河北
出品丨鰲頭財經
資本市場對群核科技（00068.SZ）與影石創新（688775.SH）的合作給出了截然相反的反應，這種反差比合作本身更值得深究。
5月18日，群核科技與影石創新宣布達成戰略合作，合作方向為探索端到端、一站式空間重建解決方案，推動空間智能更快進入生產生活。
細看之下，此次合作的邏輯十分簡單，影石創新負責硬件，通過全景相機、運動相機等產品為空間數字化提供數據入口；群核科技負責軟件，通過空間智能能力對數據進行處理，最終重建3D空間。
簡單地說，影石創新是前端硬件，群核科技是后端智能。
消息公布后，群核科技股價盤中上漲2.27%，次日盤中則一度漲超8%，而影石創新股價卻連續3個交易日下跌。
資本市場的反差，直接宣告了此次合作的“獲利不對等”。群核科技盤中大漲，是因為合作補上了硬件缺口。
群核的主要業務是家裝設計軟件，用戶建模需自行解決場景數據的采集問題，而影石創新的全景相機或將直接“一拍即建”，提升了建模效率，這對群核科技而言是實實在在的業務增量。
影石創新股價下跌是因為市場看不到這次合作的短期收益兌現，尤其是在影石創新業務本就承壓的情況下。
去年全年，影石創新雖然營收同比增長了74.76%至97.41億元，但歸母凈利潤同比下降6.62%至9.29億元，市場更關心的是影石創新何時走出“增收不增利”的困境。
不過雙方都有著不得不合作的理由。對于群核科技而言，降低數據采集的標準和門檻是規模化的前提，而影石創新在全景相機領域市占率較高，合作既解決了數據質量問題，又省去了群核科技自身對標準化硬件采集入口的巨大投資。
對于影石創新而言，合作是從“賣硬件”向“賣生態”轉型的嘗試。
最近一年，影石創新硬件品類拓展承壓，在與大疆的競爭中落入下風。
數據顯示，大疆首款全景無人機Avata 360上市一個多月，全球出貨量已超過12.5萬臺，在發布至今不足兩個月的統計周期內，該產品在全球全景無人機品類市場占有率超過98%。
今年1月份的數據則顯示，影石創新全景無人機產品影翎A1首銷一個月全球出貨量僅有3萬臺。
通過與群核合作，影石創新的硬件產品可擺脫拍攝工具的單一屬性，為自身貼上“空間數字化入口”的標簽。
此次合作的戰略意義大于實際落地作用，在雙方的對外敘事中，合作面向的場景包括文旅文博、家裝空間設計、工業數字孿生和影視游戲制作。
合作雙方并沒有透露任何關于定價模式、收入分配或具體訂單的信息，合作能帶來的實際效益或許只有等到兩家公司財報發布后才能找到答案。
值得注意的是，盡管群核科技連續兩個交易日盤中上漲，但收盤時卻以下跌告終。收盤價可能是市場對此次合作的最誠實判斷，方向是對的，如何落地仍需驗證。
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