2025年越南GDP增長(zhǎng)8.02%，制造業(yè)和加工業(yè)增長(zhǎng)近10%，出口增長(zhǎng)超過(guò)16%，這個(gè)速度在全球范圍內(nèi)確實(shí)很亮眼。越南GDP規(guī)模已從2020年的3460億美元提升至2025年的逾5100億美元，人均GDP達(dá)到約5000美元，正式步入中高收入國(guó)家行列。

進(jìn)入2026年，勢(shì)頭看上去依然不減——第一季度出口額接近1000億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)17%。越南政府更是雄心勃勃，國(guó)會(huì)通過(guò)決議，設(shè)定2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為至少10%。

同樣是2026年開(kāi)頭的數(shù)據(jù)，越南經(jīng)濟(jì)已悄然呈現(xiàn)＂K型化＂趨勢(shì)——高速增長(zhǎng)主要集中在出口和投資領(lǐng)域，而民眾消費(fèi)卻開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎。

什么意思？就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)總量看著不錯(cuò)，但普通老百姓的消費(fèi)意愿在走弱，企業(yè)和家庭感受到的溫度跟宏觀報(bào)表上的熱度，差距越來(lái)越大。這種＂冷熱不均＂的狀態(tài)，其實(shí)暗示著增長(zhǎng)的質(zhì)量并不如數(shù)字表面那么扎實(shí)。

2026年前兩個(gè)月，外資部門出口占總出口的79.1%，而內(nèi)資企業(yè)出口卻出現(xiàn)下降；外資直接投資部門保持貿(mào)易順差，國(guó)內(nèi)部門則錄得顯著貿(mào)易逆差。

通俗點(diǎn)講，越南出口的東西，十件里有八件來(lái)自外國(guó)人開(kāi)的廠子。本地企業(yè)不但沒(méi)怎么賺到錢，反而在做賠本買賣。這樣的結(jié)構(gòu)，像極了一個(gè)房東把房子租出去了，租客賺了大錢，房東自己只收到一點(diǎn)租金。

2026年前兩個(gè)月，越南有6.45萬(wàn)家企業(yè)進(jìn)入或重新進(jìn)入市場(chǎng)，但多達(dá)7.7萬(wàn)家企業(yè)退出市場(chǎng)——退出數(shù)量首次超過(guò)新進(jìn)入數(shù)量。

2025年全年退出市場(chǎng)的企業(yè)約22.72萬(wàn)家，解散企業(yè)數(shù)量同比激增66%以上。換句話說(shuō)，雖然外面看著一片繁榮，本土企業(yè)的日子其實(shí)越來(lái)越不好過(guò)。大量中小企業(yè)扛不住成本上升和競(jìng)爭(zhēng)加劇，選擇關(guān)門歇業(yè)。

那越南的工廠到底在干什么？答案說(shuō)出來(lái)可能會(huì)讓一些人意外——主要是組裝。越南正從低端組裝向高附加值制造轉(zhuǎn)型，但本土工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，94%的金屬加工設(shè)備、核心工業(yè)中間品依賴進(jìn)口。

芯片從韓國(guó)來(lái)，屏幕從中國(guó)來(lái)，軟件從美國(guó)來(lái)，越南做的更多是最后一道工序：把它們拼在一起，裝進(jìn)盒子，貼上標(biāo)簽。整個(gè)過(guò)程越南賺到的，只是組裝環(huán)節(jié)那一小段利潤(rùn)。

2025年中越雙邊貿(mào)易額突破2900億美元，中國(guó)連續(xù)多年穩(wěn)居越南第一大貿(mào)易伙伴。電子及高技術(shù)產(chǎn)品出口中，外資企業(yè)占比超過(guò)98%。

越南造出來(lái)的東西越多，從中國(guó)進(jìn)口的原材料和零部件就越多。它不是在＂取代＂中國(guó)制造，而是在給中國(guó)制造做下游配套。這層關(guān)系不是競(jìng)爭(zhēng)，而是一條繩子上的兩個(gè)環(huán)節(jié)。

2025年7月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普通過(guò)社交媒體宣布，美越雙方已達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。本次協(xié)議將對(duì)越南產(chǎn)品關(guān)稅基準(zhǔn)定為20%，雖然比4月初提議的46%低很多，但仍高于談判期間的基準(zhǔn)10%。

同時(shí)，美國(guó)對(duì)經(jīng)由越南轉(zhuǎn)運(yùn)的商品征收了高達(dá)40%的獨(dú)立關(guān)稅，而越南要對(duì)美國(guó)商品零關(guān)稅開(kāi)放市場(chǎng)。這個(gè)協(xié)議表面上看是越南＂躲過(guò)一劫＂，實(shí)際上仔細(xì)想想，代價(jià)并不小。

為什么說(shuō)代價(jià)不小？過(guò)去幾年，很多企業(yè)從中國(guó)搬到越南，圖的就是繞開(kāi)對(duì)中國(guó)的高額關(guān)稅。可現(xiàn)在越南自己也被加了20%的關(guān)稅，轉(zhuǎn)口貿(mào)易更是要加到40%。

關(guān)稅破壞了企業(yè)在越南投資＂中國(guó)+1＂的理由，中國(guó)和東南亞之間的關(guān)稅差距現(xiàn)已縮小，減少了企業(yè)將生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移出中國(guó)以避開(kāi)關(guān)稅的動(dòng)機(jī)。那些純粹為了避稅而去越南的訂單，如今需要重新算筆賬了。

四位消息人士透露，實(shí)際上在特朗普宣布消息前，越南談判團(tuán)隊(duì)一直認(rèn)為，雙方商定的關(guān)稅稅率其實(shí)在11%上下，不料最后關(guān)頭，特朗普突然單方面提高到20%，令越南方面措手不及。

