從珍稀勞力士腕表、愛馬仕柏金包，到價值數百萬美元的藝術藏品，高凈值借款人群正借助奢侈品資產快速套現。他們繞開銀行審批與繁雜文書，只求放款高效與交易隱私。

典當行家：“我們有一位腕表客戶，長期在勞力士與百達翡麗的等候名單上排隊。” Luxury Asset Capital創始人杜威·伯克稱，“這類客戶會到我們店里抵押一塊腕表申請貸款，再入手新款腕表，不斷這樣循環操作。”圖片來源：AARON KOTOWSKI FOR FORBES

在奢侈品資產借貸機構Luxury Asset Capital的曼哈頓辦公室內，有一間溫控儲藏室，貨架上整齊陳列著一排排愛馬仕手袋：珍稀皮質迷你凱莉包單只價值約7.5萬美元，鑲鉆柏金包與多款限量單品身價均達六位數。初版《麥田里的守望者》（市價最高可達5萬美元）擺放在旁，與各類當代藝術品一同陳列，其中包括一幅價值超20萬美元的奈良美智（Yoshitomo Nara）畫作。走廊深處的保險柜中，存放著數十塊勞力士腕表、鉆石與黃金首飾，所有物品均精細貼標、密封保管。

這些藏品概不出售。

這些物品均為抵押資產，由急需現款的超高凈值借款人質押。

總部位于丹佛的Luxury Asset Capital以社區典當行的基礎運作模式開展業務，同時嚴守瑞士銀行級別的客戶保密標準。借款人抵押腕表、珠寶、手袋及藝術品，換取無追索權短期貸款，放款通常可在一日內完成。

一位大型對沖基金管理人因收到巨額保證金追繳通知后，抵押了妻子的一枚8克拉鉆戒，價值逾60萬美元。該筆貸款最終結清，鉆戒也已歸還。另有客戶曾將艾美獎獎杯作為抵押品辦理借貸。

奢侈品資產借貸業務，處于財富管理與應急資金需求的交叉領域。現金流緊張但資產雄厚的借款人可以選擇抵押高端財物快速套現，而非直接變賣藏品，或是辦理流程繁瑣、需要個人擔保的傳統銀行貸款。

Luxury Asset Capital創始人兼首席執行官杜威·伯克（Dewey Burke）表示：“不少客戶找到我們時都會驚訝地說：‘我之前完全不知道還能這樣操作。’”該公司創立于2016年，成立首年便實現盈利。過去十年間，集團旗下各業務板塊累計放款總額遠超10億美元，核心運營項目包括線上借貸平臺Borro，并在紐約、棕櫚灘、比弗利山莊布局線下實體門店。公司去年營收約6500萬美元。

將奢侈品資產用作循環信貸額度的客戶群體十分廣泛，涵蓋企業家、投資者、收藏家和企業主。有的客戶拿來滿滿一保險柜的腕表，也有客戶通過隔夜速遞寄來愛馬仕手袋。如今，越來越多人開始將個人高端藏品視作可周轉的營運資金。

抵押品動態：客戶申請的奢侈品抵押貸款平均金額在1.5萬至2萬美元之間，不過Borro平臺最高可發放500萬美元貸款。圖片來源：AARON KOTOWSKI FOR FORBES

伯克補充道：“我們有一位腕表客戶，長期在勞力士與百達翡麗的等候名單上排隊。” Luxury Asset Capital創始人伯克稱，“這類客戶會到我們店里抵押一塊腕表申請貸款，再入手新款腕表，不斷這樣循環操作。”

靈活度是這類借貸服務的一大吸引力。

傳統銀行一般以證券投資組合或房地產為抵押發放貸款，而奢侈品資產借貸機構可為品類更廣泛的物品提供融資，抵押物范圍突破了傳統金融機構對另類資產的界定。Borro接受的抵押物品品類十分廣泛，從超級碗戒指、武士刀，再到曼哈頓中城的停車位，皆可用于抵押貸款。

這類服務的賣點十分簡單：放款高效、信息保密、無需個人擔保。借款人抵押奢侈品資產，快速獲取資金，后續還清貸款即可贖回資產。若借款人未能還款，放款機構將留置抵押物品并進行出售，通常交由佳士得、蘇富比等拍賣行處置。

過去十年，奢侈品手袋已然成為增速最快的抵押品類之一。

愛馬仕柏金包與凱莉包，尤以珍稀皮質款和定制款為代表，在二級市場動輒就能賣到數十萬美元。

Borro的一位居住在比弗利山莊的客戶，曾以一只定制款愛馬仕迷你柏金包作為抵押，借款約3萬美元。這只手袋歷經近一年時間的打造才送到她手上，購入成本約3.3萬美元。盡管二級市場對這只包袋的報價超5萬美元，她卻并不愿意出售。“我不想賣掉它，”這位客戶表示，“擁有一只愛馬仕手袋本就是可遇不可求的機緣。”她借助這筆貸款，為一套計劃翻新轉售的房產籌措了改造資金。她補充道：“這筆錢相當于一筆過橋貸款，為我提供了資金周轉的過渡支持。”

