作者：kangins

近期，各家銀行相繼發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，全年不良資產(chǎn)處置金額與方式等數(shù)據(jù)也同時(shí)公布。NPL資產(chǎn)界第一時(shí)間統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)：

1、除了呆賬核銷之外，銀行自身加大了清收力度，批量轉(zhuǎn)讓也同步增加；

2、不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)供應(yīng)進(jìn)入井噴小高潮，特別是個(gè)貸不良。

看了6家國(guó)有大行+股份制商業(yè)銀行的財(cái)報(bào)后，有一個(gè)明顯的感覺(jué)：

銀行業(yè)進(jìn)入不良資產(chǎn)“深度經(jīng)營(yíng)時(shí)代”；

“核銷+清收+ABS+批量轉(zhuǎn)讓”的并行時(shí)代

如果用一句總結(jié)2025年六大國(guó)有大行+股份制銀行的財(cái)報(bào)閱后感，那就是：

一份表面穩(wěn)定、內(nèi)部承壓的資產(chǎn)質(zhì)量答卷。

從總量看，商業(yè)銀行不良貸款率仍在低位運(yùn)行。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露：

2025年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額約3.5萬(wàn)億元，較上季末減少241億元；不良貸款率1.50%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

但如果拆到銀行年報(bào)層面，問(wèn)題會(huì)更復(fù)雜：
1、六大行和多數(shù)股份制銀行的不良率仍在下降；

2、零售貸款、信用卡、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸等領(lǐng)域的不良生成壓力明顯上升。

換句話說(shuō)，2025年銀行不良并不是“風(fēng)險(xiǎn)消失”，而是進(jìn)入了更強(qiáng)的處置驅(qū)動(dòng)期。

這也是為什么2025年銀行年報(bào)里，“現(xiàn)金清收、呆賬核銷、不良ABS、批量轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組”開(kāi)始被反復(fù)提及。

銀行不再只靠撥備覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，而是在加速把不良資產(chǎn)從表內(nèi)、賬面和風(fēng)險(xiǎn)暴露中清出去。

接下來(lái)，本文將從兩個(gè)維度對(duì)各家銀行財(cái)報(bào)涉及的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行剖析：

1、六大國(guó)有銀行的對(duì)比及各家銀行之解讀；

2、股份制銀行的對(duì)比及各家銀行之解讀；

六大行：不良余額1.6萬(wàn)億，處置規(guī)模進(jìn)入千億級(jí)戰(zhàn)場(chǎng)

2025年，六大國(guó)有銀行仍是中國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的“主供給方”。

從公開(kāi)統(tǒng)計(jì)口徑看，六大行2025年末不良貸款余額合計(jì)約1.6萬(wàn)億元。處置方式已經(jīng)從過(guò)去以“現(xiàn)金清收+核銷”為主，逐步擴(kuò)展為五條線并行：

核銷+清收+ABS+批量轉(zhuǎn)讓+債務(wù)重組

因此，六大行2025年的核心特征不是“不良率很高”，而是：

不良余額龐大、處置規(guī)模巨大、工具組合更市場(chǎng)化。

工商銀行2025年末不良貸款余額為3990.13億元，較2024年末增加195.55億元；不良貸款率1.31%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，其年報(bào)口徑顯示：

2025年關(guān)注貸款占比下降，不良率壓降，說(shuō)明該行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)仍保持穩(wěn)定。

從處置端看，工商銀行2025年不良處置總額約973.68億元，在六大行中規(guī)模最大，其中：

1現(xiàn)金清收約286.5億元，呆賬核銷約320.2億元，批量轉(zhuǎn)讓約156.8億元，不良ABS約111.68億元，債務(wù)重組約98.5億元。

工商銀行對(duì)于不良資產(chǎn)處置的特征是典型的“巨型銀行打法”：
1、核銷托底，清收回款，ABS和批量轉(zhuǎn)讓分流壓力。

尤其值得注意的是不良ABS。公開(kāi)報(bào)道顯示，工商銀行2025年發(fā)行15期不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，規(guī)模合計(jì)111.68億元，同比增長(zhǎng)176%。這說(shuō)明工行已經(jīng)把ABS作為零售和小額分散不良的重要出表工具。

