公元2026年5月，注定將在聯(lián)想波瀾壯闊的成長(zhǎng)史上，留下濃墨重彩的一筆！

01，聯(lián)想史上最佳成績(jī)

距離楊元慶獲邀請(qǐng)參加藍(lán)星最高規(guī)格“國(guó)宴”才過(guò)去一周時(shí)間，聯(lián)想集團(tuán)又曝出了史詩(shī)級(jí)利好消息——最新披露的財(cái)報(bào)，創(chuàng)下公司成立以來(lái)最佳財(cái)年紀(jì)錄！

5月22日早，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布2025/26財(cái)年（截至2026年3月31日）財(cái)報(bào)。其全年?duì)I收達(dá)831億美元，同比增長(zhǎng)20.3%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)20億美元，同比大增42.1%，增速接近營(yíng)收的200%。

意味著過(guò)去的完整一個(gè)財(cái)年，其營(yíng)收達(dá)到了5899億元 ，這不僅僅是聯(lián)想營(yíng)收首次突破5000億大關(guān)，讓AI對(duì)營(yíng)收的增量貢獻(xiàn)首次反映在財(cái)報(bào)上，打破了外界認(rèn)為只是停留在戰(zhàn)略敘事上的質(zhì)疑。

拆解來(lái)看，聯(lián)想旗下IIDG、ISG和SSG三大最核心業(yè)務(wù)板塊皆實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，且全部實(shí)現(xiàn)盈利！

IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收4185億元，同比增長(zhǎng)17%，貢獻(xiàn)了集團(tuán)最大份額的營(yíng)收。

其中，個(gè)人電腦與智能設(shè)備業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)26%，刷新5年以來(lái)最高增速。全年P(guān)C市場(chǎng)份額達(dá)到24.2%，以創(chuàng)歷史新高姿勢(shì)再一次蟬聯(lián)全球第一。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想也是全球前五PC廠商中唯一一家過(guò)去10個(gè)季度持續(xù)保持出貨量同比正增長(zhǎng)的企業(yè)。

截至財(cái)年末，聯(lián)想個(gè)人電腦累計(jì)銷量達(dá)到11億臺(tái)，再次締造一個(gè)新的行業(yè)里程碑。消費(fèi)PC、商用PC、AI PC、高端PC和游戲PC均繼續(xù)鞏固全球領(lǐng)先地位。

而且不止各式PC遙遙領(lǐng)先，平品電腦和顯示器產(chǎn)品都為推動(dòng)盈利提升做出了貢獻(xiàn)，連智能手機(jī)業(yè)務(wù)都表現(xiàn)亮眼，摩托羅拉業(yè)務(wù)創(chuàng)下被收購(gòu)以來(lái)全年收入新高，受Razr、Edge和Signature系列需求帶動(dòng)，高端產(chǎn)品出貨占比達(dá)到19%的新紀(jì)錄。

ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)增速最為亮眼，營(yíng)收達(dá)1362億元，同比增長(zhǎng)超32%，并實(shí)現(xiàn)全年盈利，凈利潤(rùn)7300萬(wàn)美元，上一財(cái)年虧損6850萬(wàn)美元。

SSG解決方案與服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收達(dá)710億元，同比增長(zhǎng)19%，刷新歷史新高。

財(cái)報(bào)顯示，AI業(yè)務(wù)成本財(cái)年財(cái)報(bào)中的重要增量，第四財(cái)季聯(lián)想AI相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)84%，占集團(tuán)總營(yíng)收比重提升至38%，較上一財(cái)季提升近6個(gè)百分點(diǎn)。全財(cái)年AI相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)105%。

AI PC、AI服務(wù)器、AI服務(wù)和行業(yè)解決方案共同推動(dòng)公司收入結(jié)構(gòu)改善，為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了更強(qiáng)支撐。這同時(shí)也是楊元慶一手推動(dòng)的聯(lián)想混合式AI戰(zhàn)略進(jìn)入系統(tǒng)性、商業(yè)化兌現(xiàn)階段的強(qiáng)力佐證。

聯(lián)想業(yè)務(wù)已覆蓋全球180個(gè)市場(chǎng)，全年美洲收入281.89億美元，同比增長(zhǎng)21%，占集團(tuán)收入約34%，為最大市場(chǎng)；歐洲—中東—非洲收入205.40億美元，同比增長(zhǎng)21%；中國(guó)收入184.72億美元，同比增長(zhǎng)16%；亞太區(qū)不含中國(guó)收入158.74億美元，同比增長(zhǎng)23%。

立足中國(guó)，全球展業(yè)，憑本事大大方方賺美國(guó)人、歐洲人、非洲人……的干凈錢，聯(lián)想做到了！

顯著高于市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)讓見(jiàn)多了大場(chǎng)面的頂級(jí)大行們都震撼不已，花旗表示聯(lián)想凈利潤(rùn)大幅超出該行預(yù)期及市場(chǎng)共識(shí)，彭博統(tǒng)計(jì)分析師數(shù)據(jù)，更指出，聯(lián)想全年?duì)I收、經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)分別超出市場(chǎng)預(yù)期4個(gè)百分點(diǎn)、14個(gè)百分點(diǎn)。

截至5月22日15：01分，聯(lián)想集團(tuán)港股大漲近19%，成交額近66億港元，股價(jià)創(chuàng)集團(tuán)上市以來(lái)歷史新高。