倫敦另一位企業主表示，她多次以鑲鉆柏金包與梵克雅寶珠寶抵押借款，為自身企業經營提供資金支持。有一次，她連夜寄送抵押物品，短短幾個小時內就拿到了放款。“這些鑲鉆柏金包一直閑置在我的衣柜里，”她說道，“抵押借貸讓我盤活資產、創造收益，而非任由貴重物品長期閑置。”

當然，奢侈品資產抵押貸款并非新鮮事物。

在14世紀，美第奇家族（the Medici family）在佛羅倫薩為富裕客戶開創了現代銀行業務，同時也在低端市場經營當鋪。如今，這類借貸服務正越來越被包裝成高端專屬方案，作為傳統當鋪與私人銀行之外的更優選擇。

伯克表示，這種商業模式的底層邏輯很簡單：為借款人提供一個銀行之外的可靠替代方案，因為傳統銀行通常不懂得如何評估奢侈品資產的價值。“銀行有一句名言：‘我們不懂我們不懂的東西，’”他說。“如果不是房地產或有價證券，我們就直接認定為無抵押價值資產。”

這類貸款另一個頗具吸引力的優勢是無追索權：如果借款人未能償還，公司將保留并出售該物品。申請過程無需信用檢查，無需收入核實，資金通常當天就能到賬。

Luxury Asset Capital目前在丹佛、紐約、洛杉磯和佛羅里達州設有辦事處，依托Borro的業務，客戶已遍及全美50個州。伯克表示，公司的貸款業務規模在過去十年中約增長25倍，但他拒絕透露收入數字。一般的單筆貸款額在15,000到20,000美元之間，但Borro最高放貸額度可達500萬美元。

這些貸款對放款機構來說可能利潤可觀。

貸款大多為短期，期限通常在30到120天，不過許多借款人會延期或續貸，實際上是將奢侈品資產用作循環信用額度。據伯克稱，Borro通常按月收取較低的個位數利息，外加保險和倉儲等額外費用。在某些情況下，短期貸款的總借貸成本可能達到每月5%左右。按此水平計算，借款人面臨的年化利率可能接近60%。但由于貸款期限通常以月而不是年計算，借款人將這些成本視為換取速度和靈活性的代價。而貸款方這一邊，收益會快速累積，特別是考慮到大約74%的重復借款率，盈利水平就更為可觀。

伯克表示，貸款價值比通常在40%到65%之間，具體取決于資產，勞力士手表等流動性更強的類別比率更高，小眾特殊資產比率則較低。這與美國銀行等私人金融機構的水平相當，后者對高端藝術品收藏貸款額度的上限通常在評估公允市場價值的50%左右。

這一業務類別的發展，反映出富裕人群看待奢侈品資產方式發生了更廣泛的轉變——它們不僅僅是收藏品或身份象征，更成為金融工具。

Borro透露，隨著過去一年黃金和貴金屬價格飆升，攜帶金條和金幣來借款的客戶顯著增加。珠寶、手表和鉆石仍然是該公司最大的抵押物類別，其次是手袋、藝術品和其他收藏品。

像Borro這樣的精品貸款機構與傳統銀行的不同之處，不僅僅在于速度，還在于其財務結構。按照美國銀行董事總經理兼藝術服務主管德魯·沃森（Drew Watson）的描述，業內實際上存在一個雙層市場。一層是精品貸款機構，提供通常利率較高、抵押資產范圍廣泛的無追索權貸款。另一層是私人銀行，提供的是追索權貸款，其擔保不僅僅基于藝術品或其他奢侈品資產，還考量借款人整體的資產負債情況。

美國銀行大約在十年前推出藝術貸款項目，主要面向所持藏品具有國際認可度、價值1000萬美元或以上的收藏家。過往的最低貸款額度約為500萬美元起，貸款價值比一般不超過評估公允市場價值的50%。

這類貸款通常采用可循環信貸額度，期限多為一到三年，利率一般為個位數。審批流程可能需要大約60天，但一旦信用額度建立，客戶可以根據需要提取資金。

“這兩個市場板塊相當不同，”沃森說。私人銀行通常向擁有非常龐大資產負債表和多元化收藏的借款人放款。相比之下，精品貸款機構通常服務于資產規模較小，無法獲得追索權貸款的借款人。

與龐大的私人銀行系統相比，奢侈品資產貸款仍然是一個稀有且小眾的領域。但隨著二手市場的深化和另類資產的激增，高端資產越來越不單單被視為身份象征，也被當作具有融資功能的財務工具。在一個時機可能與估值同樣重要的市場中，一只勞力士、一個柏金包或一件博物館級別的畫作，已不再只是奢侈品——它也可以成為用以把握下一個機遇的“干火藥”。

本文譯自：

https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2026/04/19/inside-the-pawn-shop-for-the-ultra-rich/

文：Sergei Klebnikov

翻譯：Elaine&Nora

校對：Lemin

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