結(jié)論：工商銀行不是風(fēng)險(xiǎn)最激進(jìn)的銀行，但由于貸款體量巨大，其不良余額和處置規(guī)模天然處于行業(yè)高位。

建設(shè)銀行2025年末不良貸款余額約3639.82億元，不良貸款率1.31%，較2024年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。從公開(kāi)統(tǒng)計(jì)口徑看：

建設(shè)銀行2025年處置不良貸款約925.7億元，其中現(xiàn)金清收約278.2億元，呆賬核銷約312.6億元，批量轉(zhuǎn)讓約148.9億元，不良ABS約95.7億元，債務(wù)重組約90.3億元。

建設(shè)銀行的問(wèn)題不在對(duì)公端，而在零售端。

2025年，多家大行個(gè)人貸款不良率出現(xiàn)上行，建行個(gè)人類貸款不良率由2024年的0.98%上升至2025年的1.19%，顯示零售貸款風(fēng)險(xiǎn)仍是未來(lái)管控重點(diǎn)。

結(jié)論：建行的不良處置方式與工行類似，均衡依靠清收、核銷和市場(chǎng)化轉(zhuǎn)讓。但與工行相比，建行更強(qiáng)調(diào)普惠、零售貸款集約化運(yùn)營(yíng)，說(shuō)明其未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)會(huì)進(jìn)一步從對(duì)公風(fēng)險(xiǎn)化解轉(zhuǎn)向零售前端風(fēng)控。

農(nóng)業(yè)銀行2025年末不良貸款率1.27%，較上年末下降3個(gè)基點(diǎn)；貸款撥備余額保持萬(wàn)億元以上，撥備覆蓋率292.55%，仍處于較高水平。農(nóng)業(yè)銀行年報(bào)披露，其2025年總資產(chǎn)達(dá)48.8萬(wàn)億元，貸款總額27.13萬(wàn)億元，不良率保持可比同業(yè)較優(yōu)水平。

從公開(kāi)統(tǒng)計(jì)口徑看：

農(nóng)業(yè)銀行2025年末不良貸款余額約3414.56億元，全年處置不良貸款約885.9億元，其中現(xiàn)金清收約265.3億元，呆賬核銷約301.5億元，批量轉(zhuǎn)讓約142.6億元，不良ABS約89.3億元，債務(wù)重組約87.2億元。

農(nóng)行與其他大行的不同，在于其客戶結(jié)構(gòu)和區(qū)域分布更加下沉。涉農(nóng)、小微、縣域和中西部區(qū)域業(yè)務(wù)占比較高，這決定了農(nóng)行不良處置更依賴基層網(wǎng)絡(luò)、抵押物處置和現(xiàn)金清收落地。

同時(shí)，2025年農(nóng)行個(gè)人貸款不良率也出現(xiàn)階段性上升，由2024年的1.03%上升至2025年的1.34%；信用卡不良率由1.46%上升至1.88%，零售端壓力開(kāi)始顯性化。

結(jié)論：農(nóng)業(yè)銀行2025年的資產(chǎn)質(zhì)量仍然穩(wěn)健，但其不良處置將越來(lái)越依賴縣域小微、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、信用卡等分散資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化、批量化處置。

中國(guó)銀行2025年末不良貸款余額約2880.36億元，較2024年末增加192.55億元；不良貸款率由2024年末的1.25%下降至1.23%。從結(jié)果看：

中行實(shí)現(xiàn)了“不良余額上升、不良率下降”的組合，背后是貸款規(guī)模擴(kuò)張與不良處置共同作用。

2025年，中國(guó)銀行處置不良貸款約765.9億元，其中現(xiàn)金清收約224.7億元，呆賬核銷約268.3億元，批量轉(zhuǎn)讓約120.5億元，不良ABS約76.8億元，債務(wù)重組約75.6億元。

中行的特殊性在于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。境內(nèi)不良主要集中在房地產(chǎn)、制造業(yè)、批發(fā)零售和個(gè)貸領(lǐng)域；境外業(yè)務(wù)則更依賴區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和跨境清收安排。

