“硅谷學(xué)霸”回國(guó)創(chuàng)業(yè)，攜“國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)巨頭”IPO。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

前腳剛推兆易創(chuàng)新赴港上市，反手就甩出第二張王炸！胡潤(rùn)富豪榜上的“芯片大佬”朱一明，帶著長(zhǎng)鑫科技?xì)⒒貋砹恕?/p>

近日，“國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片企業(yè)”長(zhǎng)鑫科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“長(zhǎng)鑫科技”）更新《招股書》，科創(chuàng)板IPO審核恢復(fù)推進(jìn)。公司IPO于2025年12月30日獲上交所受理，作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)首單預(yù)先審閱IPO項(xiàng)目，歷經(jīng)兩輪問詢后，于2026年3月31日因財(cái)務(wù)資料過期，審核狀態(tài)一度中止。

而此次最新《招股書》一并披露的，還有一組堪稱“炸裂”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2026年第一季度，公司單季歸母凈利潤(rùn)247.62億元，折合日賺2.72億元。

募資端同樣大手筆。295億元的擬募資額，一舉沖上科創(chuàng)板歷史第二，僅次于當(dāng)年中芯國(guó)際的532億元。

就在長(zhǎng)鑫科技沖刺IPO之前，朱一明旗下的兆易創(chuàng)新（603986.SH）剛完成“A+H”雙平臺(tái)布局。左手千億市值，右手存儲(chǔ)帝國(guó)，這位昔日的“清華理工男”正以雙線操盤者的姿態(tài)，在資本市場(chǎng)畫出一張資本版圖。

01

藏在手機(jī)、電腦里的“內(nèi)存心臟”：

從年虧百億到日賺近3億

為什么手機(jī)用久了會(huì)變卡？為什么電腦開多了程序就會(huì)變慢？其實(shí)關(guān)鍵核心藏在設(shè)備里的一顆小芯片——DRAM，也就是網(wǎng)友們常說的內(nèi)存。它就像設(shè)備的“短期記憶”，決定了設(shè)備能同時(shí)處理多少任務(wù)，反應(yīng)有多快。

在該領(lǐng)域上，長(zhǎng)鑫科技已悄然躋身核心玩家行列。據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Omdia數(shù)據(jù)，按2025年第四季度DRAM營(yíng)收計(jì)算，長(zhǎng)鑫科技全球市場(chǎng)份額達(dá)7.67%，位列全球第四，是中國(guó)第一。

長(zhǎng)鑫科技的產(chǎn)品矩陣，囊括了當(dāng)前行業(yè)的兩大主流類別：DDR與LPDDR。前者（覆蓋DDR4、DDR5）專攻臺(tái)式機(jī)、服務(wù)器等追求極致性能的計(jì)算場(chǎng)景；后者（如LPDDR4X、LPDDR5/5X）則專為智能手機(jī)、平板等移動(dòng)終端打造，核心訴求是平衡高能效與低功耗。其客戶名單幾乎匯聚了中國(guó)科技圈的各大巨頭，包括阿里云、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、聯(lián)想、小米、傳音、榮耀、OPPO及vivo等。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從收入結(jié)構(gòu)來看，公司業(yè)務(wù)重心長(zhǎng)期向移動(dòng)端傾斜。2025年，以手機(jī)、平板等為主的LPDDR系列收入達(dá)407.04億元，占總營(yíng)收的66.43%；以電腦、服務(wù)器等為主的DDR系列收入為195.31億元，占比31.87%。

不過，回顧過去，長(zhǎng)鑫科技也曾經(jīng)歷過虧損期。

2023年和2024年，公司營(yíng)收分別為90.87億元和241.78億元，但歸母凈利潤(rùn)分別為-163.4億元和-71.45億元。

虧損的背后，是行業(yè)高投入、高波動(dòng)帶來的雙重挑戰(zhàn)。一方面，公司持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度研發(fā)：2023年研發(fā)費(fèi)用46.7億元，研發(fā)費(fèi)用率51.39%；2024年研發(fā)費(fèi)用63.41億元，研發(fā)費(fèi)用率26.23%。另一方面，DRAM行業(yè)具有顯著的周期性特征，2023年公司產(chǎn)品單價(jià)同比大幅下滑43.54%，直接擠壓了利潤(rùn)空間。

