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反洗錢不力，樂刷支付科技有限公司（以下簡稱“樂刷支付”）領(lǐng)罰。

近日，中國人民銀行深圳市分行披露，樂刷支付因反洗錢不力等多項(xiàng)違法行為，被罰沒合計(jì)843.95萬元。

不完全統(tǒng)計(jì)，2021年以來，樂刷支付累計(jì)被罰沒超過5000萬元。

樂刷支付的母公司移卡（9923.HK），2020年6月在港股上市。受核心子公司樂刷支付影響，公司經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。2025年，公司歸母凈利潤0.92億元，僅約為2020年的二成。

積極開拓海外市場，2025年，公司海外支付業(yè)務(wù)交易量（GPV）約50億元，同比增長323.3%。但海外體量太小，對業(yè)績貢獻(xiàn)微乎其微。

二級市場上，2021年以來，移卡股價(jià)跌去了95%，股價(jià)已經(jīng)破發(fā)。

因八項(xiàng)違規(guī)再被罰

樂刷支付再收罰單。

5月9日，央行深圳市分行公布的行政處罰決定信息公示表顯示，樂刷支付被罰沒合計(jì)843.95萬元。

此次被罰，源于樂刷支付多達(dá)八項(xiàng)違規(guī)行為，包括未按照規(guī)定根據(jù)經(jīng)營規(guī)模和洗錢風(fēng)險(xiǎn)狀況配備相應(yīng)人員；未按照規(guī)定開展客戶盡職調(diào)查；未按照規(guī)定對洗錢高風(fēng)險(xiǎn)情形采取相應(yīng)洗錢風(fēng)險(xiǎn)管理措施；未按照規(guī)定報(bào)告可疑交易等。

八項(xiàng)違規(guī)行為覆蓋反洗錢、客戶管理、交易監(jiān)測、商戶及清算等在內(nèi)的多個(gè)鏈條。

除了樂刷支付被罰外，相關(guān)負(fù)責(zé)人孫某也被罰款5.5萬元。罕見的是，孫某被罰，源于樂刷支付在反洗錢履職層面的人員配備問題，即樂刷支付未按照規(guī)定根據(jù)經(jīng)營規(guī)模和洗錢風(fēng)險(xiǎn)狀況配備相應(yīng)人員。

近年來，樂刷支付基本上年年領(lǐng)到監(jiān)管罰單。

2021年5月，樂刷支付廣西分公司因未按規(guī)定開展客戶身份識別、為不滿足條件的特約商戶提供T+0資金結(jié)算服務(wù)等，被央行南寧中心支行罰款80.1萬元；時(shí)任公司副總經(jīng)理因未按規(guī)定開展客戶身份識別被罰3.8萬元。9月，樂刷支付因未按規(guī)定辦理變更事項(xiàng)，被罰款2萬元，其海南分公司因未按規(guī)定設(shè)置收單銀行結(jié)算賬戶等違規(guī)行為，被罰款31萬元。

當(dāng)年，浙江分公司因違反清算管理規(guī)定被警告并罰沒290.34萬元，時(shí)任總經(jīng)理被罰10萬元。

2022年3月，石家莊分公司因違反特約商戶實(shí)名制審核管理規(guī)定等四項(xiàng)違規(guī)被罰款89萬元；7月，廣州分公司因違反商戶實(shí)名制等規(guī)定被罰款18萬元；11月，樂刷旗下App“樂POS”因未在隱私政策中逐一列明第三方SDK收集個(gè)人信息的方式等四項(xiàng)違規(guī)，被深圳市公安局南山分局處以警告及責(zé)令改正的行政處罰。

2023年6月，長春分公司因違反清算管理規(guī)定被罰款29萬元；11月，樂刷支付被列入暫停全部商戶新增及變更30天的處罰名單。

2024年，是樂刷支付被罰金額最高的一年。2月，福建分公司因違反商戶管理規(guī)定等四項(xiàng)違規(guī)，被給予警告、罰沒2754.38萬元。這也是2024年支付行業(yè)金額最大的單筆罰單。時(shí)任福建分公司副總經(jīng)理張某被警告并罰款25萬元。9月，寧夏分公司因違反特約商戶實(shí)名制管理規(guī)定等，被罰款59萬元。

2025年，樂刷支付領(lǐng)到了4筆罰單。3月，樂刷支付因違反機(jī)構(gòu)管理規(guī)定等被罰沒445.01萬元；時(shí)任風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān)舒某被罰款20萬元；8月，湖北分公司因未履行盡職調(diào)查義務(wù)和有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理措施被罰款50萬元；11月，樂刷支付因違反清算管理規(guī)定及商戶管理規(guī)定，被罰沒約443.67萬元。

2025年，樂刷支付還被暫停全部商戶的新增及變更30天。

綜上所述，2021年以來，樂刷支付及其分支機(jī)構(gòu)合計(jì)被罰5135.45萬元。

從歷年罰單內(nèi)容來看，反洗錢管控不到位是持續(xù)出現(xiàn)的核心問題，清算與商戶管理規(guī)定更是每次罰單中反復(fù)出現(xiàn)的基礎(chǔ)違規(guī)項(xiàng)。