結(jié)論：中國(guó)銀行2025年的資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)鍵詞是“規(guī)模擴(kuò)張下的風(fēng)險(xiǎn)平衡”。不良余額仍增加，但不良率下降，說(shuō)明處置節(jié)奏基本跟上了資產(chǎn)增長(zhǎng)節(jié)奏。

交通銀行2025年末不良貸款余額約1169.83億元，較2024年末增加53.06億元；不良貸款率1.28%，較上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率208.38%，較上年末上升6.44個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行2025年處置不良貸款約738億元。交行需要重點(diǎn)關(guān)注的是零售端波動(dòng)：

2025年，交行個(gè)人貸款不良率由2024年的1.08%上升至1.58%，與工行同樣達(dá)到較高水平。

結(jié)論：交通銀行的絕對(duì)不良余額低于四大行，但處置強(qiáng)度并不弱。2026年，交行的不良管理壓力主要在信用卡、消費(fèi)貸和個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸等零售資產(chǎn)。

郵儲(chǔ)銀行2025年末不良貸款余額約915.24億元，不良貸款率0.95%，較上年末上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。雖然不良率小幅上升，但仍是六大行中唯一不良率低于1%的銀行：

郵儲(chǔ)銀行2025年全年處置表內(nèi)外不良貸款本息約968.78億元，其中：現(xiàn)金清收本息213.31億元，呆賬核銷本息294.54億元，不良資產(chǎn)證券化本息338.02億元，其他方式122.91億元。

郵儲(chǔ)銀行最值得注意的是，不良ABS規(guī)模在六大行中最突出。2025年郵儲(chǔ)不良ABS處置本息達(dá)338.02億元，占處置總量超過(guò)三分之一，說(shuō)明其在分散化零售資產(chǎn)處置上，已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)工具。

結(jié)論：郵儲(chǔ)銀行是六大行中不良率最低、但市場(chǎng)化處置特征最鮮明的一家。它的樣本意義在于：零售資產(chǎn)越分散，越適合通過(guò)ABS和批量轉(zhuǎn)讓進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化出清。

六大行2025年的不良處置，可以概括為四句話：

第一，不良率整體穩(wěn)定，但不良余額仍大。
工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等不良率均下降3個(gè)基點(diǎn)；郵儲(chǔ)銀行雖微升至0.95%，但仍處低位。六大行合計(jì)不良余額約1.6萬(wàn)億元，說(shuō)明絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模仍然龐大。

第二，處置規(guī)模正在接近“千億常態(tài)”。
工行、建行、郵儲(chǔ)、農(nóng)行的年度處置規(guī)模均接近或超過(guò)900億元，六大行合計(jì)處置規(guī)模超過(guò)5000億元。

第三，零售風(fēng)險(xiǎn)成為2026年最大變量。
2025年大行個(gè)人貸款和信用卡不良率普遍上升，工行信用卡不良率由2024年的3.50%升至2025年的4.61%，農(nóng)行信用卡不良率由1.46%升至1.88%。

第四，ABS和批量轉(zhuǎn)讓開(kāi)始成為大行標(biāo)準(zhǔn)工具。
郵儲(chǔ)、工行、建行、交行等均加大不良ABS和批量轉(zhuǎn)讓力度，說(shuō)明銀行風(fēng)險(xiǎn)出清正在從“內(nèi)部消化”走向“市場(chǎng)化分散”。

股份制銀行：分化更明顯，零售不良是勝負(fù)手

相比國(guó)有大行，股份制銀行2025年的不良資產(chǎn)處置呈現(xiàn)更明顯的差異化:

1、有的銀行靠零售風(fēng)控穩(wěn)住不良率；

2、有的銀行靠大規(guī)模ABS加快出表；

3、有的銀行仍在消化過(guò)去房地產(chǎn)、小微、信用卡和歷史激進(jìn)擴(kuò)張帶來(lái)的存量風(fēng)險(xiǎn)。

2025年股份制銀行不良處置可以概括為四類：

第一類：優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定型。代表是招商銀行、平安銀行。招行不良率0.94%，平安不良率1.05%，均維持低位。招行靠ABS，平安靠核銷和現(xiàn)金清收，路徑不同，但結(jié)果都較穩(wěn)。

