最近，三大運營商集體開始賣詞元（Token）了。

中國電信推出系列試商用Token套餐。個人用戶每月9.9元，1000萬Tokens；企業開發者每月39.9元，1500萬Tokens起售。上海移動也宣布5G-A超級上行網絡能力規模商用，推出Token通用服務，1元可購40萬Tokens，支持話費支付與多模型通用，開啟AI辦公生活新范式。中國聯通上海分公司發布全棧國產化“國芯國模國云”安全基座，推出多元化算力服務、多檔Token產品及融合套餐。

中國三大運營商正式將"Token經營"寫進了2026年的戰略主線。當"按字計費"的Token成為商品，背后支撐它的不是機房里的服務器那么簡單，而是一張橫跨模型、數據中心、國產芯片、邊緣計算、算力物聯網的龐大基礎設施網絡。

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運營商從“賣帶寬”到“賣Token”

過去二十年，運營商的核心商業模式是"賣連接"——按帶寬、按時長、按流量計費。5G時代，這個邏輯走到了瓶頸：流量增長但ARPU值（每用戶平均收入）停滯，運營商淪為"管道工"。

Token經濟的出現，讓運營商第一次有機會從"比特搬運工"變成"算力運營商"。中國電信的套餐，個人版融合星辰大模型與DeepSeek V3.2，企業版融合星辰+GLM5，同時整合自有及第三方算力資源。這意味著電信不只是賣算力，而是在賣"模型+算力+連接+安全"的一體化服務。

更值得關注的是"天翼Token幣"——中國電信將其定義為Token經營流通的統一量綱，用戶可用積分兌換Token量包和AI應用。這是在構建一個算力領域的"貨幣體系"，為未來的算力交易、算力期貨、算力調度打下基礎。

麥肯錫在2026年2月的研報中指出，AI基礎設施需要數據中心、光纖、邊緣計算、供電與GPU算力等多類資產，而運營商天然掌握大量相關資源。當云廠商還在卷大模型參數時，運營商已經悄悄把算力"商品化"了。

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“Token工廠”：算力生產的工業化革命

Token工廠指數據中心在AI推理時代轉型為生產token設施。這一概念最早由英偉達CEO黃仁勛在2024年的GTC大會上提出，并于2026年3月16日的GTC 2026大會上系統闡述了“Token工廠經濟學”。黃仁勛提出了“Token工廠經濟學”，將AI服務分為免費層、中級層、高級層、高速層和超高速層五個商業層級，并指出在固定功率下，每瓦Token吞吐量越高，生產成本越低。

如果說Token套餐是"零售端"，那么"Token工廠"就是"生產端"。5月15日，弘信電子聯手無錫高新區打造的省內首個華為超節點算力集群落戶無錫。該“token工廠”首批將部署4臺華為昇騰384超節點服務器（每套超節點服務器擁有384卡算力規模），組成超級集群。更早之前，中國電信寧夏分公司2026年"Token工廠"生成能力服務集中采購項目，整體預估規模達164.51億元（不含稅）。這是三大運營商中首個以Token工廠命名的百億級集采項目。

"Token工廠"的本質，是將算力生產從"手工作坊"升級為"工業化流水線"：首先是規?；f卡甚至十萬卡集群持續輸出Token；其次是標準化，統一量綱、統一接口、統一計費；最后是調度化，通過算力網絡實現跨地域、跨架構的Token生產與分發。目前，中國電信在第九屆數字中國建設峰會上發布的一站式 Token 服務平臺，已經覆蓋了 Token 規模生產、調度分發與價值變現的全產業鏈條。

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三大運營商的算力底牌

Token生意的背后，是三大運營商過去千億級資本開支堆砌出的算力帝國。

中國電信

2025年，中國電信推進企業戰略從“云改數轉”向“云改數轉智惠”升級，全面擁抱人工智能，構建完成并持續深化“算力、平臺、數據、模型、應用”一體化的智能云體系，以第一科技“息壤”為核心，發揮云網融合優勢。

截至2025年底，其自有及接入智算總規模達到91EFLOPS，匯聚超10萬億token的通用大模型語料數據和覆蓋超14個行業的高質量數據集，總量超500TB。中國電信還打造超110個行業大模型和超350個行業智能體，服務客戶超3.7萬家，央企AI滲透率達85%。

中國移動

中國移動的算力網絡戰略最為激進，其智算總規模達92.5 EFLOPS（FP16），實現百卡至超萬卡的全規格計算能力。2026年初，中國移動廣東公司還以1.55億元中標深圳光明大裝置算力服務支撐平臺項目，全棧采用華為昇騰910C芯片，構建國產智能算力系統，全程"拒絕進口"。

