現在資本市場對于美伊沖突的“和平解決”非常樂觀，甚至直接無視其他選項。圍繞美伊沖突“能否達成協議”，財經媒體一會說要達成協議，一會又說又有新的沖突，貢獻了非常多的流量，觀眾也看疲了。

但其實呢，從地緣政治角度來看，美國和伊朗的沖突并不會很快結束。未來三個月的時間內，油價大概率還會在85–110之間高位徘徊，我們需要警惕的是：油價突然失控，造成資本市場大幅波動。

今天我們就來詳細拆解一下美伊戰(zhàn)爭現在的格局。

第一點 美伊根本沖突：核+海峽開放問題

對于伊朗來講，海峽開放是很難做到的，因為這是他的一個“稀土牌”。在他看來，如果我打出這一張牌不能換來永久的和平，那么這一張牌我會一直拿著。同時“海峽收費”這件事，是他通過武力得到的一個權益，也不會輕易吐出來——甚至說，未來海峽的“自由通行”可能不存在了，存在的也只可能是伊朗收費、其他人通行。

而對于核能的使用，伊朗會認為：我有和平使用核能的權利——這一點其實中國也是支持的。

但站在美國的角度來看，無論是濃縮鈾，還是海峽的“和平開放”，都是不可讓步的條件，因為一旦讓步，會被認為是一個標志性的失敗。特朗普和美國，都是口口聲聲宣布自己贏得了這場戰(zhàn)爭。

所以現在比較搞笑的情況出現了：美國和伊朗都認為自己獲得了勝利，都認為對方要受不了了——你認為他們會很快達成協議嗎？短期來看不是那么容易。

我們會發(fā)現，美國開始采取封鎖的手段來拖，想拖到伊朗崩潰；雖然這場仗打下來，其實已經證明了伊朗的決心和韌性，但美國也實在下不了臺，所以雙方大概率就會這么繼續(xù)僵持下去。

而我們中國的態(tài)度在其中當然也非常重要：剛才講的對于濃縮鈾、核能的態(tài)度，中國認為伊朗是可以和平使用核能的，這符合咱們過往一貫宣稱的主張；但是對于“海峽自由開放”，其實咱們沒有強烈表態(tài)（因為知道這是伊朗核心利益，你講了他也未必聽）。另一方面呢，中國的油輪相對來說能夠比較自由地進出這個海峽相關港口，所以某種程度上，咱們也算一個現實的受益者——在這方面，我們不會給伊朗太大的一個壓力。

第二點 ?；鹬皇菣嘁酥?/p>

目前表面上的?；?，對兩邊都是一個權宜之計：

美國目標是“秋后算賬”。短期來看，為了穩(wěn)住市場和油價，會階段性放寬一些口徑，但其實也只是防止石油價格失控而已。其實高油價目前仍然是有利于美國的；所以當油價過低的時候，甚至比如說回撤到80–80以下的時候，美國也是有動機把這個局面繼續(xù)“加熱”，讓油價維持一個相對高的水平。

伊朗這邊呢，為了避免引發(fā)全球各國眾怒，也會階段性放寬這個海峽的通行條件，讓一些游輪能進出，確保油價不至于失控太高——其實只是為了避免樹敵太多而已。

伊朗也知道目前特朗普的軟化只是為了中期選舉，等后面特朗普緩過勁來，依舊有可能對伊朗實施打擊，因為美國是絕對咽不下這一口氣的。因此伊朗已經做好準備，未來一兩年要跟美國長期作戰(zhàn)。

所以我們也會看到：伊朗短期并不著急——哪怕海峽被封鎖、自己的油輪出不去了，但憑著國內的囤積儲油能力，支撐到8月份是沒有問題的。在這個階段，伊朗也沒有太強的動機快速讓步、快速達成協議。

對美國來說，只要油價不失控，他就還能接受，中期選舉對特朗普的制約不是說“必須在中期選舉前解決伊朗問題”，而是控制住石油價格，他就可以宣稱自己獲得了勝利。

此外，在這個過程當中，以色列還扮演一個攪屎棍的角色——在美伊雙方都沒有十分著急、以色列又不斷從中攪事的情況之下，這個?；鸾K究是十分脆弱的。

第三點 投資警惕油價失控

剛才我們講了，美國和伊朗之間，其實目前都是偏“不慌不忙”的狀態(tài)：特朗普沒有十分強的動機來進行大幅讓步，伊朗這邊也是一樣的。

對石油市場來看，資本市場基本認為“這個問題不會太大”，但其實：

到6月底的時候，石油的全球庫存量就會下降到一個警戒線的水平；

可能到七八月份的時候，北約還會組織一些護航的海軍，屆時整個局面就有激化的可能，石油價格可能出現一個短期的大幅飆升。

一旦這種情況出現，對現在資本市場影響是非常巨大的——無論是股市、債市還是黃金，都有可能受到巨幅沖擊，因此需要持續(xù)保持關注。

總而言之，目前美伊之間的沖突，未來三個月比較難以看到徹底解決；哪怕達成了，協議也很有可能是脆弱的，而且難以解決“海峽徹底開放”和高油價的問題。

所以油價還會在這個位置持續(xù)徘徊一段時間，甚至不排除在某些時刻，突然之間資本市場意識到高油價解決不了（或高油價突現），出現一些巨幅的飆升，對市場重新造成波動和沖擊。

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