5 月 29 日，山西本土上市公司華陽新材（600281）發布 2026-027 號公告，官宣卷入一樁千萬元級工程欠款訴訟。更耐人尋味的是，涉訴主體正是公司剛以1 元價格轉讓出去的全資子公司，上市公司還被原告要求承擔連帶清償責任。一邊剝離虧損資產，一邊卷入新增訴訟，山西這家老牌化工上市企業的資產騰挪暗局，值得細細拆解。

01、訴訟始末：千萬欠款纏身，上市公司被拉下水

根據華陽新材官方公告披露，山西云卓建設集團有限公司已將華陽生物降解新材料有限責任公司、華陽新材一并訴至山西省平定縣人民法院，案件處于一審階段。

糾紛源頭要追溯到 2022 至 2023 年。云卓建設先后承接生物新材公司吹膜制品車間、車間外線兩大工程項目，工程完工后，仍有1519.64 萬元工程款遲遲未結清。原告還主張自 2024 年 5 月 29 日起計算逾期利息，暫計起訴當日利息已達 91.52 萬元，本息合計超 1600 萬元。

為何上市公司會被牽連？核心原因是訴訟發生時，華陽新材仍是生物新材公司唯一全資股東。原告依據公司法相關規定，要求母公司對子公司這筆千萬債務承擔連帶清償責任，同時案件訴訟費、保全費也要求由兩家被告共同承擔。

截至公告發布，案件尚未開庭，華陽新材坦言暫時無法判斷此次訴訟對公司當期及后續利潤的具體影響，目前已著手準備應訴。

02、關聯雙方起底：虧損子公司 + 本土建筑企業 被告端：深陷巨虧的剝離資產

涉訴子公司山西華陽生物降解新材料有限責任公司，曾是華陽新材布局生物降解材料賽道的核心載體，主打 PBAT 可降解材料。但項目落地后并未達預期，受行業需求疲軟、產能閑置等影響持續失血。

據上交所公告及財經媒體公開數據，截至 2025 年末，該子公司總資產 3.55 億元，總負債高達 4.59 億元，凈資產 - 1.04 億元，已資不抵債；2025 年單年虧損就達 9623.21 萬元，6 萬噸 PBAT 生產線長期停產，成為華陽新材的業績包袱。

為甩掉拖累，2026 年 4 月 27 日華陽新材股東會正式通過決議，將這家資不抵債的子公司1 元轉讓給控股股東太原化學工業集團，交易價款已支付，工商變更手續正在推進中。除此之外，上市公司還對該子公司有 1.11 億元借款本息、1.98 億元擔保余額待處置。

原告端：太原本土建筑企業

原告山西云卓建設集團是扎根太原的民營建筑企業，2018 年成立，注冊資本 5000 萬元，業務覆蓋建筑施工、市政工程、機電安裝等多個領域。企查查、天眼查工商信息顯示，公司為自然人全資控股，具備完整建筑從業資質，深耕山西本地工程市場，此次追討工程款屬于正常的企業維權行為。

03、公告細節深挖：資產騰挪遇上債務遺留

這場訴訟最關鍵的矛盾點，在于剛敲定股權轉讓，立馬爆出遺留債務。

從時間線來看，4 月敲定 1 元轉讓股權，5 月就收到應訴通知書，節奏十分微妙。華陽新材本意是通過關聯交易，把持續虧損、負債高企的不良資產剝離給控股股東，自身聚焦貴金屬回收核心主業，優化資產負債結構、降低經營風險。

但短板也隨之暴露：子公司經營期間的工程欠款、隱性債務并未清理完畢。原告抓住 “股權轉讓未完成工商變更、母公司仍是法律意義上唯一股東” 這一關鍵點，直接將上市公司列為共同被告，讓華陽新材的資產減負計劃遭遇半路卡點。

另外公告明確，除本次訴訟外，公司無其他應披露未披露的重大仲裁、訴訟事項，側面說明此次糾紛是子公司遺留的獨立債務問題，尚未形成集中訴訟風險。

04、釋放核心信號與后市前瞻

資產剝離暗藏遺留風險：低價轉讓虧損子公司看似斷臂求生，卻忽略了工程欠款、隱性負債等歷史遺留問題，容易讓上市公司陷入連帶法律風險。

山西老牌國企轉型承壓：華陽新材跨界布局生物降解材料失利，大額投資近乎打水漂，凸顯山西傳統化工企業跨界新興產業時，研判不足、運營乏力的共性短板。

股權交割空檔期存在法律漏洞：股權轉讓協議簽署、價款支付完成，不等于風險交割完畢，工商變更落地前的債務糾紛，仍會牽連原母公司。

短期來看，若法院判決華陽新材承擔連帶責任，千萬元級賠付將直接侵蝕公司利潤，給本就處于轉型調整期的業績帶來壓力；即便最終無需代償，應訴、法務成本也會形成額外支出。

中長期而言，此次訴訟也為公司敲響警鐘：后續資產處置需全面梳理隱性債務、工程尾款等遺留問題，避免 “甩包袱” 變成 “背新債”。對于山西本地同類國企上市公司而言，低效資產剝離、產業跨界布局，都需兼顧產業前景與債務風險把控。

投資者后續可重點關注案件一審判決結果、子公司工商變更進度，以及太化集團是否會按協議承接相關債務，這將直接決定此次訴訟對華陽新材的最終影響。

本文整理統籌自華陽新材公告等公開信息