。

A股的英偉達概念股集體躁動，而在這波熱潮里，深圳存儲龍頭德明利的表現，簡直是“鶴立雞群”。

畢竟這波行情，德明利早早就埋下了伏筆。在存儲芯片漲價潮來臨前，他們精準預判趨勢，在低位悄悄囤了大批晶圓。等到價格飆漲，低成本拿貨、高價出貨的操作，直接把業績拉到了新高度。

PART.01

囤貨封神！一季度狂賺33億

德明利的現狀，用“賺瘋了”形容毫不夸張。

今年一季度，這家深圳存儲模組廠交出的成績單，讓同行望塵莫及：營收75.4億元，同比暴漲502.1%；歸母凈利潤33.5億元，同比增幅更是沖到4943%，穩坐A股單季度盈利增速頭把交椅。

短短三個月賺的錢，比過去十年的總和還多兩倍。

資本市場也用腳投票，股價從2月的232元起步，三個月累計漲超160%，市值穩穩站上1500億元。實控人李虎持股35.01%，五個月里紙面身家暴漲超320億元。

業務上，德明利主打四大板塊：移動存儲、固態硬盤、嵌入式存儲和內存條。

2025年，固態硬盤貢獻42.5%收入，嵌入式存儲占比近三成，內存條也有9.7%的份額。核心競爭力在于全鏈條自主，從主控芯片、固件算法到硬件設計、系統集成全能搞定。

靠著121.9億元、占總資產66.3%的的存貨，德明利在漲價周期里賺足差價，還砸32億元定增擴產，瞄準企業級存儲和數據中心市場。

PART.02

深圳華強北夫妻檔逆襲

德明利能走到今天，背后是創始人李虎、田華夫妻二人，在深圳摸爬滾打二十余年的創業故事，充滿了小人物扎根實業、逆勢突圍的煙火氣。

德明利創始人李虎

早在上世紀2000年，互聯網和數碼行業迎來起步期，年輕的李虎一頭扎進存儲行業，從最基層的銷售做起。那些年他常年奔波在深圳華強北、珠三角各大工廠，背著沉甸甸的產品樣品，挨家挨戶拜訪客戶，吃透了存儲行業的供貨鏈路、價格波動和行業規則。

妻子田華當時是深圳一家IT公司的市場總監，熟悉各類終端應用場景，夫妻倆一個懂產品，一個懂市場，志同道合的兩人，順勢萌生了聯手創業的想法。

創業起步階段格外艱難，最初的辦公場地只是華強北一間狹小的寫字樓隔間。彼時全球存儲市場被海外巨頭牢牢壟斷，核心芯片、主控技術全部被卡脖子，國內從業者大多只能做低端代理和組裝生意。

夫妻倆沒有盲目跟風內卷，定下穩扎穩打的路子。從代理海外存儲芯片、售賣閃存模組做起，一點點積累客戶資源和原始資金。白天李虎在外跑渠道、談訂單、對接工廠，田華留守公司打理內務、把控成本、維護客戶關系。深夜忙完工作，兩人還要一起研究行業行情，把微薄利潤節省下來，投入到主控芯片和固件算法的自主研發中。

行業行情起伏不定，存儲價格時常大起大落，不少同行跟風追漲殺跌最終黯然離場。

“那時候最怕斷貨，巨頭卡脖子不說，價格還說漲就漲。”回憶起早年打拼，李虎后來在業績會上提到，正是那段日子，讓他們養成了預判周期、提前備貨的習慣。

靠著穩扎穩打，他們慢慢積累了客戶和技術。2022年，德明利在深交所上市，敲鐘那天，李虎和田華并肩站在臺上，手里攥著的，是從代理芯片到自主研發的逆襲成績單。上市后他們立刻收購UDStore品牌，快速切入嵌入式存儲領域——這個AI終端、車載電子的“數據底座”，后來成了公司的核心增長極。

如今，李虎帶隊跑機構、開業績會，田華則在董事會把控戰略方向，夫妻同心，把一家小代理公司，做成了千億市值的存儲巨頭。

PART.03

潮水褪去，才見真章

德明利的爆火，離不開AI掀起的存儲超級周期。

網友自制惡搞圖

現在的存儲圈，流傳著一句搞笑的調侃：王勃詩句“海內存知己，天涯若比鄰”，翻譯過來就是“囤對內存，走遍天下都不怕”。網友甚至把梗做成了海報，還帶上了海力士、閃迪等頭部玩家。

在存儲芯片模組領域，德明利、佰維存儲、江波龍被稱為“存儲三劍客”，雖然打法不同，但都踩中了AI算力爆發的風口。

概念刻意炒作，但數據不會說謊。一臺AI服務器的DRAM（動態隨機存取存儲器）用量，是普通服務器的8-10倍，NANDFlash（閃存）需求也達3-5倍。2026年全球70%的內存都會被數據中心消耗，連2028年的產能都被訂滿了。

機構也格外看好德明利，東方財富網數據顯示，在175家同業公司中，它的2026年預測市盈率只有26.58倍，遠低于行業均值267.89倍，堪稱“性價比之王”。

但狂歡背后，風險也在潛伏。

為了囤貨和擴產，德明利經營性現金流已連續三年為負，截至3月底，資產負債率63.97%，有息負債73.2億元，償債壓力不小。現在低價存貨是利潤引擎，可一旦存儲價格回落，高庫存就可能變成“燙手山芋”。

黃仁勛跟著訪華，讓AI存儲的熱度再上一個臺階。作為英偉達的供應商之一，李虎夫妻靠著精準預判賺得盆滿缽滿，但浪潮終會退去。當周期轉向，能支撐德明利走得更遠的，終將是技術實力和核心客戶資源。這場千億逆襲的故事，才剛到考驗真章的時候。