股權(quán)轉(zhuǎn)讓未辦工商變更,股權(quán)到底歸誰?股權(quán)花落誰家?

作者：唐青林 趙佳星(北京云亭律師事務(wù)所*)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒辦工商變更登記，有沒有法律效力？股權(quán)到底歸誰？針對這個(gè)問題，結(jié)合2024年新《公司法》的最新規(guī)則，我們明確三個(gè)核心裁判結(jié)論：第一，未辦理工商變更登記，不影響股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的法律效力，只要合同系雙方真實(shí)意思表示、內(nèi)容合法，合同自簽訂時(shí)即生效。第二，股權(quán)歸屬的判斷以股東名冊變更為核心，只要公司已將受讓人記載于股東名冊，受讓人即已取得股東資格，即便未辦工商變更，在公司內(nèi)部股權(quán)已歸屬于受讓人，其可依法行使股東權(quán)利。第三，工商變更登記僅為對抗要件，未辦理登記的，股權(quán)變動不得對抗善意第三人，可能面臨“一股二賣”、股權(quán)被查封等風(fēng)險(xiǎn)。

一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的三個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，效力各有不同

很多當(dāng)事人會混淆股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的不同環(huán)節(jié)，誤以為只有辦了工商變更，整個(gè)交易才算完成，實(shí)際上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力要分三個(gè)層面來看：

（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同簽訂：合同效力獨(dú)立生效

只要轉(zhuǎn)讓方與受讓方具備相應(yīng)的民事行為能力，轉(zhuǎn)讓意思表示真實(shí)，不違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同在雙方簽字蓋章時(shí)就已經(jīng)生效。工商變更登記是合同履行的內(nèi)容，不是合同生效的前提，沒辦登記不影響合同的效力，雙方都要受合同的約束。

（二）股東名冊變更：股權(quán)變動的生效節(jié)點(diǎn)

2024年新《公司法》第八十六條明確規(guī)定，受讓人自記載于股東名冊時(shí)起可以向公司主張行使股東權(quán)利。這是立法首次明確了股東名冊的設(shè)權(quán)效力，也就是說，只要公司完成了股東名冊的變更，就意味著股權(quán)已經(jīng)正式轉(zhuǎn)移給了受讓人，受讓人從此成為公司的股東，有權(quán)行使知情權(quán)、表決權(quán)、分紅權(quán)等全部股東權(quán)利，也需要承擔(dān)相應(yīng)的股東義務(wù)。

（三）工商變更登記：對抗第三人的公示環(huán)節(jié)

根據(jù)新《公司法》第三十四條第二款的規(guī)定，公司登記事項(xiàng)未經(jīng)登記或者未經(jīng)變更登記，不得對抗善意相對人。工商登記是對外的公示程序，完成登記后，受讓人的股東身份就可以對抗所有的第三人，不會再有外部的權(quán)利爭議。而如果沒辦登記，內(nèi)部的股權(quán)變動不能讓不知情的第三人知曉，也就不能對抗這些善意第三人。

二、未辦工商變更，常見的實(shí)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

（一）“一股二賣”的股權(quán)歸屬風(fēng)險(xiǎn)

如果轉(zhuǎn)讓方在將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給你之后，沒辦工商變更，又把股權(quán)賣給了另一個(gè)不知情的第三人，這個(gè)第三人如果是善意的，并且辦理了工商變更登記，那么根據(jù)公示公信原則，這個(gè)第三人就會合法取得股權(quán)。這時(shí)候你沒辦法再要回股權(quán)了，只能起訴轉(zhuǎn)讓方，要求他退錢、賠違約金。

（二）股權(quán)被債權(quán)人查封執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)