考慮到過(guò)去一個(gè)財(cái)年，聯(lián)想還面臨了多重外部挑戰(zhàn)，包括但不限于關(guān)稅壓力、核心零部件短缺的壓力、上游存儲(chǔ)大漲與供需的壓力…

與此同時(shí)，被公認(rèn)為WLB（工作生活的平衡）最出色的聯(lián)想，該財(cái)年雇員福利成本增加7.14億美元，在這種情況下，還交出了如此驚艷的財(cái)報(bào)，用創(chuàng)造奇跡來(lái)形容都毫不為過(guò)。

02，楊元慶的千億陽(yáng)謀

值得一提的是，就在財(cái)報(bào)揭曉的同日，面對(duì)一眾媒體，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)、CEO楊元慶豪言：“我們對(duì)未來(lái)兩年內(nèi)躍升為千億美元規(guī)模企業(yè)的目標(biāo)充滿信心，并將持續(xù)為股東創(chuàng)造豐厚回報(bào)。”

吃瓜群眾或許覺(jué)得楊元慶在吹牛，但在筆者看來(lái)，聯(lián)想保持當(dāng)前的勢(shì)能，未來(lái)兩年突破1000億美元級(jí)營(yíng)收，將是極大概率的事，因?yàn)闂钤獞c的宏大敘事，有實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)邏輯支持。

第一大抓手，聯(lián)想已然把握住了AI浪潮帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇，比如財(cái)報(bào)中直觀呈現(xiàn)的：得益于云基礎(chǔ)設(shè)施與企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施兩大領(lǐng)域人工智能需求強(qiáng)勁拉動(dòng)，人工智能服務(wù)器全年?duì)I收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上同比大幅增長(zhǎng)，年末AI服務(wù)器項(xiàng)目?jī)?chǔ)備規(guī)模增至210億美元。

第二把抓手，聯(lián)想在硬核的制造能力、全球交付能力、供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)等方面已實(shí)質(zhì)構(gòu)筑了“護(hù)城河”，比如在合肥、墨西哥、匈牙利等地都布局了智能制造基地，全球資源、本地交付”的模式能靈活地調(diào)配資源，規(guī)避單一風(fēng)險(xiǎn)的含金量還在上升；

再如聯(lián)想橫跨PC、智能手機(jī)和服務(wù)器三大業(yè)務(wù)的體量，整體采購(gòu)規(guī)模不遜于單個(gè)云廠商，這讓聯(lián)想在和供應(yīng)商談判時(shí)擁有更強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。

在存儲(chǔ)芯片等核心零部件持續(xù)上漲的周期內(nèi)，其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率能維持在7.2%，大幅高于惠普、戴爾等巨頭，正是其行業(yè)話語(yǔ)權(quán)領(lǐng)先的直觀印證。

正是經(jīng)年累月與上游廠商基于長(zhǎng)期信任的深度綁定，確保了在供應(yīng)緊張時(shí)，聯(lián)想能夠獲得優(yōu)先保障，楊元慶直言：我們與英偉達(dá)關(guān)系良好，能夠獲得應(yīng)有的芯片分配。多元化的內(nèi)存芯片供應(yīng)絕對(duì)有幫助。

這些牢固的優(yōu)勢(shì)之外，聯(lián)想更從未停止對(duì)內(nèi)功的打磨！

上一財(cái)年，其全年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)9%，僅研發(fā)相關(guān)實(shí)驗(yàn)室測(cè)試、服務(wù)和供應(yīng)就增加了1.15億美元，這也進(jìn)一步強(qiáng)化了其在AI時(shí)代的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)品布局能力。

目前聯(lián)想已正式發(fā)布超級(jí)智能體Lenovo Qira，天禧4.0也已搭載全新Agent核心——天禧Claw。

在企業(yè)智能領(lǐng)域，聯(lián)想依托混合式人工智能優(yōu)勢(shì)集框架，持續(xù)擴(kuò)充AI方案應(yīng)用庫(kù)，圍繞制造、零售、體育、智慧城市等重點(diǎn)行業(yè)打造可復(fù)制、可規(guī)模化部署的AI解決方案。

基于英偉達(dá)GB200 NVL72平臺(tái)的產(chǎn)品已在第四財(cái)季全面出貨，下一代基于Rubin架構(gòu)的平臺(tái)預(yù)計(jì)于2026年下半年推出。

今時(shí)今日，聯(lián)想早已從單純的 PC龍頭，脫胎換骨成為了一家橫跨AI終端、AI基礎(chǔ)設(shè)施和AI服務(wù)共同驅(qū)動(dòng)的系統(tǒng)級(jí)巨獸。

在楊元慶的帶領(lǐng)下，聯(lián)想這只巨獸能飛多高？跑多遠(yuǎn)？

拭目以待！

參考資料：

封面圖源網(wǎng)絡(luò)

歷史最佳！聯(lián)想集團(tuán)業(yè)績(jī)大超預(yù)期-上海證券報(bào)

超三成收入來(lái)自AI，聯(lián)想全年?duì)I收首超800億美元-第一財(cái)經(jīng)

聯(lián)想全年?duì)I收5900億元，三大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)-華爾街見(jiàn)聞

聯(lián)想交出史上最好財(cái)報(bào)，未來(lái)兩年目標(biāo)躍升千億美元規(guī)模企業(yè)-界面新聞