第二類：市場(chǎng)化處置型。代表是中信銀行。2025年中信銀行處置不良貸款877.90億元，其中不良ABS 425.16億元，市場(chǎng)化出表特征非常突出。

第三類：修復(fù)改善型。代表是浦發(fā)銀行、恒豐銀行、渤海銀行。浦發(fā)不良率下降10個(gè)基點(diǎn)，恒豐下降14個(gè)基點(diǎn)，渤海下降10個(gè)基點(diǎn)，說(shuō)明這些銀行正在加速修復(fù)歷史資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

第四類：仍在承壓型。代表是民生銀行、光大銀行、浙商銀行。民生和光大不良率小幅上升，浙商不良率雖降但余額上升，說(shuō)明存量包袱還沒(méi)有徹底消化。

平安銀行2025年末不良貸款率1.05%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率220.88%。平安銀行年報(bào)顯示，該行2025年持續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)政策前瞻研判，推進(jìn)存量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警與化解，資產(chǎn)質(zhì)量整體平穩(wěn)。

處置端，平安銀行2025年核銷貸款482.33億元；收回不良資產(chǎn)總額367.98億元，其中收回已核銷不良資產(chǎn)本金191.17億元，不良資產(chǎn)收回額中97.2%為現(xiàn)金收回。

平安銀行的特點(diǎn)非常鮮明：

不是單純靠ABS出表，而是強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金回收和核銷效率。尤其在零售不良?jí)毫ζ毡樯闲械谋尘跋拢桨层y行能把不良率壓到1.05%，說(shuō)明其零售風(fēng)控、清收體系和資產(chǎn)處置機(jī)制仍有優(yōu)勢(shì)。

結(jié)論：平安銀行是股份行中“現(xiàn)金清收+核銷”能力最突出的樣本，適合觀察個(gè)貸不良高壓下銀行如何靠精細(xì)化運(yùn)營(yíng)穩(wěn)住資產(chǎn)質(zhì)量。

招商銀行2025年末不良貸款余額682.06億元，較上年末增加25.96億元；不良貸款率0.94%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，仍是國(guó)股行中資產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu)的銀行之一。

2025年，招商銀行共處置不良貸款661.88億元。其中，常規(guī)核銷226.13億元，不良資產(chǎn)證券化342.32億元，現(xiàn)金清收75.03億元，通過(guò)抵債、轉(zhuǎn)讓、重組上遷、減免等其他方式處置18.40億元。

招行的關(guān)鍵點(diǎn)在于：

不良ABS規(guī)模高于核銷和現(xiàn)金清收，成為處置核心。

這說(shuō)明招行在零售不良資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、分層打包、資本市場(chǎng)出表方面已經(jīng)非常成熟。雖然2025年招行零售貸款不良率升至1.06%，較年初上升10個(gè)基點(diǎn)，但整體不良率仍然處于低位。

結(jié)論：招商銀行仍是股份行資產(chǎn)質(zhì)量“優(yōu)等生”，但2025年其處置結(jié)構(gòu)表明，零售不良已經(jīng)不再適合單靠清收解決，而要依賴ABS等批量化工具。

中信銀行2025年末不良貸款余額672.16億元，不良貸款率1.15%，撥備覆蓋率203.61%。該行不良率連續(xù)七年下降，但不良生成金額和生成率有所上升，主要受個(gè)人貸款不良生成增加影響。

中信銀行2025年處置不良貸款金額877.90億元。其中，常規(guī)核銷191.03億元，不良資產(chǎn)證券化425.16億元。

中信銀行的最大特征是：
不良ABS規(guī)模顯著高于常規(guī)核銷。

這說(shuō)明中信銀行2025年處置思路明顯市場(chǎng)化。尤其在個(gè)人貸款不良生成增加的背景下，通過(guò)ABS將標(biāo)準(zhǔn)化零售不良快速出表，是中信穩(wěn)定不良率的重要手段。

結(jié)論：中信銀行2025年的不良處置是“市場(chǎng)化工具最積極”的股份行樣本之一。其風(fēng)險(xiǎn)壓力來(lái)自零售，但處置效率也來(lái)自零售資產(chǎn)的可證券化。

