作者/李海

出品/科技深報(bào)

全球頂級(jí)光學(xué)影像標(biāo)桿品牌徠卡，正迎來關(guān)鍵的資本變局，亞洲頭部VC即將接盤這家百年歐洲硬核科技品牌。

6月3日，據(jù)外媒最新爆料，紅杉資本正洽談收購(gòu)徠卡相機(jī)公司，本次交易對(duì)徠卡整體估值約10億歐元。

不同于普通消費(fèi)品牌并購(gòu)，這樁橫跨亞歐的資本交易，表面是高端品牌易主，本質(zhì)是頂級(jí)資本對(duì)高端精密制造、專業(yè)影像硬資產(chǎn)的新一輪賽道押注，或?qū)⒅厮苋蚋叨擞跋癞a(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局。

本次交易的核心博弈點(diǎn)，集中在徠卡清晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)之上。

公開股權(quán)信息顯示，徠卡當(dāng)前由兩大資本主體把控：考夫曼家族持有55%股權(quán)，擁有絕對(duì)控制權(quán)，美國(guó)資管巨頭黑石集團(tuán)持有剩余45%股份。

據(jù)行業(yè)知情人士透露，紅杉資本的首輪收購(gòu)目標(biāo)十分明確，即全盤接下黑石手中的全部股權(quán)，以此完成對(duì)徠卡的初步入局，切入品牌經(jīng)營(yíng)與技術(shù)決策核心體系。

值得注意的是，紅杉的布局不止于參股入局。談判過程中，紅杉已預(yù)留充足的收購(gòu)擴(kuò)容空間，若控股股東考夫曼家族釋放股權(quán)轉(zhuǎn)讓信號(hào)，紅杉將立刻追加投資，實(shí)現(xiàn)對(duì)徠卡100%全資控股，完全拿下這一全球頂級(jí)光學(xué)影像核心IP。

截至目前，紅杉資本與黑石集團(tuán)均對(duì)本次洽談不予置評(píng)，交易細(xì)節(jié)、最終落地概率仍存在較高不確定性，后續(xù)博弈空間充足。

本次交易最受科技與資本市場(chǎng)關(guān)注的核心信號(hào)，是紅杉為徠卡規(guī)劃的資本化重啟路徑。知情人士確認(rèn)，若收購(gòu)順利落地，紅杉資本將推動(dòng)徠卡重啟IPO，重回公開資本市場(chǎng)。

資料顯示，徠卡早在2012年完成私有化退市，過去十余年始終以私有化模式運(yùn)營(yíng)，避開了資本市場(chǎng)的短期業(yè)績(jī)壓力，專注深耕專業(yè)影像與高端精密制造賽道。

一旦重啟上市，徠卡將徹底告別保守的私有化發(fā)展模式，迎來市場(chǎng)化、全球化的全新發(fā)展階段。

值得關(guān)注的是，此次入局徠卡，并非紅杉的單次即興投資，近年來，紅杉持續(xù)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，弱化短期互聯(lián)網(wǎng)、輕資產(chǎn)賽道布局，重點(diǎn)加碼全球高端制造、硬核科技、頂級(jí)消費(fèi)品牌等具備長(zhǎng)期技術(shù)壁壘的實(shí)體資產(chǎn)。

收購(gòu)徠卡，是亞洲資本深度整合歐洲高端硬科技資產(chǎn)的典型案例，也印證了當(dāng)下投資賽道的核心趨勢(shì)：技術(shù)壁壘、核心專利、長(zhǎng)期品牌價(jià)值，已經(jīng)取代流量、增速，成為頂級(jí)資本的核心考量標(biāo)準(zhǔn)。

在智能手機(jī)影像全民普及、消費(fèi)相機(jī)市場(chǎng)持續(xù)萎縮的行業(yè)大背景下，徠卡能夠長(zhǎng)期穩(wěn)住高端賽道，核心源于其不可替代的光學(xué)硬實(shí)力。

作為擁有百年技術(shù)積淀的品牌，徠卡前身是19世紀(jì)成立的精密顯微鏡制造商Leitz，深耕光學(xué)精密制造領(lǐng)域百余年，積累了海量核心光學(xué)專利與精密加工工藝。

1925年，徠卡推出首款量產(chǎn)35毫米相機(jī)Leica I，標(biāo)準(zhǔn)化的便攜攝影方案，奠定了現(xiàn)代民用攝影的技術(shù)基礎(chǔ)，深刻影響了全球影像行業(yè)的發(fā)展走向。

資本入局必然帶來技術(shù)迭代與商業(yè)化的雙重變革。

對(duì)徠卡而言，紅杉的全球化資本與產(chǎn)業(yè)資源，能夠補(bǔ)足其全球化運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)化營(yíng)銷的短板，打破歐洲老牌科技企業(yè)保守的發(fā)展節(jié)奏，加速光學(xué)技術(shù)民用化、場(chǎng)景化落地，拓寬品牌商業(yè)邊界。