2025年，中國移動九天基礎大模型升級3.0，推出超100款AI+產品及應用解決方案、29款垂類智能體、超50款行業大模型，數據算法、數智文化收入均實現快速增長。

從布局來看，中國移動在2024年已建成呼和浩特、哈爾濱萬卡級智算中心，2025年進一步強化“AIDC+網絡+算力+運維”一體化服務能力，實現通算、智算、超算、量子算力的智能調度。這種“算力網絡”模式，與阿里云、華為云等頭部廠商形成差異化競爭，尤其在政企客戶定制化服務中展現出獨特優勢。

中國聯通

聯通云加快向AI云演進，深化超大規模智能云原生實踐，提升統一編排調度能力，構建“應用+模型+資源”的算力經營新模式，服務180多個省市政務云建設及近40萬企業客戶的數智轉型。建設國家人工智能應用中試基地，推出“萬象”數據工程平臺、“元景”MaaS平臺、“萬悟”智能體平臺，積累超過 400TB高質量數據集，提供140多種業界主流模型，匯聚萬余名開發者，助力廣大客戶快速構建智能體應用。

在基礎設施層，聯通提出"4+4+31+X+0"智算基礎設施布局及AINet算力智聯網，通過"新八縱八橫"骨干光纜網實現算力跨區域高效調度——國家樞紐節點部署超大規模訓練資源池，省級節點提供百卡規模訓推服務，本地節點實現邊緣推理"毫秒用算"。

中國聯通智算規模已達45 EFLOPS，標準機架規模超過110萬架，建成7個百兆瓦級AIDC園區。

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國產算力撐起Token經濟

盡管當前 Token 價格已大幅下降，但隨著 AI 智能體（Agent）的興起，市場對 "量大管飽" 的低成本 Token 需求仍在急劇增長。而 Token 價格的進一步下降，最終將依賴于國產 AI 芯片的規?；慨a與成本優化。

2025年，中國AI加速卡市場總出貨約400萬張，其中國產廠商出貨165萬張，市場份額首次突破四成達41%。英偉達份額從2024年的約70%下滑至55%。

華為昇騰是絕對的國產龍頭：2025年出貨約81.2萬張，占國產總出貨近50%。2026年Q1，昇騰950PR正式量產。

寒武紀緊隨其后：2025全年凈利潤20.59億元，2026年Q1凈利潤10.13億元，同比暴增185%。思元590芯片已廣泛應用于三大運營商、金融機構和互聯網大廠。

運營商的智算中心，正在成為國產芯片的"練兵場"。中國移動、中國電信已建成多個萬卡級智算中心，采用昇騰或寒武紀等國產芯片，累計投資超百億元。這種替代不是政策驅動的人為切換，而是Token經濟降本增效的商業必然。

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每一臺設備都將成為Token的消費者

Token經濟的最遠端，是算力物聯網（AIoT）。

對運營商而言，算力物聯網意味著Token消費的"長尾市場"將被徹底打開。每一臺攝像頭、每一輛智能網聯車、每一個工業機器人，都既是Token的生產者（上傳數據），也是Token的消費者（獲取推理結果）。

當中國電信說2026年要以"Token服務為經營主線"時，它瞄準的不只是C端的9.9元套餐，更是B端萬億級物聯網設備的算力接入。就像電力從愛迪生的直流電站演進到今天的國家電網，算力也正在經歷從"私有發電機"到"公共電網"的蛻變。

運營商做Token生意，有三大不可復制的優勢：

第一，網絡即算力，光纖、5G、衛星互聯網本身就是算力傳輸的 "電網"，運營商無需額外建設傳輸層；

第二，節點即工廠，全國數百萬基站、機房與邊緣數據中心，稍加改造就能成為分布式 Token 生產工廠；

第三，客戶即用戶，9 億手機用戶、數千萬企業客戶與數億物聯網設備，都是現成的 Token 消費者。節點即工廠：全國數百萬基站、機房、邊緣數據中心，稍加改造就是分布式Token工廠。

當然，運營商的 Token 之路也面臨諸多挑戰：行業標準尚未統一、數據中心液冷改造任務艱巨、國產芯片生態仍需完善、跨域算力調度能力有待提升…… 但商業的大趨勢已經清晰：誰掌握了 Token 的定價權，誰就掌握了 AI 時代的 "石油美元"。

Token 背后的生意經，歸根結底只有一句話：算力不再是一種技術能力，而是一種可以像水電一樣計量、交易、流通的公共商品。而運營商，正在努力成為這個新世界里的 "國家電網"。