直到2025年，公司才扭虧為盈，全年歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正為18.75億元，當(dāng)年總營(yíng)收也大幅攀升至約618億元。同年，研發(fā)費(fèi)用增至95.93億元，但費(fèi)用率已優(yōu)化至15.52%。公司解釋，2025年的扭虧為盈得益于規(guī)模效應(yīng)逐步釋放及精益生產(chǎn)管理，同時(shí)受行業(yè)周期影響較大。

圖源：罐頭圖庫(kù)

真正的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2026年。

進(jìn)入2026年第一季度，業(yè)績(jī)曲線驟然上揚(yáng)。《招股書》顯示，長(zhǎng)鑫科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入508億元，同比增長(zhǎng)719.13%；凈利潤(rùn)330.12億元；歸母凈利潤(rùn)247.62億元，同比增幅高達(dá)1688.3%。

按91天折算，這家存儲(chǔ)器大廠平均每日凈賺約2.72億元，僅需一個(gè)季度的利潤(rùn)即可完全抵消前兩年累計(jì)超234億元的虧損。

公司預(yù)計(jì)，2026年上半年?duì)I業(yè)收入將達(dá)1100億至1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%至677.31%；歸母凈利潤(rùn)500億元至570億元，同比增長(zhǎng)2244.03%至2544.19%。

根據(jù)《招股書》可知，這一輪業(yè)績(jī)爆發(fā)，基本面支撐來自AI算力需求的持續(xù)放量。從2025年下半年起，受全球算力需求持續(xù)增長(zhǎng)、主要廠商產(chǎn)能調(diào)配等因素影響，全球DRAM產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

公司主要DRAM產(chǎn)品銷售單價(jià)在2024年和2025年同比變動(dòng)幅度分別為55.08%和33.69%，進(jìn)入2026年第一季度，產(chǎn)品價(jià)格延續(xù)快速上漲態(tài)勢(shì)，直接推動(dòng)了公司毛利率和利潤(rùn)水平的躍升。

資本市場(chǎng)的反應(yīng)同樣迅速，A股存儲(chǔ)芯片板塊快速上漲。5月18日，兆易創(chuàng)新、佰維存儲(chǔ)(688525.SH)、雅克科技(002409.SZ)等相關(guān)公司股價(jià)集體飆升逾9%，兆易創(chuàng)新盤中更是一度觸及漲停板。

伴隨業(yè)績(jī)回暖，長(zhǎng)鑫科技的全球市場(chǎng)地位也在快速爬升。《招股書》援引Omdia數(shù)據(jù)，按2025年第二季度DRAM銷售額計(jì)算，長(zhǎng)鑫科技全球市場(chǎng)份額僅為3.97%；進(jìn)入2025年第四季度，全球DRAM原廠按營(yíng)收計(jì)算，三星、SK海力士、美光三家合計(jì)市占率約為91%，長(zhǎng)鑫科技的市場(chǎng)份額已穩(wěn)步提升至7.67%。

本次IPO，公司計(jì)劃募資295億元，為科創(chuàng)板歷史第二大融資規(guī)模，僅次于中芯國(guó)際。募集資金將主要投向三大方向：存儲(chǔ)器晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目（75億元）、DRAM存儲(chǔ)器技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目（130億元）、動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器前瞻技術(shù)研究與開發(fā)項(xiàng)目（90億元）。公司方面表示，隨著募集資金建設(shè)項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)，將進(jìn)一步加速工藝升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)更低的單位成本、更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。

艾媒咨詢CEO張毅表示，上市后，企業(yè)不僅能夠募集更多資金，還能優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)在市場(chǎng)上的布局。

02

背后掌舵者：

從“零薪董事長(zhǎng)”到雙IPO操盤手

長(zhǎng)鑫科技的故事，與創(chuàng)始人朱一明的創(chuàng)業(yè)軌跡緊密相連。

他是典型的“理工男逆襲”代表。年僅17歲時(shí)，朱一明便從江蘇鹽城考入清華物理系，后赴美深造，曾在硅谷技術(shù)崗位嶄露頭角。2005年，32歲的朱一明回國(guó)創(chuàng)立兆易創(chuàng)新，專注于存儲(chǔ)芯片和微控制器（MCU）兩大產(chǎn)品線。

