中東有望達(dá)成和平協(xié)議，霍爾木茲海峽航運(yùn)或?qū)⒒謴?fù)常態(tài)。但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球石油市場(chǎng)再也回不到過去，潘多拉魔盒已然開啟。伊朗是否向過往船只收取通行費(fèi)，已不再是核心問題。市場(chǎng)將迎來(lái)怎樣的 “新常態(tài)”？

自由金融環(huán)球公司分析師弗拉基米爾?切爾諾夫表示：市場(chǎng)幾乎不可能徹底恢復(fù)舊貌。即便海峽正式通航，船東也會(huì)長(zhǎng)期將通行風(fēng)險(xiǎn)納入保險(xiǎn)、運(yùn)費(fèi)核算，并調(diào)整航線。市場(chǎng)供需最終會(huì)重新平衡，但格局已然改變。

俄羅斯國(guó)家能源安全基金會(huì)、俄聯(lián)邦政府金融大學(xué)專家伊戈?duì)?尤什科夫指出：伊朗已然摸清，封鎖霍爾木茲海峽是行之有效的博弈籌碼。未來(lái)若再遭遇襲擊，伊朗會(huì)再度動(dòng)用這一手段切斷航運(yùn)，該方式將成為其常態(tài)化工具。

他補(bǔ)充道：能源武器化的趨勢(shì)愈演愈烈。這一切并非始于當(dāng)下，“北溪” 管道被炸、俄油輪接連遇襲，一步步讓襲擊能源設(shè)施、封鎖海上航道變成了常態(tài)。這就是全新的現(xiàn)實(shí)，昔日秩序一去不返。

整體來(lái)看，局勢(shì)演變對(duì)俄羅斯利弊并存，整體偏向溫和利空，而非災(zāi)難性打擊。

利好層面：

國(guó)際油價(jià)走高將直接推高俄石油出口收入；同時(shí)各國(guó)愈發(fā)重視航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)進(jìn)一步加深俄中能源合作。俄羅斯作為穩(wěn)定的油氣供應(yīng)方，價(jià)值愈發(fā)凸顯。

中方也意識(shí)到，航道封鎖、能源基礎(chǔ)設(shè)施遭襲已成常態(tài)。今日霍爾木茲海峽受阻，明日馬六甲海峽或遇危機(jī)，能源制裁更是隨時(shí)可能落地。為此俄羅斯正推進(jìn)西伯利亞力量 2 號(hào)輸氣管道項(xiàng)目，未來(lái)還有望新建直通中國(guó)的輸油管線，幫助中方規(guī)避海運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

利空層面：

若霍爾木茲海峽全面通航，布倫特原油、烏拉爾原油價(jià)格會(huì)回落，俄油氣出口營(yíng)收縮水，對(duì)盧布匯率的支撐力度也隨之減弱。不過切爾諾夫認(rèn)為，只要布倫特油價(jià)維持在85—90 美元 / 桶高位，俄羅斯依舊能保持盈利，只是超高利潤(rùn)階段將結(jié)束。

一旦和平協(xié)議落地、海峽恢復(fù)通航，國(guó)際油價(jià)必然下跌。此前僅停火傳聞就已讓油價(jià)跌破每桶 100 美元。

多家機(jī)構(gòu)給出不同區(qū)間預(yù)測(cè)：

弗拉基米爾?切爾諾夫：軍事風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退后，布倫特油價(jià)大概率回落至 85—90 美元 / 桶；若供給恢復(fù)速度極快，可能下探至 80—85 美元 / 桶，短期跌破 80 美元并非主流走勢(shì)。

菲納姆金融集團(tuán)分析師尼古拉?杜德琴科：油價(jià)或?qū)⒙湓?75—85 美元 / 桶。結(jié)合美國(guó)能源部數(shù)據(jù)，波斯灣七大產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)能恢復(fù)速度約為每季度日均增產(chǎn) 200 萬(wàn)桶，全面回歸年初 60—70 美元 / 桶的低位，至少要等到今年年底。

成品油價(jià)格不會(huì)隨原油同步快速下跌。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，煉油行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性問題：二季度全球煉油產(chǎn)能日均負(fù)荷減少 450 萬(wàn)桶，中間餾分油供應(yīng)短缺，煉油利潤(rùn)居高不下。即便原油降價(jià)，柴油、航空煤油價(jià)格仍會(huì)在高位維持一段時(shí)間。

卡塔爾 LNG 生產(chǎn)設(shè)施在沖突中受損嚴(yán)重。卡塔爾能源公司合作方埃克森美孚評(píng)估，受損產(chǎn)線修復(fù)周期長(zhǎng)達(dá) 3 至 5 年。

歐佩克及歐佩克 + 減產(chǎn)協(xié)議面臨解體危機(jī)。阿聯(lián)酋已有退出意向，一旦多國(guó)效仿，全球原油供需格局將徹底改寫，低價(jià)原油時(shí)代或?qū)⒃俣葋?lái)臨。