日本筑波大學(xué)名譽(yù)教授遠(yuǎn)藤譽(yù)最近又冒頭了。這位出生于長(zhǎng)春、做過(guò)北大亞非研究所客座教授的＂中國(guó)通＂，近期在日媒平臺(tái)拋出一個(gè)論調(diào)：日本手里還握著對(duì)付中國(guó)的＂王牌＂，只要復(fù)制2019年制裁韓國(guó)半導(dǎo)體的那一套，逼迫信越化學(xué)、東京應(yīng)化、JSR、富士膠片同步對(duì)華斷供光刻膠，中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)鏈就會(huì)自動(dòng)＂低頭＂。

這番話(huà)很快被日本右翼圈層奉為應(yīng)對(duì)中日關(guān)系僵局的＂妙招＂，甚至有人鼓動(dòng)高市早苗政府跟進(jìn)。可惜這位老太太的判斷停留在七年前的認(rèn)知框架里，2026年的中日博弈格局，早就不是她頭腦中那張地圖了。

遠(yuǎn)藤譽(yù)的算盤(pán)其實(shí)有一個(gè)潛在前提，就是認(rèn)定中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)像2019年的韓國(guó)一樣＂百分百依賴(lài)日本＂。回到2019年7月那場(chǎng)風(fēng)波，安倍政府對(duì)韓國(guó)管控氟化聚酰亞胺、光刻膠、高純度氟化氫三種材料，三星、SK海力士確實(shí)被打了個(gè)措手不及，韓國(guó)連備份供應(yīng)商都來(lái)不及找。

中國(guó)從2018年中美摩擦爆發(fā)起就開(kāi)始系統(tǒng)性地搞替代研發(fā)，光是用了七年時(shí)間。2025年國(guó)內(nèi)光刻膠國(guó)產(chǎn)化率提升至25%，較2023年翻倍，中芯國(guó)際28nm線(xiàn)國(guó)產(chǎn)光刻膠覆蓋率已達(dá)20%，預(yù)計(jì)2026年達(dá)到50%。

5月20日，東京外匯市場(chǎng)依然在圍繞一美元兌157日元這條線(xiàn)反復(fù)拉鋸。從4月30日日本政府和央行實(shí)施外匯干預(yù)后，日元迅速升值的局面大體上出現(xiàn)了三次，分別在5月1日、4日和6日，都是從1美元兌157日元區(qū)間飆升至155日元區(qū)間，每次干預(yù)過(guò)后兩三天又跌回去。日本財(cái)務(wù)省被迫幾乎每隔幾天就要在市場(chǎng)上喊話(huà)，護(hù)盤(pán)成本以萬(wàn)億日元計(jì)。

12月25日，日本首相高市早苗宣布了總額高達(dá)122.3萬(wàn)億日元（約合人民幣5.5萬(wàn)億元）的2026財(cái)年預(yù)算案，創(chuàng)下日本史上最高預(yù)算紀(jì)錄，這一史上最貴預(yù)算案的背后，是多重結(jié)構(gòu)性壓力共同作用的結(jié)果。截至去年7月，日本政府債務(wù)余額占GDP的比例已高達(dá)263%，顯著高于2009年至2010年希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)時(shí)期的水平。12月19日，日本央行采取了近年來(lái)罕見(jiàn)的強(qiáng)硬行動(dòng)，將政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，使日本利率水平升至30年來(lái)的最高點(diǎn)，可加息沒(méi)能撐住匯率，反而把國(guó)債償付成本推高了一截。