興業(yè)銀行2025年末不良貸款余額642.51億元，不良貸款率1.08%，較上年末微升0.01個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注貸款率1.69%，撥備覆蓋率228.41%。

公開(kāi)統(tǒng)計(jì)顯示，興業(yè)銀行2025年全年不良處置總規(guī)模未完整披露，但其賬銷案存清收162.12億元，同比增長(zhǎng)12.03%。同時(shí)，興業(yè)銀行依托新成立的AIC“興銀投資”，通過(guò)股權(quán)重組、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方式參與不良資產(chǎn)處置。

興業(yè)銀行的特征并不是單純做零售不良，而是開(kāi)始把不良處置與產(chǎn)業(yè)重組結(jié)合起來(lái)。對(duì)于一家以對(duì)公和綠色金融、科技金融見(jiàn)長(zhǎng)的銀行而言，AIC可能成為未來(lái)不良資產(chǎn)處置的關(guān)鍵工具。

結(jié)論：興業(yè)銀行的不良處置正在從傳統(tǒng)核銷清收，走向“清收+重組+AIC”的復(fù)合模式。2026年，它的重點(diǎn)不只是壓降不良率，而是提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重組變現(xiàn)能力。

浦發(fā)銀行2025年末不良貸款余額719.90億元，較上年末減少11.64億元；不良貸款率1.26%，較上年末下降0.10個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率200.72%，較上年末上升13.76個(gè)百分點(diǎn)。

在股份行中，浦發(fā)銀行2025年的資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)非常明顯。浦發(fā)銀行不良貸款率從2024年末1.36%降至2025年末1.26%，是該行近11年來(lái)低位。

浦發(fā)銀行的不良處置方式以現(xiàn)金清收、呆賬核銷為主，同時(shí)參與批量轉(zhuǎn)讓，重點(diǎn)化解房地產(chǎn)、政府債務(wù)和零售信貸風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論：浦發(fā)銀行2025年的關(guān)鍵詞是“風(fēng)險(xiǎn)出清后的修復(fù)”。相比平安、招行、中信更強(qiáng)的零售風(fēng)控或ABS能力，浦發(fā)更像是經(jīng)歷過(guò)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露后的資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)樣本。

民生銀行2025年末不良貸款總額661.54億元，較上年末增加5.44億元；不良貸款率1.49%，較上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率142.04%。

民生銀行的風(fēng)險(xiǎn)壓力主要集中在小微貸款、批發(fā)零售和部分零售信貸領(lǐng)域。2025年，其不良率仍高于多數(shù)股份行，說(shuō)明存量風(fēng)險(xiǎn)出清壓力仍未完全釋放。

從經(jīng)營(yíng)結(jié)果看，民生銀行雖然營(yíng)收增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)承壓，說(shuō)明不良處置、撥備計(jì)提和風(fēng)險(xiǎn)成本仍在擠壓利潤(rùn)彈性。

結(jié)論：民生銀行2025年不是沒(méi)有處置，而是處置速度與風(fēng)險(xiǎn)生成之間仍然處于拉鋸狀態(tài)。2026年，民生銀行要證明的是：不良率能否從上行轉(zhuǎn)向企穩(wěn)。

光大銀行2025年末不良貸款余額507.42億元，較2024年末增加14.90億元；不良貸款率1.27%，較上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

光大銀行的問(wèn)題主要集中在零售信貸和對(duì)公制造業(yè)領(lǐng)域,呈現(xiàn)“雙升”態(tài)勢(shì)：

不良余額升，不良率也升。

光大銀行全年不良處置規(guī)模未完整披露，但主要通過(guò)現(xiàn)金清收、呆賬核銷、批量轉(zhuǎn)讓和不良ABS分流零售不良?jí)毫Α?/p>

結(jié)論：光大銀行2025年處于資產(chǎn)質(zhì)量再平衡階段。相比招商、平安、中信，其不良處置透明度和市場(chǎng)化工具使用強(qiáng)度仍有提升空間。