這件事暴露了一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題：在與大國(guó)博弈中，越南的議價(jià)能力相當(dāng)有限。協(xié)議的＂對(duì)等＂只是名義上的，實(shí)際操作中的主動(dòng)權(quán)并不在自己手上。

受美國(guó)關(guān)稅政策的影響，越南制造業(yè)PMI在4月份跌至45.6，5月份雖回升至49.8，但仍低于50的榮枯線。PMI低于50，意味著制造業(yè)整體在萎縮，而不是擴(kuò)張。

新訂單有所下降，原因在于關(guān)稅和市場(chǎng)需求下降，出口新訂單的下降速度遠(yuǎn)快于總新訂單的下降速度。那段時(shí)間的越南工廠，用一個(gè)詞形容就是——觀望。

除了關(guān)稅，還有一個(gè)更基礎(chǔ)的問(wèn)題在困擾越南的制造業(yè)：缺電。這可不是小問(wèn)題。2026年以來(lái)，越南電力供需矛盾徹底爆發(fā)，從偶發(fā)性停電轉(zhuǎn)為全域常態(tài)化限電。

北寧、北江、海陽(yáng)等電子制造核心區(qū)，電力缺口長(zhǎng)期維持在30%，當(dāng)?shù)卣菩袊?yán)格錯(cuò)峰用電，主流模式為＂開(kāi)三停四＂＂開(kāi)四停三＂。你想想，一個(gè)工廠一周只能開(kāi)三四天電，產(chǎn)能怎么保障？交期怎么兌現(xiàn)？

為什么缺電這么嚴(yán)重？越南電力危機(jī)根源在于基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后：全國(guó)近半電力依賴水電，2025年湄公河干旱導(dǎo)致水電近乎停擺；火電燃料供應(yīng)不穩(wěn)、發(fā)電能力不足；南北電網(wǎng)銜接不暢，輸電損耗率超10%。

越南不是不知道缺電，但電網(wǎng)和電廠這種東西，不是一兩年就能建好的。這就好比一個(gè)家庭收入增長(zhǎng)很快，但住的房子太小，暫時(shí)換不起——先擠著吧，能湊合就湊合。

缺電的直接后果是什么？外資企業(yè)開(kāi)始猶豫了。據(jù)世界銀行估算，僅2025年5—6月，電力短缺就造成了14億美元的經(jīng)濟(jì)損失。

有報(bào)道稱富士康在越南北部的組裝廠用電被砍了30%，部分生產(chǎn)線不得不暫停，甚至考慮把訂單回調(diào)到中國(guó)內(nèi)地。一個(gè)＂世界工廠＂連電都供不穩(wěn)，這個(gè)稱號(hào)未免太勉強(qiáng)了一些。

過(guò)去大家提到越南，第一反應(yīng)就是工資低。可2026年1月，越南區(qū)域最低工資平均上調(diào)7.2%。工資連年上漲是好事，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，但對(duì)外資企業(yè)來(lái)說(shuō)，低成本是當(dāng)初來(lái)越南的核心原因之一。

這個(gè)優(yōu)勢(shì)一旦減弱，一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)就會(huì)繼續(xù)往更便宜的地方遷移——比如柬埔寨、孟加拉國(guó)。越南其實(shí)正在重演中國(guó)十年前經(jīng)歷的故事。

越南想要升級(jí)，但它升級(jí)所需要的設(shè)備、技術(shù)和原材料，絕大部分來(lái)自中國(guó)。中越已簽署成立產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作工作組，推動(dòng)經(jīng)貿(mào)合作從傳統(tǒng)的一般商品流通向高附加值環(huán)節(jié)戰(zhàn)略協(xié)同轉(zhuǎn)型。這意味著越南的產(chǎn)業(yè)升級(jí)本身就高度依賴與中國(guó)的合作。

＂取代中國(guó)＂這個(gè)說(shuō)法，從供應(yīng)鏈邏輯上就站不住腳——你怎么去取代你的上游供應(yīng)商？

從更大的棋盤來(lái)看，越南其實(shí)處在一個(gè)很微妙的位置。它同時(shí)深度依賴中國(guó)的供應(yīng)鏈和美國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)，越南是一個(gè)顯著例外，對(duì)來(lái)自中國(guó)和美國(guó)的需求沖擊均表現(xiàn)出較強(qiáng)反應(yīng)，體現(xiàn)出其已深度融入面向兩大市場(chǎng)的供應(yīng)鏈體系。

這意味著，無(wú)論中美關(guān)系怎么變化，越南都是直接受波及的那一方。左右逢源的好處是發(fā)展快，但風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)稱放大——兩邊任何一邊打個(gè)噴嚏，越南就可能感冒。

當(dāng)然，也不能因此輕視越南的發(fā)展。一個(gè)人口剛剛突破一億、年輕勞動(dòng)力占比超六成的國(guó)家，如果持續(xù)保持政策穩(wěn)定和開(kāi)放姿態(tài)，它的增長(zhǎng)空間是實(shí)實(shí)在在的。對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，越南不是威脅，而是出海的跳板和協(xié)作的伙伴。

把越南簡(jiǎn)單定義為＂競(jìng)爭(zhēng)者＂或＂替代者＂，既不符合產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際運(yùn)行邏輯，也低估了中國(guó)制造四十多年積累起來(lái)的體系優(yōu)勢(shì)。真正值得關(guān)注的，不是越南會(huì)不會(huì)＂取代＂誰(shuí)，而是在全球供應(yīng)鏈重塑的大潮中，每個(gè)參與者能不能找到屬于自己的、可持續(xù)的位置。