2024年1到6月，面向中國(guó)大陸市場(chǎng)的占比接近5成。該統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)1%，達(dá)到532億美元，其中中國(guó)大陸市場(chǎng)銷(xiāo)售額為247.3億美元，達(dá)到上年同期的約1.8倍，中國(guó)大陸在全球總銷(xiāo)售額中的占比由上年同期的25%上升到46%。東京電子、愛(ài)德萬(wàn)這些日本設(shè)備龍頭，差不多有一半的口糧要從中國(guó)市場(chǎng)端走。2025年日本光刻膠對(duì)華銷(xiāo)售額實(shí)際下降接近47%——這個(gè)數(shù)字還是中日關(guān)系全面緊繃之前的水平。真要按遠(yuǎn)藤譽(yù)的劇本全面斷供，日本相關(guān)企業(yè)的財(cái)報(bào)會(huì)立即跳水，股價(jià)跟著腰斬，資本市場(chǎng)沒(méi)那么多耐心陪日本右翼演戲。

去年11月高市早苗在國(guó)會(huì)拋出＂臺(tái)灣有事＂涉臺(tái)危險(xiǎn)言論，把＂臺(tái)灣地區(qū)＂問(wèn)題與日本所謂＂存亡危機(jī)事態(tài)＂掛鉤之后，中國(guó)這邊動(dòng)作就一直沒(méi)停。2026年1月6日，商務(wù)部依法依規(guī)對(duì)所有兩用物項(xiàng)禁止向日本軍事用戶(hù)、軍事用途及一切參與提升日本軍事實(shí)力的最終用戶(hù)出口，被外界稱(chēng)為針對(duì)日方的＂軍民兩用物項(xiàng)對(duì)日出口管制＂。8家日本企業(yè)被列入出口管制管控名單——這是2026年2月24日繼續(xù)加碼的動(dòng)作之一，按＂兩用物項(xiàng)出口管制管控名單與出口管制關(guān)注名單＂分級(jí)管理，三菱造船、川崎重工這些深度涉軍企業(yè)首當(dāng)其沖。

2026年1月新年伊始，據(jù)央視報(bào)道，工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李樂(lè)成在接受采訪(fǎng)時(shí)展示了一個(gè)深琥珀色的玻璃瓶，語(yǔ)氣平緩卻堅(jiān)定地表示：＂這個(gè)裝光刻膠的玻璃瓶也是重大的科技攻關(guān)內(nèi)容之一……結(jié)束了我們過(guò)去光刻膠整個(gè)行業(yè)幾乎100%依賴(lài)國(guó)外的歷史。現(xiàn)在這個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)在產(chǎn)線(xiàn)上試用了，反應(yīng)很好。＂過(guò)去外界總盯著光刻膠配方本身，沒(méi)人留意到盛裝它的特種硼硅玻璃容器同樣是被日本卡了幾十年的命門(mén)。

南大光電的ArF光刻膠通過(guò)了國(guó)內(nèi)頭部12英寸晶圓廠(chǎng)55nm邏輯芯片驗(yàn)證，寧波生產(chǎn)基地已經(jīng)投產(chǎn)；彤程新材的KrF光刻膠月產(chǎn)能達(dá)500升，還中標(biāo)了長(zhǎng)江存儲(chǔ)的年度大單，2026年國(guó)內(nèi)市占率有望從28%躍升至40%；上海新陽(yáng)在I線(xiàn)、KrF、ArF干法、ArF浸沒(méi)式各類(lèi)光刻膠上都有穩(wěn)定銷(xiāo)售；晶瑞電材多款KrF光刻膠已經(jīng)量產(chǎn)出貨，ArF光刻膠也開(kāi)始小批量出貨。

國(guó)內(nèi)企業(yè)已攻克23項(xiàng)ArF光刻膠的關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品良率穩(wěn)定在92%以上，KrF光刻膠的自給率正在向50%沖刺，14nm FinFET工藝所需的ArF光刻膠已經(jīng)通過(guò)客戶(hù)驗(yàn)證，成本相比進(jìn)口產(chǎn)品低15%左右。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期規(guī)模達(dá)到1600億元，其中約18%的資金投向光刻膠等半導(dǎo)體材料領(lǐng)域——錢(qián)、政策、市場(chǎng)都備齊了，這才是遠(yuǎn)藤譽(yù)看不懂的＂中國(guó)速度＂。

