市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

六月一開局，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)未能迎來“開門紅”，反而在震蕩中延續(xù)著五月的情緒低氣壓。6月3日，全國(guó)玉米價(jià)格呈現(xiàn)出“北穩(wěn)南弱”的分化格局，下跌的重災(zāi)區(qū)依然鎖定山東。

分別來看，

山東華北：隨著6月3日晨間門前到車再度攀升至866車，山東多家深加工收購(gòu)價(jià)應(yīng)聲下調(diào)。當(dāng)前，華北貿(mào)易商正忙于“麥?zhǔn)镇v庫(kù)”，玉米出貨意愿強(qiáng)烈，疊加芽麥與新麥聯(lián)手“搶食”飼用份額，深加工按需采購(gòu)從容壓價(jià)。短期區(qū)域供強(qiáng)需弱格局坐實(shí)。

東北內(nèi)蒙：顯得“佛系”許多，整體報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主。基層余糧見底，貿(mào)易商前期庫(kù)存成本高企，惜售情緒支撐價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。盡管下游詢單同樣清淡，但低價(jià)也較難收到糧，市場(chǎng)陷入“跌不動(dòng)、漲不起”的僵持格局。

晨間提示：

當(dāng)前玉米市場(chǎng)的命門，不在于陳糧庫(kù)存還剩多少，而在于正在大規(guī)模涌入市場(chǎng)的新季小麥。這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的替代品沖擊，而是一場(chǎng)針對(duì)玉米需求的“降維打擊”。

首先，新麥在價(jià)格上對(duì)玉米形成了實(shí)質(zhì)性碾壓。

品質(zhì)較好的新麥與玉米價(jià)差已收窄至相對(duì)低位，數(shù)據(jù)顯示截止至6月2日，山東玉米企業(yè)收購(gòu)價(jià)均值2371元/噸，山東小麥企業(yè)收購(gòu)價(jià)均值2530元/噸，價(jià)差在159元/噸。而山東新麥企業(yè)收購(gòu)價(jià)大致在2440-2480元/噸，與山東玉米收購(gòu)均值價(jià)差在69-109元/噸。而因降雨催生的萌動(dòng)麥、芽麥，價(jià)格更是遠(yuǎn)低于玉米，價(jià)差在200元/噸以上，成為飼料企業(yè)眼中極具誘惑的低成本能量原料。飼料配方調(diào)整具有剛性，一旦切換便不易回轉(zhuǎn)。目前飼料企業(yè)紛紛“改旗易幟”加大小麥添加比例，這也意味著玉米在飼用領(lǐng)域丟失的陣地，短期內(nèi)很難收復(fù)。

其次，情緒層面的“羊群效應(yīng)”正在放大悲觀預(yù)期。

盡管定向稻谷拍賣底價(jià)下調(diào)，但替代優(yōu)勢(shì)有限，并未形成實(shí)質(zhì)性巨量沖擊。真正的壓力來自于“預(yù)期”！此前貿(mào)易商還抱有“余糧減少、后市看漲”的僥幸，但面對(duì)新麥源源不斷的供應(yīng)壓力，持糧待漲的信心正被一點(diǎn)點(diǎn)蠶食。只要麥?zhǔn)掌陂g不出現(xiàn)極端天氣，玉米價(jià)格就很難找到向上的突破口。再加上進(jìn)口谷物持續(xù)到港，這種默契的悲觀情緒，比任何實(shí)質(zhì)性的拋壓都更令人窒息。

不過，跌勢(shì)之中仍藏著一絲“倔強(qiáng)”。玉米價(jià)格已逼近部分貿(mào)易商的成本線，優(yōu)質(zhì)玉米的稀缺性并未消失。與此同時(shí)，隨著華北麥?zhǔn)者M(jìn)入高峰，玉米流通量被動(dòng)減少，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有望階段性緩解。更重要的是，當(dāng)前糙米和小麥對(duì)玉米的價(jià)差優(yōu)勢(shì)并非壓倒性的——它們更多是構(gòu)成了玉米價(jià)格的“天花板”和“地板”。一旦玉米價(jià)格下跌到位，或者新麥上市高峰過去，亦或是小麥價(jià)格因儲(chǔ)備庫(kù)全面開收而企穩(wěn)反彈。屆時(shí)玉米的性價(jià)比將重新凸顯，反而可能激發(fā)下游的采購(gòu)熱情，迎來修復(fù)機(jī)會(huì)。

簡(jiǎn)而言之，6月的玉米市場(chǎng)正處于新麥大規(guī)模上市的“虹吸效應(yīng)”之下，資金流、物流集中向小麥傾斜，玉米暫時(shí)退居“配角”。雖不至于崩盤式下跌，但面對(duì)新麥集中上市、定向稻谷持續(xù)拍賣的雙重壓制，市場(chǎng)將繼續(xù)消化替代品利空和貿(mào)易商出貨壓力。供強(qiáng)需弱的格局短期難以逆轉(zhuǎn)下，預(yù)計(jì)“鈍刀割肉”般的陰跌磨底仍將持續(xù)。

【拍賣市場(chǎng)】

6月1日-4日，中儲(chǔ)糧采購(gòu)283266噸；銷售85638噸；購(gòu)銷雙向71023噸。其中，25日黑龍江采購(gòu)164500噸。其中，6月1日貴州采購(gòu)71500噸；3日成都采購(gòu)65740噸，湖南采購(gòu)40000噸；4日儲(chǔ)運(yùn)公司采購(gòu)58000噸。