浙商銀行2025年末不良貸款余額260.37億元，較2024年末的254.94億元增長(zhǎng)約2.1%；不良貸款率1.36%，較2024年末1.38%微降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

這是一種典型的“分母效應(yīng)”：

貸款規(guī)模擴(kuò)張推動(dòng)不良率下降，但不良貸款余額仍在增加。

浙商銀行不良處置方式以傳統(tǒng)清收和核銷為主，同時(shí)圍繞中小微企業(yè)不良資產(chǎn)進(jìn)行區(qū)域化處置。

結(jié)論：浙商銀行的不良率下降不能簡(jiǎn)單理解為風(fēng)險(xiǎn)出清。更準(zhǔn)確地說(shuō)，是資產(chǎn)擴(kuò)張覆蓋了部分風(fēng)險(xiǎn)壓力，2026年仍需要觀察不良余額是否真正下降。

渤海銀行2025年末不良貸款余額159.21億元，較上年末下降5.59億元；不良貸款率1.66%，較上年末下降0.10個(gè)百分點(diǎn)。

雖然實(shí)現(xiàn)不良余額和不良率“雙降”，但渤海銀行1.66%的不良率仍處于較高水平。其不良主要集中在對(duì)公批發(fā)零售、小微貸款和個(gè)人貸款領(lǐng)域。

公開(kāi)統(tǒng)計(jì)顯示，渤海銀行處置方式以現(xiàn)金清收和呆賬核銷為核心，批量轉(zhuǎn)讓占比不足15%，處置效率相對(duì)偏低。

結(jié)論：渤海銀行2025年實(shí)現(xiàn)邊際改善，但仍屬于股份行中資產(chǎn)質(zhì)量壓力較大的銀行。2026年，其關(guān)鍵不是不良率是否繼續(xù)降，而是處置效率是否能提升。

恒豐銀行2025年末不良貸款余額125.15億元，較上年末減少3.58億元；不良貸款率1.35%，較上年末下降0.14個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)7年下降；撥備覆蓋率162.30%，較上年末增加7.90個(gè)百分點(diǎn)。

2025年，恒豐銀行不良貸款核銷66.99億元，同比降低11.74%。

恒豐銀行的特點(diǎn)是資產(chǎn)質(zhì)量改善幅度較大，但撥備覆蓋率仍不算高。與招商、平安、中信相比，其風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力仍有提升空間。

結(jié)論：恒豐銀行2025年資產(chǎn)質(zhì)量改善明顯，但其核心任務(wù)仍是夯實(shí)撥備、提升資本內(nèi)生能力，并保持不良余額持續(xù)下降。

總判斷

從2025年六大國(guó)有銀行+股份制銀行的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，不良資產(chǎn)這塊業(yè)務(wù)有三個(gè)核心變化：

第一，賬面不良率穩(wěn)定，但真實(shí)壓力轉(zhuǎn)向零售端

2025年，多數(shù)銀行不良率下降，但個(gè)人貸款和信用卡不良率上升更普遍。已披露相關(guān)指標(biāo)的18家A股上市銀行中，16家銀行個(gè)人貸款及信用卡領(lǐng)域指標(biāo)呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)上行趨勢(shì)。(21經(jīng)濟(jì)網(wǎng))

這說(shuō)明，2025年銀行資產(chǎn)質(zhì)量的主線已經(jīng)從過(guò)去的房地產(chǎn)、對(duì)公大額風(fēng)險(xiǎn)，逐步轉(zhuǎn)向：

信用卡、消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、小微貸。

這類資產(chǎn)筆數(shù)多、戶均低、分散度高、清收難度大，傳統(tǒng)“一戶一策”的處置效率不夠，必須依賴ABS、批量轉(zhuǎn)讓和數(shù)字化催收。

第二，不良處置方式從內(nèi)部消化轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化出清

六大行中，郵儲(chǔ)和工行的不良ABS規(guī)模明顯上升；股份行中，招商和中信的不良ABS已經(jīng)成為核心處置方式之一。

這意味著銀行不良處置正在從過(guò)去的“內(nèi)部核銷、慢慢清收”，走向：

核銷清表、ABS出表、批量轉(zhuǎn)讓出表、AMC接表。

未來(lái)，不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)的供給將更加充足，尤其是個(gè)貸不良和信用卡不良。

