金融投資報記者 蘇竹青

“公司及實控人高度重視此次事項，已在第一時間完成內(nèi)部自查，并積極配合監(jiān)管工作。后續(xù)公司將采取以下措施：一是加強對實控人、董事及高管團隊的證券法律法規(guī)培訓，提升合規(guī)意識；二是完善內(nèi)控制度，細化證券賬戶變動申報流程，嚴防短線交易；三是強化信息披露管理，確保信息及時、準確、完整。”6月1日，仙鶴股份(603733)通過上證路演召開2025年年度暨2026年第一季度業(yè)績說明會(以下簡稱“業(yè)績說明會”)，針對投資者問詢作出回應。

5月29日，仙鶴股份發(fā)布公告稱，公司實際控制人之一王明龍收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局出具的《行政處罰事先告知書》，因涉嫌短線交易被給予警告并處以60萬元罰款。據(jù)調(diào)查，王明龍在2020年11月27日至2025年11月14日期間，通過控制“湯春發(fā)”證券賬戶，累計買入公司股票153萬股，成交金額3767萬元，累計賣出145萬股，成交金額3507萬元，存在股票買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)買入的行為，構(gòu)成短線交易。

成本上漲導致業(yè)績增速偏低

仙鶴股份為國內(nèi)大型高性能紙基功能材料研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)，2018年4月20日在上海證券交易所主板上市。

仙鶴股份2025年年報顯示，2025年，公司營業(yè)收入為123.43億元，同比增長20.14%；歸母凈利潤為10.13億元，同比增長0.88%；扣非歸母凈利潤為9.15億元，同比下降1.99%。此外，2026年一季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入31.67億元，同比增長5.88%，歸母凈利潤2.51億元，同比增長6.20%。

在業(yè)績說明會上，有投資者提問，公司2025年營收高增，但利潤增速偏低的原因是什么？仙鶴股份表示，2025年公司營收高增主要得益于新產(chǎn)能釋放及市場份額提升，但利潤增速偏低，系原材料成本上漲、部分產(chǎn)品售價承壓及新產(chǎn)線投產(chǎn)初期折舊增加所致。2026年，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進高附加值高性能紙基材料開發(fā)，加強成本管控，并積極拓展海外市場，力爭實現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)步提升。

四川項目將分兩期實施

據(jù)了解，四川省人工竹林面積約66萬公頃，占全國總面積的17%，規(guī)模位居全國首位，近年來已成為全國最大的竹漿紙生產(chǎn)省份。2025年6月30日，仙鶴股份與四川省合江縣人民政府正式簽署了《竹漿紙用一體化高性能紙基新材料項目投資協(xié)議書》，項目預計總投資約110億元，分兩期實施。其中，一期投資約55億元，占地約2000畝，建設年產(chǎn)40萬噸竹漿和60萬噸高性能紙基新材料生產(chǎn)線及相關(guān)配套設施，預計建成達產(chǎn)后年產(chǎn)值可超過50億元。

仙鶴股份2025年年報顯示，四川項目將充分利用當?shù)刎S富的竹材資源，建設竹漿產(chǎn)線，進一步豐富仙鶴特種漿的品種結(jié)構(gòu)。2026年，公司將積極推進四川項目的前期準備工作，包括項目用地、環(huán)評、能評等審批程序，以及竹林基地建設、原材料供應鏈搭建等配套工作，確保項目在具備條件后全面開工建設，從而進一步完善公司在全國的產(chǎn)能布局。

仙鶴股份在業(yè)績說明會上回應投資者提問稱：“四川省瀘州市合江縣竹漿紙一體化高性能紙基新材料項目的實施主體為公司全資子公司四川仙鶴新材料有限公司，該項目目前已完成部分前期工作，正按計劃有序推進，后續(xù)將根據(jù)市場情況和公司整體戰(zhàn)略分步推進產(chǎn)線建設與投產(chǎn)。”

將持續(xù)拓寬融資渠道

公開資料顯示，除了在四川投資百億元級項目以外，2020年以來，仙鶴股份先后公告在廣西、湖北布局高性能紙基項目，擬投入資金分別為118億元和100億元。然而，在持續(xù)擴充產(chǎn)能的同時，仙鶴股份的資產(chǎn)負債規(guī)模也在不斷攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2025年一季度，仙鶴股份的負債金額從25.85億元增至158.97億元。

在業(yè)績說明會上，投資者表示，仙鶴股份去年受借款利息影響，財務費用增幅明顯，利潤空間被壓縮；同時，公司資產(chǎn)負債率長期處于高位，短期償債壓力突出。后續(xù)將采取哪些具體措施緩解償債壓力？此外，公司目前仍在多地推進產(chǎn)能擴建，如何統(tǒng)籌資金、合理把控擴產(chǎn)節(jié)奏？

對此，仙鶴股份表示，針對債務結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司將持續(xù)拓寬融資渠道，增加長期借款比例，適時運用中期票據(jù)等工具置換短期債務；同時，加強營運資金管理，提升存貨及應收賬款周轉(zhuǎn)率，壓降財務費用。在擴產(chǎn)節(jié)奏上，公司將動態(tài)調(diào)整項目進度，優(yōu)先保障高效益產(chǎn)線投產(chǎn)，嚴控資本開支，確保經(jīng)營性現(xiàn)金流覆蓋還本付息需求，實現(xiàn)發(fā)展與償債能力的平衡。