2016年，兆易創(chuàng)新（603986.SH）成功登陸A股，市值一度高達(dá)1440億元，成為國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一。目前，朱一明是兆易創(chuàng)新的第一大股東及實(shí)際控制人，持有6.86%股份。

然而朱一明的產(chǎn)業(yè)雄心不止于此。2018年，46歲的他選擇在合肥“二次創(chuàng)業(yè)”，主導(dǎo)成立了長(zhǎng)鑫科技，并擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。

圖源：罐頭圖庫(kù)

在DRAM芯片即將量產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期，他辭去兆易創(chuàng)新總經(jīng)理職務(wù)，僅保留董事長(zhǎng)身份，全身心投入長(zhǎng)鑫科技的運(yùn)營(yíng)，甚至立下“在長(zhǎng)鑫科技盈利前不領(lǐng)一分錢工資獎(jiǎng)金”的軍令狀。《招股書》顯示，公司董事長(zhǎng)朱一明至今未領(lǐng)薪。

這位“零薪CEO”的賭注很快見效：2019年，長(zhǎng)鑫科技宣布首顆國(guó)產(chǎn)19納米工藝DDR4內(nèi)存芯片正式量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)大陸DRAM產(chǎn)業(yè)“從零到一”的突破。

在長(zhǎng)鑫科技向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊之前，朱一明麾下的首家上市平臺(tái)也在資本運(yùn)作上邁出新步伐。

2024年11月，兆易創(chuàng)新斥資3.16億元，收購(gòu)了此前撤回IPO申請(qǐng)的蘇州賽芯38.07%的股權(quán)，強(qiáng)化模擬芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。2025年，兆易創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)年?duì)I收92.03億元，凈利潤(rùn)16.48億元，并于當(dāng)年6月啟動(dòng)赴港上市計(jì)劃。至2026年1月，兆易創(chuàng)新成功登陸港交所，上市首日高開45.06%，最終收漲37.53%，報(bào)收于222.8 港元/股，市值超1552 億港元，募集資金46.84億港元，正式形成“A+H”兩地上市格局。

截至2026年5月18日，兆易創(chuàng)新A股股價(jià)報(bào)收于400元/股，市值達(dá)2804.4億元。港股股價(jià)報(bào)收于588港元/股，市值達(dá)4122.5億港元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

兩家公司的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，已有紐帶。兆易創(chuàng)新曾在2026年2月通過互動(dòng)平臺(tái)說明，公司向長(zhǎng)鑫科技及其子公司采購(gòu)代工生產(chǎn)的DRAM產(chǎn)品，并披露了2026年上半年度預(yù)計(jì)交易額度為2.21億美元（折合約15.47億元人民幣）。

一家上市公司加一家擬上市公司的背景下，也直接推動(dòng)了創(chuàng)始人朱一明的財(cái)富增長(zhǎng)。2024年，朱一明以71億元身家登上《胡潤(rùn)百富榜》。

穿透長(zhǎng)鑫科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司并無單一控股股東或?qū)嶋H控制人，但股東背景星光熠熠。國(guó)家隊(duì)方面，合肥國(guó)資、國(guó)家大基金二期等赫然在列。產(chǎn)業(yè)資本方面，阿里云計(jì)算持股3.85%、兆易創(chuàng)新持股1.8%，阿里網(wǎng)絡(luò)持股1.12%，美的投資與湖北小米分別持有0.75%和0.21%。在2024年完成的一輪約108億元融資中，又引入了招銀云亭、產(chǎn)投壹號(hào)、北京峰益、和諧健康等新面孔。

金融與投資機(jī)構(gòu)同樣深度參與，包括農(nóng)銀投資、建信投資等銀行系力量，以及基石資本、君聯(lián)資本等知名私募股權(quán)基金，均在其股東名冊(cè)之上。

圖源：罐頭圖庫(kù)

如今看來，從年虧163億元到日賺近3億元，長(zhǎng)鑫科技以三年時(shí)間，完成了一次中國(guó)存儲(chǔ)芯片史上罕見的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。操盤者朱一明的資本節(jié)奏同樣緊湊：前腳剛將兆易創(chuàng)新推入“A+H”雙平臺(tái)，后腳便帶著長(zhǎng)鑫科技叩響科創(chuàng)板大門。一旦順利登陸，他將手握兩家上市公司，橫跨存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)與制造兩端，為國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片在全球牌桌上再搶下一個(gè)關(guān)鍵席位。

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