日本生產(chǎn)高純度氟化氫所需的螢石原料，九成以上要從中國(guó)進(jìn)口。日本制造光刻膠用的鏑、鋱等重稀土，90%依賴(lài)從中國(guó)進(jìn)口。中國(guó)控制著全球約90%的稀土供應(yīng)，而日本的電動(dòng)汽車(chē)和磁鐵產(chǎn)業(yè)高度依賴(lài)這些材料。1月6日的兩用物項(xiàng)出口管制落地后，已經(jīng)有效果顯示出來(lái)：鎢粉國(guó)際價(jià)格從2025年初的約每公斤300元一路漲到2026年4月的約2300元，漲幅六到七倍，倒灌回日本下游的關(guān)東電化、中央硝子這些六氟化鎢生產(chǎn)商，迫使他們向三星等下游客戶(hù)發(fā)出庫(kù)存只能支撐到2026年中的預(yù)警。

2025年11月24日華爾街日?qǐng)?bào)披露，特朗普先與中方通了電話(huà)，然后轉(zhuǎn)頭敲打高市早苗，要求她不要在涉臺(tái)問(wèn)題上激怒中國(guó)——美國(guó)把中美貿(mào)易擺在臺(tái)海議題之上，遠(yuǎn)藤譽(yù)的所謂＂逼中國(guó)低頭＂劇本里設(shè)想的＂美方順勢(shì)站隊(duì)＂壓根沒(méi)出現(xiàn)。日本右翼期待的＂借中方反制把美軍拉下水＂的算盤(pán)徹底落空，反倒是日本商會(huì)1月份就緊急向中國(guó)商務(wù)部遞交意見(jiàn)書(shū)，懇請(qǐng)＂網(wǎng)開(kāi)一面＂，這本身就說(shuō)明日方企業(yè)心里清楚，制裁中國(guó)傷的更是自己。

從去年到現(xiàn)在這半年多的事實(shí)組合起來(lái)看，遠(yuǎn)藤譽(yù)那種＂王牌打出就贏＂的思路，就是把20世紀(jì)80年代日本作為半導(dǎo)體霸主的舊地圖，強(qiáng)行貼在2026年這片新地形上。日本人均GDP已經(jīng)被韓國(guó)超過(guò)，國(guó)債占GDP的263%，護(hù)匯還要靠美國(guó)臉色，半導(dǎo)體材料的對(duì)華依賴(lài)度年年升高，而中國(guó)半導(dǎo)體材料企業(yè)的產(chǎn)能正在兩位數(shù)百分點(diǎn)地往上走。2025年國(guó)內(nèi)光刻膠市場(chǎng)規(guī)模突破280億元，2026年ArF干式光刻膠實(shí)現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)化率突破10%，2026年EUV光刻膠完成中試線(xiàn)建設(shè)，等到2027年這條曲線(xiàn)還會(huì)更陡。

眼下日元在157一線(xiàn)靠美國(guó)財(cái)政部協(xié)調(diào)干預(yù)才勉強(qiáng)穩(wěn)住，高盛在最新的研究報(bào)告中指出，高市勝選意味著其21.3萬(wàn)億日元的補(bǔ)充預(yù)算將＂毫無(wú)阻力＂地通過(guò)，這種強(qiáng)力的財(cái)政刺激會(huì)抵消日本央行小幅加息的效果，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月內(nèi)，日元將持續(xù)承壓，USD/JPY極大概率突破160關(guān)口。在這個(gè)節(jié)骨眼上還要打＂半導(dǎo)體王牌＂，就是把豐田、本田、東京電子這些日企的現(xiàn)金流和股價(jià)當(dāng)籌碼，押注一個(gè)完全錯(cuò)位的對(duì)手。中國(guó)外交部那句＂誰(shuí)先扛不住，誰(shuí)心里有數(shù)＂，到2026年5月這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，誰(shuí)是輸家、誰(shuí)還有牌打，市場(chǎng)和供應(yīng)鏈已經(jīng)替遠(yuǎn)藤譽(yù)們給出了答案。