就像我們后面的典型案例里的情況，轉(zhuǎn)讓方的債權(quán)人不知道股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓了，會基于工商登記的信息，申請法院查封、執(zhí)行登記在轉(zhuǎn)讓方名下的股權(quán)。這時(shí)候你沒辦法對抗這個(gè)債權(quán)人，只能眼睜睜看著自己的股權(quán)被執(zhí)行，然后再去找轉(zhuǎn)讓方索賠，但是這時(shí)候轉(zhuǎn)讓方往往已經(jīng)沒有償債能力了，你的損失很難追回來。

（三）股東權(quán)利行使的外部障礙

比如你要對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或者要以股東身份對外和第三方合作，對方查工商登記的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)股東還是原來的轉(zhuǎn)讓方，就會對你的股東身份產(chǎn)生質(zhì)疑，影響你正常的商業(yè)活動。

三、沒有規(guī)范股東名冊的小公司，怎么認(rèn)定股權(quán)歸屬？

實(shí)踐中，很多中小公司管理不規(guī)范，根本沒有建立正式的股東名冊，這時(shí)候是不是就沒辦法認(rèn)定股權(quán)變動了？

當(dāng)然不是，股東名冊只是一個(gè)形式，本質(zhì)上是要證明公司已經(jīng)認(rèn)可了受讓方的股東身份。結(jié)合20余年公司法領(lǐng)域的辦案實(shí)踐，唐青林律師認(rèn)為，在處理此類股權(quán)歸屬糾紛時(shí)，法院通常會采取“實(shí)質(zhì)重于形式”的審查原則，重點(diǎn)審查以下幾個(gè)方面：1、公司是否召開過股東會，就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)作出決議，其他股東是否同意；2、受讓方是否實(shí)際參與了公司的經(jīng)營管理，比如參加股東會、在公司文件上簽字；3、受讓方是否實(shí)際取得了股東分紅，公司是否向其分配過利潤；4、公司是否修改了公司章程，或者向受讓方出具過出資證明。只要有這些證據(jù)，哪怕沒有正式的股東名冊，法院也會認(rèn)定受讓方已經(jīng)取得了股東資格。

比如在下列典型案例中：某科技公司有兩名自然人股東，甲持股60%，乙持股40%。2024年7月，甲與丙簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定甲將其持有的全部股權(quán)以200萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給丙。

協(xié)議簽訂后，丙在一周內(nèi)一次性付清了全部轉(zhuǎn)讓款，甲也向丙交付了公司的經(jīng)營資料、公章等物品。隨后公司召開了全體股東會，兩名股東一致同意甲轉(zhuǎn)讓股權(quán)，修改了公司章程，確認(rèn)丙成為公司的新股東，丙也開始參與公司的日常經(jīng)營決策。

但因?yàn)殡p方都忙于公司的新業(yè)務(wù)拓展，一直沒有抽出時(shí)間到工商部門辦理股東變更登記。2024年11月，甲因?yàn)閭€(gè)人欠丁的180萬元借款到期未還，丁起訴甲要求還款，同時(shí)向法院申請了財(cái)產(chǎn)保全，查封了工商登記在甲名下的該60%股權(quán)。

丙得知后，立刻向法院提出執(zhí)行異議，主張?jiān)摴蓹?quán)已經(jīng)歸自己所有，要求法院解封。法院審理認(rèn)為，雖然丙已經(jīng)實(shí)際取得了公司內(nèi)部的股東資格，但該股權(quán)變動未辦理工商變更登記，不能對抗善意的債權(quán)人丁。最終法院駁回了丙的異議請求，丙只能另行起訴甲，要求甲承擔(dān)違約責(zé)任，賠償自己的全部損失。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是公司經(jīng)營中常見的交易，但其中的法律規(guī)則較為復(fù)雜，尤其是2024年新《公司法》實(shí)施后，相關(guān)的裁判規(guī)則有了新的調(diào)整，一旦操作不當(dāng)，很容易引發(fā)股權(quán)歸屬爭議、財(cái)產(chǎn)損失等風(fēng)險(xiǎn)。如果您在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中遇到類似的問題，建議及時(shí)咨詢專業(yè)的公司法律師，提前做好風(fēng)險(xiǎn)防控，避免后續(xù)產(chǎn)生不必要的糾紛。