第三，AMC、AIC和資產(chǎn)服務(wù)商的重要性上升

銀行把不良賣出去，只是第一步。誰(shuí)來(lái)接、誰(shuí)來(lái)估值、誰(shuí)來(lái)清收、誰(shuí)來(lái)重組，決定最終出清效率。

2025年，個(gè)貸不良資產(chǎn)包掛牌轉(zhuǎn)讓明顯增加。據(jù)銀登數(shù)據(jù)中心顯示，截至2025年12月，銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓的個(gè)貸不良資產(chǎn)包未償付本金金額超過(guò)3500億元，保守估計(jì)成交額將突破2000億元。

這意味著2026年，銀行不良市場(chǎng)將不再只是銀行之間的財(cái)報(bào)問(wèn)題，而會(huì)變成：

銀行、AMC、AIC、消金公司、催收機(jī)構(gòu)、律所、拍賣平臺(tái)、數(shù)據(jù)服務(wù)商共同參與的產(chǎn)業(yè)鏈問(wèn)題。

2026年展望：不良資產(chǎn)市場(chǎng)將迎來(lái)“小高潮”

對(duì)2026年銀行不良資產(chǎn)走勢(shì)，NPL資產(chǎn)界認(rèn)為有五個(gè)判斷方向。

判斷一：銀行不良率大概率繼續(xù)穩(wěn)定，但不良生成壓力不會(huì)消失

監(jiān)管數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示商業(yè)銀行不良率處于1.50%左右，但這并不意味著風(fēng)險(xiǎn)見(jiàn)底。更可能的情況是：

銀行通過(guò)處置、核銷、轉(zhuǎn)讓和撥備，把賬面指標(biāo)穩(wěn)定住。

2026年，不良率可能繼續(xù)保持平穩(wěn)，但新增不良的結(jié)構(gòu)會(huì)更偏零售、小微和信用卡。

判斷二：個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓會(huì)繼續(xù)放量

個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)延長(zhǎng)至2026年12月31日，這會(huì)直接推動(dòng)銀行繼續(xù)將信用卡、消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸不良資產(chǎn)包推向市場(chǎng)。

尤其是股份行、消費(fèi)金融公司和部分城農(nóng)商行，會(huì)成為個(gè)貸不良包的主要供給方。

判斷三：不良ABS會(huì)成為頭部銀行的“標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作”

招商銀行、中信銀行、郵儲(chǔ)銀行已經(jīng)證明，不良ABS可以有效處理標(biāo)準(zhǔn)化、分散化的零售資產(chǎn)。

2026年，大行和優(yōu)質(zhì)股份行將繼續(xù)加大發(fā)行不良ABS，尤其是信用卡、消費(fèi)貸、小微貸相關(guān)資產(chǎn)。

判斷四：地方AMC將迎來(lái)供給擴(kuò)張，但賺錢難度也會(huì)上升

個(gè)貸不良包供應(yīng)增加，會(huì)讓地方AMC獲得更多資產(chǎn)來(lái)源。但問(wèn)題是，資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)更卷。

據(jù)銀登中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度，個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓平均折扣率已降至4.10%，部分長(zhǎng)賬齡資產(chǎn)包即便低于1%仍少人問(wèn)津。

這說(shuō)明AMC不是“有包就賺錢”，而是進(jìn)入低折扣、低回收、高運(yùn)營(yíng)成本的新階段。

判斷五：2026年的核心不是“不良暴雷”，而是“處置效率分化”

2026年，真正值得關(guān)注的不是哪家銀行不良率高一點(diǎn)，而是哪家銀行具備更強(qiáng)的：

前端風(fēng)控能力、早期預(yù)警能力、現(xiàn)金清收能力、核銷節(jié)奏控制能力、ABS發(fā)行能力、批量轉(zhuǎn)讓定價(jià)能力、AMC/AIC協(xié)同能力。

誰(shuí)能把這套體系跑通，誰(shuí)就能在資產(chǎn)質(zhì)量周期中保持主動(dòng)。