移卡利潤大降股價(jià)大跌

樂刷支付頻頻違規(guī)被罰，母公司移卡盈利能力大不如前。

劉穎麒是移卡的創(chuàng)始人、董事長、CEO。公開信息顯示，劉穎麒曾在華為擔(dān)任項(xiàng)目經(jīng)理，后出任騰訊財(cái)付通總經(jīng)理，2011年離開騰訊后創(chuàng)辦移卡，2012年獲得騰訊戰(zhàn)略投資。

2013年，移卡旗下全資子公司樂刷科技（2024年更名為樂刷支付）成立。2020年，移卡在我國香港上市。

移卡主營業(yè)務(wù)分為三個(gè)部分，即一站式支付服務(wù)、商戶解決方案、到店電商服務(wù)。一站式支付服務(wù)業(yè)務(wù)絕大部分由樂刷支付承載；商戶解決方案屬于跨子公司運(yùn)營，沒有列入樂刷支付核算；到店電商服務(wù)由移卡自有平臺運(yùn)營，與樂刷支付基本無關(guān)聯(lián)。

支付業(yè)務(wù)是移卡收入的主要來源。2025年，公司一站式支付服務(wù)收入為29.02億元，占公司總收入33.11億元的87.65%。這一數(shù)據(jù)說明，樂刷支付是移卡的核心子公司。

移卡經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)為上市即巔峰。2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為22.93億元、4.39億元。此后的2021年至2025年，公司營業(yè)收入基本上維持在30億元級，對應(yīng)的歸母凈利潤分別為4.21億元、1.54億元、0.12億元、0.82億元、0.92億元。上市首年最高，隨后斷崖式下滑，2023年至2025年的歸母凈利潤均未達(dá)到1億元。

如果剔除優(yōu)先股、出售附屬公司股權(quán)、公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)損益等影響，2020年至2025年，公司的歸母凈利潤分別為2.77億元、-0.77億元、0.05億元、-1.23億元、0.01億元、0.71億元，2025年的歸母凈利潤已較2020年下降了七成以上。

移卡的歸母凈利潤為何大幅波動？國內(nèi)收單業(yè)務(wù)萎縮與低費(fèi)率競爭，是重要因素。

2024年，公司GPV約為2.34萬億元，較2023年下降19%。2025年雖然有所修復(fù)，也僅微增0.2%。

受支付業(yè)務(wù)存量市場競爭、費(fèi)率下降影響，移卡的毛利率也在下降。

2022年，公司毛利率為30.16%，2025年降至23.81%。其中，2022年，公司支付業(yè)務(wù)毛利率19.3%，2023年銳降至9.7%。近兩年雖有所回升，2025年仍然只有14.5%。

值得一提的是，2023年，移卡歸母凈利潤大幅下降，與非經(jīng)常性收入調(diào)整有關(guān)。當(dāng)年，公司支付業(yè)務(wù)收入沖減與交易手續(xù)費(fèi)率調(diào)整相關(guān)的款項(xiàng)1.62億元（業(yè)內(nèi)認(rèn)為樂刷支付存在收單業(yè)務(wù)"跳碼"等違規(guī)行為導(dǎo)致）。

為了應(yīng)對市場競爭，移卡將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了AI及海外，并取得了一定成效。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)了國際卡組織網(wǎng)絡(luò)全受理，當(dāng)年海外GPV同比增長5倍。2025年，海外GPV達(dá)到約50億元，同比增長323.3%，海外支付費(fèi)率及毛利率分別為60個(gè)基點(diǎn)及50%左右。

不過，雖然海外業(yè)務(wù)收入高速增長，且費(fèi)率、毛利率均大幅高于國內(nèi)市場，但GPV只有50億元，相對國內(nèi)市場2.34萬億元的規(guī)模，屬于微乎其微的級別，對業(yè)績貢獻(xiàn)十分有限。

移卡還積極發(fā)力AI，通過AI和生成式技術(shù)，豐富產(chǎn)品組合、深化市場布局、提升運(yùn)營效率。

但是，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，AI只是工具，能幫助提升工作效率，不能消除新型金融風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性隱患。

二級市場上，移卡的表現(xiàn)同樣不佳。2021年2月17日，公司股價(jià)曾達(dá)到122.70港元，如今僅在5.8港元左右，累計(jì)下跌了約95%。目前的股價(jià)也遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià)16.64港元。

樂刷支付的一連串罰單，“撕開”的是公司內(nèi)控傷疤，也是作為第三方支付行業(yè)公司必須面對的合規(guī)大考。

移卡盈利能力大幅下滑，股價(jià)跌去超九成，合規(guī)已經(jīng)成為支付行業(yè)的生命線。移卡的未來，不在于海外拓張的速度，而取決于對內(nèi)控缺陷糾偏的決心。