*此處北京云亭律師事務(wù)所，為作者完成文章寫作時(shí)所在工作單位。

原創(chuàng)聲明

今日推送文章，為文章作者授權(quán)本公眾號首發(fā)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請?jiān)诠娞栃涯课恢米⒚髯髡呒俺鎏帯Ｎ覀儗⒉粩鄤?chuàng)新文章內(nèi)容，努力提供更多更好的公司法實(shí)務(wù)干貨。轉(zhuǎn)載請直接聯(lián)系責(zé)任編輯。

主編唐青林律師簡介

唐青林律師，現(xiàn)為北京云亭律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人、北京市律師協(xié)會公司法專業(yè)委員會副主任。中國人民大學(xué)法學(xué)院民商法法學(xué)碩士。1999年考取律師資格，先后在農(nóng)業(yè)部和律師事務(wù)所工作，至今從事法律服務(wù)長達(dá)26 年。在公司法服務(wù)領(lǐng)域，唐青林律師“身經(jīng)百戰(zhàn)”，為近百個(gè)疑難復(fù)雜訴訟案例和非訴訟項(xiàng)目提供過各種形式的法律服務(wù)，積累了大量訴訟經(jīng)驗(yàn)和勝訴案例，是國內(nèi)公司法領(lǐng)域活躍的知名律師。

社會兼職：

擔(dān)任最高人民法院訴訟咨詢監(jiān)督員（2018-2023）（2023-2028）

北京市律師協(xié)會公司法專業(yè)委員會副主任

北京大學(xué)國際知識產(chǎn)權(quán)研究中心研究員

中國知識產(chǎn)權(quán)研究會知識產(chǎn)權(quán)與科技金融專業(yè)委員會副主任

北京外國語大學(xué)法學(xué)院研究生校外導(dǎo)師

出版著作：

唐青林律師多年來深耕公司法領(lǐng)域，出版多部公司法領(lǐng)域的實(shí)務(wù)著作：

[1]唐青林律師出版著作：《公司章程陷阱及72個(gè)核心條款設(shè)計(jì)指引——基于200個(gè)公司章程及股東爭議真實(shí)案例深度解析》（主編，2019年8月出版），中國法制出版社；

[2]唐青林律師出版著作：《公司法裁判規(guī)則解讀》（主編，2018年1月出版），中國法制出版社；

[3]唐青林律師出版著作：《公司法25個(gè)案由裁判綜述及辦案指南》（主編，2018年7月出版），中國法制出版社；

[4]唐青林律師出版著作：《公司法司法解釋四裁判綜述及訴訟指南》（主編，2017年8月出版），中國法制出版社；

[5]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)——公司控制權(quán)案例點(diǎn)評與戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)》（主編，2017年8月出版），中國法制出版社；

[6]唐青林律師出版著作：《公司訴訟法律實(shí)務(wù)精解與百案評析》（主編，2013年8月出版），中國法制出版社；

[7]唐青林律師出版著作：《公司并購法律實(shí)務(wù)精解與百案評析》（主編，2013年8月出版），中國法制出版社；

[8]唐青林律師出版著作：《企業(yè)糾紛法律實(shí)務(wù)精解與百案評析》（主編，2013年5月出版），中國法制出版社；

[9]唐青林律師出版著作：《最新公司法律理論與律師實(shí)務(wù)》（副主編，2007年2月出版），國家知識產(chǎn)權(quán)出版社。

[10]唐青林律師出版著作：《企業(yè)并購法律實(shí)務(wù)》（副主編，2005年1月出版），群眾出版社。

[11]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)：公司控制權(quán)案例點(diǎn)評與戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)【第三版】》中國法制出版社，2024年出版。

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