馬斯克旗下SpaceX更新上市文件，計(jì)劃以每股135美元發(fā)行約5.56億股股份，預(yù)計(jì)集資規(guī)模高達(dá)750億美元。

按招股文件披露的已發(fā)行股份數(shù)目計(jì)算，公司上市后估值將接近1.77萬億美元，有望成為有史以來全球最大IPO。

值得注意的是，SpaceX選擇在正式定價(jià)日前約一周提前披露招股價(jià)，此舉在大型美股IPO中相當(dāng)罕見。根據(jù)安排，公司最快將于6月11日完成定價(jià)，并計(jì)劃于翌日登陸納斯達(dá)克，股票代碼為SPCX。

招股書更新鏈接：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026040364/spaceexplorationtechnologib.htm

募資重點(diǎn)投向AI、發(fā)射業(yè)務(wù)及衛(wèi)星基礎(chǔ)設(shè)施

根據(jù)文件披露，IPO所得資金將主要用于擴(kuò)展AI業(yè)務(wù)、提升火箭發(fā)射能力，以及加快衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

與此同時(shí)，SpaceX亦計(jì)劃在上市后六個(gè)月內(nèi)，動(dòng)用部分債務(wù)融資及募資所得，償還至少部分總額達(dá)200億美元的過橋貸款。

公司將于周四正式啟動(dòng)正式路演，向投資者介紹未來增長戰(zhàn)略，包括大規(guī)模軌道AI算力平臺、Direct-to-Cell衛(wèi)星直連手機(jī)通信服務(wù)、與特斯拉合作擴(kuò)大AI半導(dǎo)體生產(chǎn)，以及更長遠(yuǎn)的月球基地建設(shè)和火星殖民計(jì)劃。

Anthropic算力協(xié)議帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流

招股文件同時(shí)披露，SpaceX已與Anthropic簽署AI算力合約，每月可帶來約12.5億美元收入，有助于緩解AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的大額資本開支壓力。

根據(jù)協(xié)議條款，雙方均可提前90天通知終止合作。對此，馬斯克此前曾在社交平臺X表示，公司并未承諾長期出租相關(guān)算力資源，但承認(rèn)雙方合作未來存在延續(xù)可能。

雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)確保馬斯克控制權(quán)

治理架構(gòu)方面，文件顯示馬斯克在IPO完成后仍將牢牢掌控公司。

目前馬斯克擁有約85%的投票權(quán)，上市后預(yù)計(jì)仍將保留超過80%的表決權(quán)。SpaceX采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)，其中B類股每股擁有10票投票權(quán)，A類股則為每股1票，而馬斯克持有超過九成B類股份。

在這一安排下，馬斯克不僅能夠主導(dǎo)董事會成員任命，還擁有決定自身管理職務(wù)去留的實(shí)質(zhì)控制權(quán)，意味著公司幾乎不存在其被非自愿罷免的可能性。

華爾街頂級投行聯(lián)席承銷

本次IPO由多家華爾街大型投行聯(lián)合牽頭，包括高盛、摩根士丹利、美銀、花旗集團(tuán)及摩根大通，共同擔(dān)任主承銷商。

高估值引發(fā)市場討論

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，SpaceX 2025年實(shí)現(xiàn)收入186.7億美元，同比增長33%；不過公司全年仍錄得49.4億美元凈虧損。

部分分析師指出，以擬上市估值計(jì)算，SpaceX市銷率（Price-to-Sales Ratio）已超過90倍，即使放眼全球成長型科技企業(yè)亦處于極高水平，更遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)航空航天和電訊企業(yè)。

不過，市場亦普遍認(rèn)為，SpaceX難以直接與現(xiàn)有上市公司進(jìn)行橫向比較。其業(yè)務(wù)橫跨航天發(fā)射、衛(wèi)星寬頻、電訊服務(wù)、國防科技及AI基礎(chǔ)設(shè)施等多個(gè)領(lǐng)域，兼具科技平臺與基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營商特征。

據(jù)外媒報(bào)道，SpaceX在路演材料中向投資者描繪的潛在市場規(guī)模高達(dá)28.5萬億美元，其中絕大部分增長機(jī)會來自AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括尚處于概念階段的太空數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。這些前景雖然充滿想象空間，但能否最終兌現(xiàn)，仍將是投資者評估其超高估值合理性的關(guān)鍵所在。